PPI持續(xù)攀升勢(shì)頭不減

    根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的相關(guān)數(shù)據(jù)，4月份工業(yè)品出廠價(jià)格（PPI）同比上漲8.1%，創(chuàng)下2004年10月份以來的近三年新高，漲幅在上月大幅提升的基礎(chǔ)上，繼續(xù)攀升0.1個(gè)百分點(diǎn)。這也是PPI自2007年7月份以來的連續(xù)第十個(gè)月上升。
    從分類價(jià)格指數(shù)漲幅情況看，在工業(yè)品出廠價(jià)格中，生產(chǎn)資料出廠價(jià)格同比上漲9%，與上月相比，漲幅提高0.3個(gè)百分點(diǎn)，漲幅比上月有所放緩。而生活資料出廠價(jià)格同比上漲5.4%，與上月相比，漲幅下降了0.1個(gè)百分點(diǎn)。由此看來，4月份工業(yè)品出廠價(jià)格漲幅繼續(xù)上升，主要推動(dòng)因素仍是生產(chǎn)資料價(jià)格的上漲。
    此外，原材料、燃料、動(dòng)力購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)同比上漲11.8%，比上月提高0.8個(gè)百分點(diǎn)，當(dāng)中燃料動(dòng)力類、黑色金屬材料類、有色金屬材料類和化工原料類購(gòu)進(jìn)價(jià)格分別上漲21.2%、20.8%、6.1%和4.2%，分別比上月提高2.2%、2.8%、2.9%和下降0.7%。在國(guó)際原油和大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲的背景下，國(guó)內(nèi)燃料動(dòng)力類、黑色金屬材料類、有色金屬材料類等的價(jià)格在持續(xù)攀升，漲幅有加快的態(tài)勢(shì)。

CPI后續(xù)上漲壓力加大

    CPI與PPI之間有一定的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，因?yàn)镻PI的漲跌可以通過流通領(lǐng)域傳導(dǎo)到CPI，所以PPI往往被看作是CPI的先行指標(biāo)。研究表明，PPI向CPI的傳導(dǎo)有4-6個(gè)月的時(shí)滯，即PPI的上漲將影響到4-6個(gè)月后的CPI。
    此前市場(chǎng)普遍預(yù)期2008年CPI將呈現(xiàn)前高后低的走勢(shì)，即CPI漲幅將由于去年下半年基數(shù)較高及翹尾因素的下降等原因而出現(xiàn)回落。但目前來看，今年前四個(gè)月PPI的持續(xù)上漲，將制約下半年CPI的下跌空間，2008年全年通貨膨脹的壓力在持續(xù)增強(qiáng)。
    PPI未來幾個(gè)月還有繼續(xù)上揚(yáng)的可能性。由于在PPI的構(gòu)成中，生產(chǎn)資料價(jià)格占到75%左右的比重，所以PPI的走勢(shì)主要取決于生產(chǎn)資料價(jià)格，而在生產(chǎn)資料中，能源和原材料又占主要部分。而當(dāng)前推動(dòng)PPI上漲的主要因素就是能源和原材料價(jià)格的上漲。由于能源和原材料價(jià)格主要受國(guó)際原油和大宗商品價(jià)格的影響，在目前國(guó)際原油價(jià)格和大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲的背景下，國(guó)內(nèi)能源和原材料價(jià)格的上漲壓力在持續(xù)增強(qiáng)，雖然國(guó)家采取了一定的限價(jià)措施，但這種限制很難控制國(guó)內(nèi)價(jià)格的上漲，只能使?jié)q幅有所放緩而已。由此可見，未來一段時(shí)期內(nèi)國(guó)內(nèi)PPI仍將維持在高位，這將給更長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)的CPI上漲造成壓力。

防通脹仍是頭等大事

    一季度我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行好于預(yù)期。美國(guó)一季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)也表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)并不像預(yù)期的那樣差，美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)可能改善，將使外需下降壓力減輕。再加上中國(guó)內(nèi)需增長(zhǎng)勢(shì)頭依然強(qiáng)勁,市場(chǎng)對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)大幅下滑的擔(dān)心越來越少,而物價(jià)的持續(xù)上漲則使通貨膨脹成為需要關(guān)注的頭等大事。因此，前不久召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議要求在宏觀調(diào)控中把控制物價(jià)上漲、抑制通貨膨脹放在更加突出的位置。
    我們預(yù)計(jì)貨幣政策從緊的基調(diào)不會(huì)改變，但二季度央行貨幣政策仍會(huì)以數(shù)量型工具為主，近期加息的可能性不大。二季度法定存款準(zhǔn)備金率有可能再提高1次，公開市場(chǎng)操作力度依然不減，信貸政策將“有保有壓”，注重結(jié)構(gòu)調(diào)整。
    來自供給層面的通貨膨脹壓力越來越大，如國(guó)際原油和糧食價(jià)格的上漲，國(guó)內(nèi)工資上漲的壓力以及企業(yè)成本的持續(xù)提高等，單靠貨幣政策很難解決這些問題。因此，需要統(tǒng)籌協(xié)調(diào)運(yùn)用財(cái)政政策、產(chǎn)業(yè)政策等，調(diào)整經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，從根本上解決供給問題。另外，因?yàn)橥ㄘ浥蛎浺呀?jīng)成為全球性的問題，因此，防止全面通貨膨脹也需要世界各國(guó)，特別是主要發(fā)達(dá)國(guó)家央行的配合，共同努力，防止全球性通貨膨脹蔓延�！�