任何貨幣一旦成為世界結(jié)算貨幣和儲備貨幣，它就成為了世界貨幣之王，成為了貨幣世界里的獨裁者，可以殖民其他國家的經(jīng)濟，享受被其他國家國民供奉的待遇。所以一旦它的統(tǒng)治地位受到威脅，它就會毫不猶豫地要消滅威脅者，并且會因此變得更加貪婪、自私和嗜血。
美元作為世界貨幣之王，就是如此。
用通俗的觀點講，美國可以印鈔購買世界資產(chǎn)和償還債務；用學術(shù)的觀點講，美國可以享受美元鑄幣稅。
在美元貨幣霸權(quán)體系中，鑄幣稅是個核心概念。在金屬貨幣制度下，鑄幣稅是鑄幣成本與其在流通中的幣值之差，而在當代國家信用的紙質(zhì)和電子貨幣制度下，鑄幣稅用來指貨幣當局依靠貨幣壟斷權(quán)用紙質(zhì)貨幣向本國居民換取實際經(jīng)濟資源財富。
由于發(fā)行紙幣的邊際成本太低，幾乎為零，可以說鑄幣稅差不多僅相當于基礎貨幣的發(fā)行額。當一種貨幣成為國際貨幣以后，鑄幣稅就演化為國際鑄幣稅，擁有此貨幣的國家就可以向世界居民征收鑄幣稅了。
正是憑借著美元在全球的國際貿(mào)易結(jié)算貨幣和儲備貨幣地位，美國才可以發(fā)行紙幣和電子貨幣來購買外國商品和服務，可以用非常低的利息來借用外國中央銀行儲備的美元。這么一來，即使有境外的美元資本回流美國形成通貨膨脹和經(jīng)濟泡沫的隱憂，美聯(lián)儲也可以通過繼續(xù)輸出貨幣資本轉(zhuǎn)嫁經(jīng)濟泡沫和經(jīng)濟危機，這也正是當前美國政府和美聯(lián)儲在做的事情。
目前在全球流通的美元現(xiàn)鈔超過9000億，這其中大約三分之二的數(shù)量在美國境外流通，這就意味著美國征收的存量鑄幣稅至少為6000億美元，美國平均每年能獲得大約250億美元的鑄幣稅收益。
世界金融體系在過去一直實行的是布雷頓森林體系，通行的是黃金—美元本位。但黃金—美元本位存在內(nèi)在的不穩(wěn)定的缺點，就是通常所說的“特里芬兩難”：當美國國際收支順差時，就無法滿足世界其他國家對美元這一儲備貨幣的需求；而當美國國際收支出現(xiàn)逆差，而且逆差越來越大，這雖然滿足了世界其他國家對美元這種儲備貨幣的需求，但是隨著外流美元的增多，其他國家又會對美國美元兌換黃金的信心越來越不足，美元的黃金可兌換性受到質(zhì)疑，并可能被削弱。
在黃金—美元本位制下，美元國際鑄幣稅的最大值和可持續(xù)性是以美國可兌換黃金儲量為限的。在第二次世界大戰(zhàn)中，美國大發(fā)戰(zhàn)爭財，不但經(jīng)濟規(guī)模空前膨脹，而且通過大賣軍火以及國際貿(mào)易，美國的黃金儲備從戰(zhàn)前1938年公布的145.1億美元增加到戰(zhàn)后的1945年的200.8億美元，占到整個世界黃金儲備的約60豫。這時，美國對外投資大幅度增長，是世界上最大的債權(quán)國。
憑借美國當時的超強實力，世界上各國對美元的信心非常強，美國也因此輕松獲得了國際鑄幣稅。但隨著日本、德國等貿(mào)易大國的崛起，尤其是從20世紀60
年代以后，隨著日本、德國的貿(mào)易順差越來越大，他們政府手中持有的美元儲備越來越多，而美國并不愿意日本、德國將所持有的美元用于兌換美國持有的黃金，于是美元兌換黃金的可能性終于在1971年終結(jié)。這也就是著名的布雷頓森林體系中黃金本位的瓦解。
美元對黃金脫鉤后，美元就真正成了一種紙質(zhì)、電子貨幣，然而美國通過其強大的經(jīng)濟、科技、軍事、文化等實力，成功將美元的世界貨幣地位維持至今，從而也就在全世界范圍內(nèi)繼續(xù)收取國際鑄幣稅。
1976年牙買加協(xié)議以后，布雷頓森林體系下的固定匯率制度也被廢除，各國可以通過浮動匯率制度來維系貨幣自主權(quán)與國際收支之間的平衡。由于美元的強勢地位，美元仍然維持了國際計價、支付和儲備貨幣的地位，并取代黃金成為世界各國中央銀行最主要的國際儲備資產(chǎn)，世界也就正式進入了美元本位制。
由于世界各國實施美元本位制，美元雖免除了兌換黃金的義務，但作為儲備貨幣的“特里芬難題”并未消失，一直仍在困擾各國，不過是形式有所變化罷了：一方面，世界各國需要美元為其提供支付手段的功能，這就需要美國必須長期保持貿(mào)易逆差；但另一方面，美國如果長時間保持貿(mào)易逆差，又會使得美元外匯資產(chǎn)儲備國對美元信心下降，如果不再儲備美元，或者拋售美元，又會使得美元貶值。這個時候，美元國際鑄幣稅要維系的話，就需要掌握好平衡，然而這個難度非常大。