國際貨幣新秩序面臨巨大的不確定性，中國應(yīng)積極推進“多元化”的國際貨幣新秩序，加快匯率制度改革，盡快實現(xiàn)人民幣可自由兌換。而正確認識衍生品在合理避險過程中的價值，運用期權(quán)做空美元，運用期貨做多石油和黃金，恐怕是中國在未來一段時間規(guī)避國際貨幣體系動蕩簡單而有效的方法。

    盡管出現(xiàn)了“美國經(jīng)濟預(yù)期下降而美元幣值卻逆勢走強”的奇怪現(xiàn)象，但不可否認，世界對美元未來的“國際貨幣本位體”地位已產(chǎn)生了很大分歧，甚至有了更換國際貨幣本位體系的呼聲。歐盟輪值主席、法國總統(tǒng)薩科奇的“建立全新布雷頓森林體系”的言論就是一種有代表性的聲音。那么，已經(jīng)被“自覺”執(zhí)行了半個多世紀的國際貨幣美元本位體系是否真的會土崩瓦解呢？中國又應(yīng)該如何應(yīng)對當前的國際金融形勢呢？
    首先，國際貨幣本位體系的更迭并非理論推理那樣簡單�；仡櫴澜缃鹑跉v史，任何一種貨幣本位地位的確立都不僅僅是純粹的經(jīng)濟問題，政治、軍事、外交等多種因素都扮演著重要角色，通過一場金融危機就要改變美元的國際地位恐怕不很現(xiàn)實。美國佬也不會心甘情愿，要知道，幾十年來，美國在制造業(yè)持續(xù)衰退的情況下依然占據(jù)著世界第一經(jīng)濟體地位，相當程度上緣自其“世界結(jié)算貨幣發(fā)行國”的特殊身份。歐洲人之所以近30年來不斷主張并推進歐元區(qū)，很大程度上也是看中了世界結(jié)算貨幣所帶來的“超額利益”，建立歐元體系是“表”，搶奪國際貨幣本位地位才是“本”。這種情況下，誰會輕易交出特殊的權(quán)利呢？
    但這樣講絕不是說國際貨幣體系就不應(yīng)該改了，更不是說不能改。實際上，即使美國政府繼續(xù)推行其所謂的“強勢美元政策”，在其經(jīng)濟不能根本性復(fù)蘇并獲得世界認同的情況下，這種強勢美元政策也只能在名義上穩(wěn)定美元的本位地位。試想，在國際貨幣體系改革的呼聲得不到滿足的情況下，世界各國必將采取各種手段以保護本國經(jīng)濟利益，最起碼，各國可以通過對美元風險的對沖來保證其美元資產(chǎn)或美元結(jié)算的價值，而最有可能的手段就是“做多黃金或石油，做空美元”。一旦這種做法被普遍接受，那么，國際貨幣體系的實際本位體就不是美元了，而是石油和黃金了。
    布雷頓森林體系的瓦解讓世人徹底認清了金本位制的不可行性，由此，學者們普遍認為“硬通貨”本位制一去不復(fù)返，這樣的認識在教科書中已經(jīng)存在數(shù)十年，很少有人質(zhì)疑。但是，如果回顧一下布雷頓森林體系瓦解后這幾十年的世界經(jīng)濟發(fā)展歷史，會發(fā)現(xiàn)黃金的本位地位并沒有完全消失，否則也就不會存在美元價格與黃金價格的反頭寸關(guān)系了。不僅如此，石油由于其特殊的地位也在左右著美元走勢。特別是近二十年來，隨著石油商品屬性的逐漸褪色，其資產(chǎn)屬性越發(fā)突出。至少就目前的儲量和開采量來看，石油不會像黃金那樣因量的不足而阻礙其本位體的建立，因此實質(zhì)上已經(jīng)承擔了部分本位體的作用。這樣看來，美元本位體系——即使名義上不會改變——實質(zhì)上早已受到挑戰(zhàn)，所以，不管我們愿不愿意接受改革，國際貨幣體系本質(zhì)上一定會改變的，只是“大張旗鼓”和“潤物無聲”的區(qū)別而已。
    面對悄然變化的國際貨幣新秩序，中國應(yīng)該采取怎樣的對策呢？盲目加入進攻行列肯定不是明智選擇，但也不能因此無所作為，或者僵硬地支持美元地位。筆者以為，中國首先要做的是積極參與國際貨幣新秩序改革，既不維護美元，也不強挺歐元（或其他國家貨幣），就像中國領(lǐng)導人反復(fù)強調(diào)的，要積極推進“多元化”的國際貨幣新秩序。與此同時，我們還要盡快改善儲備結(jié)構(gòu)，避免單一的資產(chǎn)儲備在新的秩序體系中的無謂損失。
    其次，要加快匯率制度改革，盡快實現(xiàn)人民幣可自由兌換。歷史經(jīng)驗證明，僵化的匯率體系往往是美元危機的“避難所”或“泄洪區(qū)”。盡管眼下這場金融危機暫時還沒有危及美元價值，但誰又能保證危機不會危及美元呢？一旦美元危機凸顯，國際游資肯定要尋找避風港，而這個避風港的特點就是那些本國貨幣實際價值很高，卻因僵硬的匯率體系而使其名義價值偏低的經(jīng)濟體。以目前的匯率制度和未來的美元預(yù)期，中國很有可能成為國際游資理想的避風港。尤其是我們目前還實行著完全的售匯制度和被動的結(jié)匯制度，因此國際游資不僅可以前來避風，而且避風的成本幾乎為零，這對中國的金融安全非常不利。
    此外，學會運用衍生手段規(guī)避美元危機風險也是我們必須抓緊的一項工作。金融危機以來，很多學者把批評的矛頭對準了金融衍生品，認為是衍生品造就了風險的泛濫并最終導致，這樣的觀點是不科學的。任何事物都有合理運用和非合理運用之別，再好的藥，吃錯了還能死人呢，更何況衍生品？不能因為某些服錯藥的行為就指責藥本身的價值和意義。不當運用衍生品有可能就是金融危機的禍根，但不能因此否定衍生品在合理避險過程中的價值。運用期權(quán)做空美元，運用期貨做多石油和黃金，這恐怕還真是未來一段時期規(guī)避國際貨幣體系動蕩的簡單而有效的方法。
    國際貨幣新秩序面臨巨大的不確定性，早作防范十分必要。