巨額外儲(chǔ)考驗(yàn)中國(guó)“財(cái)技”
    2009-02-23    徐曉巍    來(lái)源:中國(guó)證券報(bào)

    截至2008年底,中國(guó)的外匯儲(chǔ)備規(guī)模位居世界第一,約為19500億美元左右。當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增速在國(guó)際金融危機(jī)的沖擊下持續(xù)下滑,政府在考慮如何有效利用巨額的外匯儲(chǔ)備刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),拉動(dòng)投資及消費(fèi)。

    2月18日,國(guó)家外匯管理局副局長(zhǎng)方上浦表示,外匯局將積極支持國(guó)家擴(kuò)大內(nèi)需、增加進(jìn)口對(duì)外匯資金的需要,為企業(yè)對(duì)外投資提供融資支持。同時(shí),外匯局將與有關(guān)部門積極研究,進(jìn)一步探索外匯資金有效運(yùn)用的方式和途徑。

    由于國(guó)際金融危機(jī)的不斷延續(xù),龐大的外匯儲(chǔ)備為中國(guó)發(fā)揮影響力平添了許多新的籌碼。但面臨日益抬頭的貿(mào)易保護(hù)主義,中國(guó)如何利用好龐大的外匯儲(chǔ)備這把雙刃劍,解決目前出口導(dǎo)向型增長(zhǎng)模式帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡顯得尤為重要。
    國(guó)務(wù)院總理溫家寶2月1日接受英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》主編巴伯專訪時(shí)表示,中國(guó)正在研究外匯儲(chǔ)備如何使用。這表明管理層正在關(guān)注外匯儲(chǔ)備的使用問(wèn)題。
    對(duì)于這一問(wèn)題,有專家學(xué)者認(rèn)為,要盡可能緩解次貸危機(jī)對(duì)中國(guó)外匯儲(chǔ)備造成的負(fù)面沖擊,中國(guó)政府一方面應(yīng)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性調(diào)整,改變以出口導(dǎo)向型的經(jīng)濟(jì)政策,同時(shí)應(yīng)盡快完善外匯儲(chǔ)備的多元化配置思路。
    一方面,加大海外投資無(wú)疑是中國(guó)利用外儲(chǔ)的重要途徑,在這方面中國(guó)正在探索之中。去年,中國(guó)發(fā)行了1.5萬(wàn)億元國(guó)債,購(gòu)買了2000億美元的外匯,由中投公司運(yùn)營(yíng),包括通過(guò)企業(yè)對(duì)外投資。中國(guó)希望用外匯來(lái)購(gòu)買中國(guó)亟需的設(shè)備和技術(shù)。日前,中鋁以195億美元的巨額資金再次“抄底”認(rèn)購(gòu)力拓更多的股份至18%,其兩次投資總額達(dá)到323.5億多美元。此外,全國(guó)能源工作會(huì)議傳出的消息稱,中國(guó)正研究從外匯儲(chǔ)備中提取一定比例設(shè)立海外能源勘探開(kāi)發(fā)專項(xiàng)基金,用于支持石油企業(yè)獲取海外資源。目前,利用外匯儲(chǔ)備收購(gòu)海外能源開(kāi)發(fā)是 “性價(jià)比”相對(duì)較高投資路徑。
    另一方面,“外儲(chǔ)內(nèi)用”可行性也應(yīng)受到關(guān)注。如可以由財(cái)政部向央行和特定金融機(jī)構(gòu)發(fā)行美元國(guó)債,再將所得美元和央行進(jìn)行本外幣置換,增加財(cái)政部手中的人民幣規(guī)模,通過(guò)擴(kuò)大財(cái)政支出等途徑最終實(shí)現(xiàn)“外儲(chǔ)內(nèi)用”。
    當(dāng)然,要解決當(dāng)前外需下降后引發(fā)的經(jīng)濟(jì)增速下滑的病根,還需創(chuàng)造出能最終消化過(guò)剩產(chǎn)能的真實(shí)內(nèi)需。政府除了采取繼續(xù)花大力氣以產(chǎn)業(yè)投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的慣常套路之外,在刺激內(nèi)需方面,應(yīng)考慮采取一些更直接的“還富于民”措施,如結(jié)構(gòu)性減稅,派發(fā)消費(fèi)券以及逐步完善國(guó)民社會(huì)保障體系等。

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