金融危機仍在全球肆虐,對實體經(jīng)濟的傷害逐漸顯現(xiàn)出來。金融脫離實體經(jīng)濟、過度虛擬化被認為是此次危機爆發(fā)和蔓延的主要原因之一。這也讓我們清醒地認識到,金融發(fā)展的終極目標并不是造就一個繁榮的金融行業(yè)和金融市場,而是要降低金融系統(tǒng)風險,服務于實體經(jīng)濟。那么我國的金融改革怎樣才能做到以為實體經(jīng)濟服務為導向呢?
金融最基本的功能是提供資金融通服務,經(jīng)濟主體對這方面的需求也會隨著經(jīng)濟發(fā)展而不斷變化。金融業(yè)要更好地為實體經(jīng)濟服務,就要求金融機構和金融市場不斷提供新型金融產(chǎn)品。對于金融創(chuàng)新,此次危機給我們的教訓是:金融創(chuàng)新不能為創(chuàng)新而創(chuàng)新,必須以實體經(jīng)濟需求為基礎;必須加強金融監(jiān)管和行業(yè)自律,嚴格控制金融機構在創(chuàng)新產(chǎn)品上的風險敞口;部分新型金融產(chǎn)品結構復雜,在推銷這類產(chǎn)品時要充分考慮對方的風險承受能力,把涉及少數(shù)人與涉及多數(shù)人的金融活動區(qū)分開來。
金融業(yè)要更好地為實體經(jīng)濟服務,必須破除壟斷,解除過度管制,尤其是要加快金融業(yè)對內(nèi)開放。此次金融危機暴露出現(xiàn)代發(fā)達金融體系中存在眾多監(jiān)管漏洞,在監(jiān)管和自由化之間尋找平衡是未來政策制定者必須面對的問題。但是金融監(jiān)管并不等于行政管制。不適當?shù)男姓苤茖斐山鹑诋a(chǎn)品供應不足,資金供求聯(lián)結不暢,由此導致金融產(chǎn)品雙軌制定價,高利貸、地下錢莊等“黑市”興起,而不能從正規(guī)金融體系獲得金融服務且不能承受黑市成本的經(jīng)濟主體逐漸衰落。允許各種類型的金融機構適當競爭并形成互補,才能夠讓金融業(yè)走下“神壇”,提供足夠的金融產(chǎn)品,更好地滿足實體經(jīng)濟的需要。
此次金融危機中,歐美等國部分陷入困境的金融機構被“國有化”,有人放言“金融資本主義的喪鐘已經(jīng)敲響”。但事實更可能是,“國有化”只是應對危機的短暫措施,至多是對此前過度自由化的一種校正。美國總統(tǒng)布什強調(diào),向金融機構注資并不是要接管美國的“自由市場”。而在全球危機愈演愈烈的情況下,今年諾貝爾經(jīng)濟學獎依然授予了自由經(jīng)濟學派的代表保羅·克魯格曼。可見,國際經(jīng)濟領域的主流動向依然是在市場化的框架內(nèi)進行改革。因此,當前我國的金融機構股份制改造、允許非公金融機構開展業(yè)務等改革措施應該堅定執(zhí)行,而此次危機為我們?nèi)绾畏婪镀渲械娘L險提供了借鑒。
金融業(yè)要支持和促進實體經(jīng)濟的發(fā)展,必須能夠準確為金融資產(chǎn)定價。定價是金融的核心問題,包括收益定價和風險定價。只有價格信號準確,市場機制才能夠有效地進行資源配置。因此,我們?nèi)杂斜匾^續(xù)推進利率和匯率市場化進程,完善金融市場交易制度、豐富交投主體,發(fā)揮金融市場價格發(fā)現(xiàn)功能,為企業(yè)和個人的經(jīng)濟活動提供指引。
金融業(yè)要為最廣泛的實體經(jīng)濟服務,還必須賦予更多的人文關懷。實體經(jīng)濟中不論是“富人”還是“窮人”,都對金融產(chǎn)品有著強勁需求。金融不應該只是富人的游戲。在如何為不同富裕階層的全體人民提供最適當?shù)慕鹑诜⻊辗矫,我國的金融業(yè)還有很長的路要走。 |