自2月東京G7會議以來，國際上對人民幣升值的壓力出現(xiàn)了微妙的分化，由于人民幣一直堅持小幅穩(wěn)定升值的趨勢，國際上對人民幣升值預(yù)期已經(jīng)變化，從美國和歐盟等各方的角度來看，人民幣小幅穩(wěn)定升值的后果已經(jīng)截然不同，因此總體上使人民幣升值壓力表現(xiàn)出逐漸分化的趨勢。對人民幣升值壓力的這種分化趨勢，既反映了人民幣在國際化過程中逐漸顯出強勢的長期趨勢，又揭示了人民幣國際地位的進(jìn)一步提高，總體而言，堅持人民幣匯率合理均衡和基本穩(wěn)定的方針，以及適時增加市場的影響力并擴(kuò)大人民幣彈性的策略取得了相應(yīng)的成效。

升值預(yù)期發(fā)生變化

　　年初以來，歐元和日元兌美元均大幅上漲，其中歐元表現(xiàn)最為強勢一度突破1.60關(guān)口，日元兌美元也升至93日元附近，隨后歐元和日元兌美元均出現(xiàn)大幅回落，外匯市場的這種“銳幅變化”和“無序調(diào)整”，引起G7在東京會議和華盛頓會議的高度關(guān)注，華盛頓G7會議還首次通過了匯率聲明�？傮w上看，匯率劇烈波動對G7內(nèi)部之間經(jīng)濟(jì)財政和金融政策的協(xié)調(diào)已經(jīng)產(chǎn)生了不利影響，也成為各國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的負(fù)面因素。外匯市場的這種急劇動蕩與全球金融市場動蕩、商品價格暴漲暴跌以及信貸緊縮等交織在一起，加之通脹壓力持續(xù)上升，使全球經(jīng)濟(jì)風(fēng)險進(jìn)一步加大，各國貨幣政策的難度也大幅增加。
　　人民幣則在這段時期維持合理均衡和基本穩(wěn)定，人民幣升值預(yù)期已經(jīng)由單純的價值上升轉(zhuǎn)向國際基本貨幣，特別是在外匯市場劇烈動蕩的形勢下，人民幣作為世界避險貨幣的預(yù)期作用大幅上升，在全球金融體系中的國際地位顯著提升，尤其是在東亞領(lǐng)域人民幣避險和升值的預(yù)期十分突出，一些國家官方和民間都在增持人民幣，同時中國外匯儲備突破1.6萬億美元，維護(hù)了人民幣作為世界避險貨幣的國際強勢地位，如果人民幣繼續(xù)維持這種升值態(tài)勢，那么國際流通領(lǐng)域和空間將快速擴(kuò)大，所以人民幣升值預(yù)期越來越向國際硬通貨的方向轉(zhuǎn)變，這是各方對人民幣升值壓力出現(xiàn)分化的前提和基本面。

升值壓力明顯分化

　　歐美都在人民幣升值問題上施加壓力，但其表述卻不同，美國敦促人民幣升值更多是以發(fā)揮市場的作用為借口的，甚至以中國通脹壓力上升為參照，其主要目的集中在增加人民幣匯率彈性上，換句話說，美國最希望看到人民幣匯率增加波動性，甚至向歐元和日元那樣大幅漲跌，至于人民幣升值幅度以及由此對中美貿(mào)易逆差產(chǎn)生的影響，還處于次要的地位，“彈性”是美國對人民幣升值施加壓力的主要目標(biāo)。實際上，人民幣成為國際硬通貨的趨勢越來越明朗，美國擔(dān)心人民幣在東亞區(qū)域中的流通領(lǐng)域和空間過快擴(kuò)大，將部分美元擠出東亞市場，因此美國希望人民幣大幅波動性，來緩沖其成為強勢貨幣而對美元的負(fù)面作用。
　　相比之下，歐元匯率始終處于劇烈波動之中，歐元對美元、日元、英鎊等也都處于劇烈波動之中，歐元對美元大幅升值對歐盟降低能源成本、增加控制通脹籌碼都具有重要作用，而且在東亞區(qū)域歐元沒有類似美元的擔(dān)憂，人民幣流通領(lǐng)域中如果開辟東亞市場，對歐盟的實際影響仍然主要集中于中歐貿(mào)易上，所以歐盟更多地從“全球失衡”的角度對人民幣施加壓力，是以中歐貿(mào)易赤字為主要目標(biāo)，主要關(guān)心的是人民幣匯率達(dá)到什么水平才合乎自身的長期經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。
　　日本和加拿大等國對此也各有不同的目的，就日本來說，最近距離地感受到中國經(jīng)濟(jì)崛起和人民幣強勢的壓力，其對人民幣升值施加壓力的目的，既有考慮中日貿(mào)易的直接訴求，又有擔(dān)心人民幣擴(kuò)展東亞市場的擔(dān)心，其他各國也大致如此。

堅持合理均衡和基本穩(wěn)定

　　次貸危機以來，以美元為首的國際貨幣體系出現(xiàn)劇烈波動，已經(jīng)為世界經(jīng)濟(jì)增加了大量的風(fēng)險因素，對國際金融市場的穩(wěn)定也是既不利的，人民幣相對穩(wěn)定使其國際避險貨幣的作用更加突出，已經(jīng)動搖了傳統(tǒng)的國際貨幣體系和金融市場秩序。G7會議之后各方對人民幣升值的表述不盡相同，無論各方對人民幣施加的壓力如何分化，人民幣繼續(xù)堅持合理均衡和基本穩(wěn)定的方針更加重要。這對于中國經(jīng)濟(jì)增長和崛起是最實際的政策方向，對人民幣國際化進(jìn)程和逐步開放金融市場也意義重大，同時也可以在穩(wěn)定國際金融市場和促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)增長中發(fā)揮更大的作用。