【互聯(lián)網(wǎng)金融十二問(wèn)之五】互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)貨幣有何影響？新華社—

摘自《互聯(lián)網(wǎng)金融手冊(cè)》，謝平鄒傳偉劉海二著，中國(guó)人民大學(xué)出版社2014年4月出版。

移動(dòng)支付與第三方支付的興起，長(zhǎng)期看來(lái)不可避免的對(duì)現(xiàn)存的貨幣供應(yīng)模式與貨幣需求產(chǎn)生影響，而在現(xiàn)存金融體系之外的支付手段的出現(xiàn)，又不可避免的為并非基于傳統(tǒng)“以央行為核心的貨幣發(fā)行系統(tǒng)”的電子貨幣出現(xiàn)，創(chuàng)造了必要和有利的條件。

移動(dòng)支付與第三方支付的興起，從以下幾種途徑影響貨幣控制：一是移動(dòng)支付與第三方支付的低交易成本（支付本身的交易成本低，并且金融商品屬性間接降低了交易成本），減少了人們對(duì)現(xiàn)金貨幣的需求；二是移動(dòng)支付與第三方支付的金融商品屬性，模糊了貨幣層次，會(huì)影響基礎(chǔ)貨幣與貨幣乘數(shù)，從而影響貨幣供給；三是移動(dòng)支付、第三方支付的快速發(fā)展，同與之相伴隨的電子貨幣的私人供給一道，在某種程度上改變了由中央銀行和商業(yè)銀行構(gòu)成的貨幣供給體系，這將對(duì)貨幣供給產(chǎn)生一定的影響。

隨著金融創(chuàng)新和技術(shù)進(jìn)步，第三方支付與移動(dòng)支付的興起，其他收益率較高的資產(chǎn)很容易轉(zhuǎn)化為可以作為支付手段的貨幣，這種現(xiàn)象在電子貨幣時(shí)代尤其明顯。這種低轉(zhuǎn)換成本減少了人們對(duì)不付息電子貨幣的需求，而不僅僅是對(duì)不付息現(xiàn)金的需求，使得人們可以真正做到在任何時(shí)間、任何地點(diǎn)，以任何方式獲得金融服務(wù)，當(dāng)然也包括將其他收益率高的資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為電子貨幣，用于交易。人們將電子貨幣存放在享有利息收入的銀行賬戶(hù)/虛擬賬戶(hù)中，只有在交易發(fā)生時(shí)才會(huì)通過(guò)簡(jiǎn)單的電腦/手機(jī)操作（當(dāng)然這一過(guò)程完全有可能是自動(dòng)完成的）將所需的資金從相應(yīng)賬戶(hù)中兌換成電子貨幣，然后經(jīng)由網(wǎng)絡(luò)傳送給對(duì)方完成交易。移動(dòng)支付、第三方支付的產(chǎn)生，將減少人們對(duì)貨幣的需求，同時(shí)會(huì)加快貨幣流通速度。

移動(dòng)支付、第三方支付的出現(xiàn)，模糊了貨幣各層次之間的界限，客戶(hù)利用移動(dòng)終端發(fā)送指令，可以快速地實(shí)現(xiàn)流動(dòng)性差的貨幣與流動(dòng)性強(qiáng)的貨幣之間的相互轉(zhuǎn)換。這使得不同層次的貨幣差別正在日益縮小，模糊了貨幣界限，使人們很難分辨貨幣是現(xiàn)金，還是活期存款或者儲(chǔ)蓄存款。更有甚者，一些非銀行機(jī)構(gòu)也在發(fā)行電子貨幣，并且?guī)缀蹩梢圆慌c銀行發(fā)生任何關(guān)系，如移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商使用虛擬賬戶(hù)發(fā)行電子貨幣、互聯(lián)網(wǎng)貨幣等，這種電子貨幣甚至不在原來(lái)的貨幣統(tǒng)計(jì)范圍之內(nèi)。這一切使得貨幣控制的難度增加。

隨著移動(dòng)支付和第三方支付的出現(xiàn)，電子貨幣的私人供給問(wèn)題（即私人貨幣問(wèn)題）也隨之產(chǎn)生。一些非銀行機(jī)構(gòu)可以自主發(fā)行電子貨幣，現(xiàn)實(shí)中發(fā)行主體主要是移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。由于其發(fā)行不受過(guò)多的監(jiān)管，發(fā)行電子貨幣的儲(chǔ)備更多地由依靠企業(yè)自主決定，也即企業(yè)在發(fā)行電子貨幣時(shí)，考慮到自己的聲譽(yù)，可能會(huì)事先把一定量的貨幣作為儲(chǔ)備，但這只是軟約束。中央銀行與追求利潤(rùn)最大化的企業(yè)并行發(fā)行貨幣，特別是不受監(jiān)管的企業(yè)發(fā)行電子貨幣，出于利潤(rùn)最大化的沖動(dòng)，可能把發(fā)行電子貨幣的儲(chǔ)備降到最低，抑或根本就沒(méi)有儲(chǔ)備，這對(duì)貨幣供給的沖擊將是巨大的。

總之，雖然電子貨幣的私人供給（私人貨幣）在現(xiàn)階段不會(huì)結(jié)束中央銀行統(tǒng)一發(fā)行信用貨幣的基礎(chǔ)制度，但貨幣需求形式的改變、貨幣層次的模糊以及貨幣供給主體的多元化，必然會(huì)對(duì)中央銀行的貨幣控制構(gòu)成挑戰(zhàn)。

【互聯(lián)網(wǎng)金融十二問(wèn)之十一】互聯(lián)網(wǎng)信貸與民間信貸有何異同？

【互聯(lián)網(wǎng)金融十二問(wèn)之十】眾籌有風(fēng)險(xiǎn)，該如何去管？

【互聯(lián)網(wǎng)金融十二問(wèn)之九】你知道“阿里小貸”嗎？

【互聯(lián)網(wǎng)金融十二問(wèn)之八】比特幣是“狼”來(lái)了？

【互聯(lián)網(wǎng)金融十二問(wèn)之七】如何看待余額寶？

【互聯(lián)網(wǎng)金融十二問(wèn)之六】微信紅包為什么會(huì)“紅”？

【互聯(lián)網(wǎng)金融十二問(wèn)之四】互聯(lián)網(wǎng)金融有“譜”嗎？

【互聯(lián)網(wǎng)金融十二問(wèn)之三】中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融興起的獨(dú)特背景是什么？

【互聯(lián)網(wǎng)金融十二問(wèn)之二】互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新與優(yōu)勢(shì)是什么？

【互聯(lián)網(wǎng)金融十二問(wèn)之一】什么是互聯(lián)網(wǎng)金融？