6月17日在美國舉行的中美戰(zhàn)略經(jīng)濟對話與此前相比有一個明顯的特點，即兩國加強了投資領(lǐng)域保護與開放的辯論。顯然，由于去年以來世界經(jīng)濟形勢發(fā)生了深刻變化，美國陷入次貸危機以及全球經(jīng)濟因通脹而面臨緊縮，兩國經(jīng)濟的戰(zhàn)略利益隨之而更改：美國長期以來針對中國商品的貿(mào)易保護主義以及施壓人民幣升值，已經(jīng)慢慢轉(zhuǎn)變成要求中國開放更多的市場。

　　在上周，中國證監(jiān)會和商務(wù)部已經(jīng)就美國一項擬議中的法規(guī)提出了抗議，該法規(guī)規(guī)定只要外國投資美國敏感資產(chǎn)涉及“控制權(quán)變更”，美國外國投資委員會就可對外國投資啟動國家安全調(diào)查，即便所涉股權(quán)低于10%的門檻。中方認為擬議法規(guī)給美國外國投資委員會預留“過多的解釋空間”和“過大的權(quán)限”，顯然傾向于投資保護主義。顯然，美國的投資保護主義在逐步升級。
　　投資保護替代貿(mào)易保護是當前美國對外經(jīng)濟發(fā)生的重要轉(zhuǎn)向，其迅速的蔓延并加強隱含了兩個前提：其一，科技與金融是美國經(jīng)濟霸權(quán)的核心力量，知識產(chǎn)權(quán)保護與技術(shù)貿(mào)易禁運是美國確保科技優(yōu)勢的主要手段，但在金融領(lǐng)域其規(guī)模、經(jīng)驗和體系都比任何國家發(fā)達，因此向來要求其他國家開放金融市場，然而，當前的次貸危機令美國巨無霸的金融機構(gòu)相繼陷入困境；其二，美元貶值雖然給美元儲備國購買以美元計價的大宗商品以及與歐元區(qū)進行貿(mào)易時遭受損失，但是，只要美國國內(nèi)沒有發(fā)生嚴重通脹反而是金融資產(chǎn)價格下跌，那么，對于規(guī)模龐大的亞洲資本來說，低價收購美國金融資產(chǎn)是一個良好的時機。不幸的是，對亞洲強大的擔憂讓美國更加保護作為其經(jīng)濟強權(quán)基礎(chǔ)的金融業(yè)不被外國資本控制。
　　此前，中海油收購優(yōu)尼科、華為聯(lián)合貝恩資本收購3COM都因遭美國安全審查而敗北，眼下，美國以擔憂中國主權(quán)財富基金是兩家國有銀行最大股東為由，已經(jīng)暫緩批準中國工商銀行(601398行情,股吧)和建設(shè)銀行(601939行情,股吧)在美獲得經(jīng)營執(zhí)照，甚至美國在會談期間還要求中方更快地向更多外國商品和服務(wù)開放市場。據(jù)悉，此次對話期間中美可能簽訂雙邊投資協(xié)議以化解彼此的猜疑，但金融業(yè)是個例外。經(jīng)過亞洲金融風暴等危機后，新興市場國家都加強了資本管制和金融建設(shè)，但仍然沒有建立起足以抵御風險的金融系統(tǒng)，越南因為開放太快已經(jīng)出現(xiàn)問題，新興市場再次面臨通脹以及貨幣危機。然而有趣的是，美國仍在要求別國開放金融市場。對于美國金融機構(gòu)來說，這些缺乏抵抗力和規(guī)模效應(yīng)的金融市場仍然是美好的獵物。
　　仍然實施資本管制和金融改革的中國，正處于建立多層次資本市場的開始階段。在當前的國內(nèi)外金融動蕩之際，資本管制雖然不能有效的杜絕熱錢，但也減緩了熱錢快進快出的沖擊，并且，由于中國提前進行了宏觀調(diào)控，避免了逐步流入的熱錢與資產(chǎn)市場共振產(chǎn)生的破壞力。但需警惕的是，熱錢正在干預并加強了中國貨幣政策的緊縮力度，從而重擊了資產(chǎn)價格。資本管制以及金融領(lǐng)域的漸進式開放為中國在此輪全球經(jīng)濟動蕩過程中提供了盡可能的保護，這也為將來加速和完善金融改革提供了契機。在當前，快速開放金融與資本市場顯然是不合時宜的，與要求美國降低投資保護主義相比，做好國內(nèi)金融和資本市場管理以及減少開放所帶來的沖擊才是當下最重要的工作。