基金“賺錢神話”破滅背后
    2008-06-20    作者:尹中立    來源:21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

  新基金獲批節(jié)奏明顯放緩,本輪新基金的獲批速度,經(jīng)歷了從高峰逐漸回落的過程。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,5月份獲批的新基金僅有5只,與4月份獲批12只相比數(shù)量大幅下降,而6月僅有一只獲批。

  2007年初筆者寫過一篇題為《千萬不要認(rèn)為基金是無風(fēng)險(xiǎn)的投資產(chǎn)品》的短文,當(dāng)時(shí)的實(shí)際情況是,很多投資者不知道或不相信購(gòu)買基金會(huì)有風(fēng)險(xiǎn),不少人以為基金是無風(fēng)險(xiǎn)的投資產(chǎn)品,錯(cuò)誤地把證券投資基金理解為高收益的儲(chǔ)蓄產(chǎn)品。
  由于市場(chǎng)對(duì)證券投資基金的錯(cuò)誤認(rèn)識(shí),導(dǎo)致了投資者瘋狂購(gòu)買基金的現(xiàn)象,當(dāng)投資者瘋狂購(gòu)買基金時(shí),基金的資金量急劇增加,基金經(jīng)理為了盡快完成建倉(cāng),上演了爭(zhēng)搶指標(biāo)股的一幕,拉動(dòng)指數(shù)迅速上漲,5·30之后的股票指數(shù)的大幅度飆升就是由此而產(chǎn)生的。而股價(jià)的大幅度飆升又使證券投資基金的凈值迅速上漲,刺激更多的人加入到購(gòu)買基金的行列。
  在2006年初至2007年11月份的近兩年時(shí)間里,任何時(shí)點(diǎn)購(gòu)買股票型基金都會(huì)有不錯(cuò)的收益,它制造了基金的“賺錢神話”。之所以稱之為“神話”,是因?yàn)樗静皇鞘聦?shí),但大家都迷信它,都認(rèn)為它存在;鸩豢赡茏龅健盁o風(fēng)險(xiǎn)、高收益”,但在2006年至2007年的大多數(shù)時(shí)間里基金卻實(shí)現(xiàn)了這個(gè)目標(biāo),這個(gè)偶然出現(xiàn)的現(xiàn)象被各種力量(包括基金公司的夸大宣傳、銀行理財(cái)產(chǎn)品銷售人員的錯(cuò)誤引導(dǎo))有意無意地“解讀”為永遠(yuǎn)存在的“事實(shí)”,是各種機(jī)緣巧合營(yíng)造了基金的“賺錢神話”。當(dāng)投資者被一種類似“神話”的力量驅(qū)使的時(shí)候,其勢(shì)頭是不可阻擋的。在很大程度上我們可以說正是這種“賺錢神話”造就了這輪牛市。
  從2007年第四季度開始,基金的“賺錢神話”開始破滅,從基金的季報(bào)看,2007年第四季度基金開始出現(xiàn)虧損,但投資者依然能夠容忍這樣的小幅度虧損,畢竟所有基金加在一起只虧損了700多億元。投資者并沒有出現(xiàn)大規(guī)模的贖回。但兩年來首次出現(xiàn)季度虧損開始讓投資者有所警覺,他們不再像從前那樣迷信基金了。
  如果說2007年第四季度基金業(yè)績(jī)讓投資者有所失望的話,那么2008年的第一季度的基金報(bào)告讓投資者開始絕望了。統(tǒng)計(jì)資料顯示,除QDII產(chǎn)品外的342只公募基金,今年一季度總體巨虧6474.99億元,超過八成基金出現(xiàn)虧損。342只基金中有291只凈利潤(rùn)為負(fù),虧損面近84%,股票型、混合型、保本型基金無一盈利;僅有44只基金今年一季度盈利,其中貨幣型基金33只,債券型11只;另有7只貨幣型基金一季度盈虧平衡。
  基金的總體虧損接近三成的事實(shí)讓很多投資者難以接受,他們甚至失去了贖回的勇氣。嚴(yán)峻的事實(shí)讓投資者認(rèn)識(shí)到基金的風(fēng)險(xiǎn),這是市場(chǎng)的巨大進(jìn)步,只是認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)的學(xué)費(fèi)交得有些過于高昂;疬B續(xù)兩個(gè)季度的虧損對(duì)市場(chǎng)的沖擊是巨大的,最直接的后果是基金“賺錢神話”破滅了,基金不再被市場(chǎng)誤解為“無風(fēng)險(xiǎn)、高收益的儲(chǔ)蓄產(chǎn)品”。
  反觀國(guó)外各著名的股市泡沫事件,其中都有類似的“神話”故事,例如300多年前法國(guó)的“密西西比河泡沫事件”和英國(guó)的“南海泡沫事件”中,神秘的東方淘金發(fā)財(cái)故事、20多年前日本的“股市、樓市泡沫事件”中的“土地神話”及10年前美國(guó)科技股泡沫事件中的“網(wǎng)絡(luò)股神話”,這些是促使人們瘋狂投資股市的直接原因,正是這些“神話”才造就了這些超級(jí)股市泡沫。但“神話”被識(shí)破之時(shí)就是泡沫破滅之日。歷史的教訓(xùn)不可不察。

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