為防止個(gè)人住房抵押貸款市場(chǎng)的斷供率進(jìn)一步提高，美國(guó)國(guó)會(huì)兩黨正在克服長(zhǎng)期以來(lái)存在的政見(jiàn)分歧，準(zhǔn)備于近期出臺(tái)一項(xiàng)總體規(guī)模高達(dá)3000億美元的樓市救助法案。這一計(jì)劃的主要內(nèi)容是由美國(guó)兩大黨派支持房貸機(jī)構(gòu)提供資金，為數(shù)千億美元的抵押貸款提供擔(dān)保。同時(shí)，政府還將為房貸巨頭成立新的私有化監(jiān)管機(jī)構(gòu)。目前該計(jì)劃正在等待白宮的最終審批。

　　雖然最近一段時(shí)間以來(lái)，美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)方面出現(xiàn)了一些利好跡象，然而導(dǎo)致次貸危機(jī)產(chǎn)生的最基礎(chǔ)因素———房地產(chǎn)市場(chǎng)過(guò)度投機(jī)帶來(lái)的價(jià)格泡沫以及由此產(chǎn)生的個(gè)人還款信用水平下降并未出現(xiàn)根本性反轉(zhuǎn)。事實(shí)上，這一問(wèn)題還有進(jìn)一步惡化的可能。仔細(xì)分析美國(guó)政府相關(guān)機(jī)構(gòu)近期公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，美國(guó)眾多跨國(guó)企業(yè)盈利狀況改善的主要原因應(yīng)屬美元匯率的持續(xù)大幅貶值，導(dǎo)致海外市場(chǎng)訂單大幅增加，而國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)并未因此有較大起色。此外，華爾街投行經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)改善，也并非因?yàn)樵�有次貸危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)因素已經(jīng)得到完全化解，而是通過(guò)外部主權(quán)基金的注資與對(duì)國(guó)際大宗商品市場(chǎng)的投機(jī)炒作，近期獲取了較高的投機(jī)收益。
　　從上述分析中不難看出，美元貶值與國(guó)際大宗商品市場(chǎng)價(jià)格的持續(xù)上漲，的確給美國(guó)大型企業(yè)和華爾街投行帶來(lái)了較高的回報(bào)，彌補(bǔ)了次貸危機(jī)帶來(lái)的部分損失。但是對(duì)于人數(shù)更為廣泛的個(gè)人消費(fèi)者而言，卻并未帶來(lái)任何實(shí)質(zhì)性的利好。如果不能增強(qiáng)美國(guó)民眾消費(fèi)信心，那么與此相關(guān)的房貸還款能力將進(jìn)一步弱化，這也是為何個(gè)人房貸市場(chǎng)斷供持續(xù)上升的根本原因。
　　類比次貸危機(jī)的發(fā)生機(jī)制，如果個(gè)人消費(fèi)信心不足，個(gè)人房貸市場(chǎng)斷供增加，那么房地產(chǎn)市場(chǎng)還將繼續(xù)下跌，而非如以前所料的那樣到達(dá)預(yù)期底部，銀行的房貸資產(chǎn)質(zhì)量進(jìn)一步惡化，相關(guān)的抵押證券也會(huì)進(jìn)一步貶值，金融市場(chǎng)的流動(dòng)性進(jìn)一步緊縮，最終進(jìn)一步將美國(guó)金融業(yè)，乃至整體經(jīng)濟(jì)拖入衰退深淵。
　　美國(guó)參眾兩院的樓市拯救計(jì)劃也正是基于此考慮才醞釀而生的，如果這一計(jì)劃真能如其所愿大幅降低個(gè)人房貸的斷供比例，那么房地產(chǎn)市場(chǎng)的信心可能得到根本性的恢復(fù)；反之則可能進(jìn)一步增加政府公共開(kāi)支的負(fù)擔(dān)，同時(shí)也將進(jìn)一步將危機(jī)推向深入。問(wèn)題的關(guān)鍵在于個(gè)人房貸者，尤其是中低收入的次級(jí)抵押貸款是否會(huì)因拯救計(jì)劃而得到真正的改善。但如果未來(lái)收入水平依然無(wú)法得到保障，預(yù)期支出仍將進(jìn)一步提高，那么個(gè)人房貸者，尤其是中低收入的次級(jí)抵押貸款者仍將選擇將房產(chǎn)轉(zhuǎn)移給銀行，以抵消其愈加上升的還貸壓力。
　　此外，從兩院提案來(lái)看，這一基金的主要盈利模式之一依然是通過(guò)將抵押貸款證券化向金融市場(chǎng)轉(zhuǎn)移。這將與房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)一步相互影響，從而無(wú)法規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，即如果目前房地產(chǎn)市場(chǎng)繼續(xù)看空，抵押證券銷售不力，基金盈利將很難實(shí)現(xiàn)；如果未來(lái)房地產(chǎn)市場(chǎng)看多，則抵押證券會(huì)成為重要炒作對(duì)象，進(jìn)一步催生房地產(chǎn)市場(chǎng)的泡沫化，釀成類似目前的全球性次貸危機(jī)。