只有經歷了一無所有的慘痛之后,炒股新手才會對任何事情小心謹慎,分外珍惜。才能從市場的反復無常中領悟到,市場和基本面是兩回事。這是從《水晶球:羅杰斯和他的投資預言》和“大投機家”系列書中得出的啟示。
初涉股市小有贏利是危險的,大有斬獲則是致命的。因為這樣的首戰(zhàn)告捷,容易讓我們忽視股市的危險性,也容易讓我們忘記炒股定律:任何人都會虧損,任何人都會犯錯。
對股市新手來說,最好的教育就是第一次炒股即虧損。有傳言,以炒股為生的人,都必須破一次產,實際上,吉姆·羅杰斯就得到過這樣的忠告。
羅杰斯在華爾街的第一份工作是在卡特·伯林德-威爾公司做助理分析師,該公司曾一度是全美第二大證券經紀行。有一天,羅杰斯去拜訪一位很有錢的大人物,羅杰斯這位乳臭未干的毛頭小伙希望得到些炒股秘籍?墒,這位看上去40多歲的貴客語出驚人,直言到:炒股沒什么秘訣,“對你這樣的年輕人尤其是剛剛開始投資的年輕人而言,最好的教育就是讓你們破產”!
“什么,你說什么?破產!那是我最怕的事,我要破產了誰為我付房租呢!我吃什么喝什么!”
“對,不僅是破產,而且最好讓你破產兩次!”當時年輕氣盛的羅杰斯聽之很是震驚,也很不以為然。
沒出一年,吉姆·羅杰斯就領略了華爾街戰(zhàn)場上最為殘酷的廝殺場面,從天堂到地獄僅僅只用了兩個月時間。“當時我都嚇暈了,1970年5月我還認為自己與財富相隔不遠了,可是四個月后就一貧如洗。這種才上天堂,又下地獄的巨大反差讓我一時難以承受。”
事隔多年,他依然對那驚魂一幕記憶猶新。羅杰斯的預測并沒錯,“大學計算”一度沖高至每股96美元,隨后高臺跳水跌下地獄36層,股價最低時只有2美元。
這樣的結局對吉姆已經毫無意義,從兩個月前的云端漫步到如今的地獄夢魘,兩年前那位貴客的預言果然一語成讖。他突然頓悟,貴客的話是對的。任何人都會犯錯誤,他也不例外,他并沒有自己想象的那么聰明。
如果大家和我一道翻閱歷史上偉大交易者的傳記,你就會發(fā)現(xiàn)他們中許多人都曾至少破產過一次,有些甚至破產過兩三次。
人們在市場中發(fā)生虧損,雖然有很多原因,但有一個最嚴重、也最容易觸犯的錯誤,便是把過多的風險資本投入單一的頭寸——孤注一擲。這個錯誤之所以發(fā)生,是因為人們在交易之前,并沒有為自己設定屬于自己的交易準則,更沒有一套足以應對市場變化的靈活措施。
只有經歷了一無所有的慘痛之后,炒股新手才會對任何事情小心謹慎,分外珍惜。才能從市場的反復無常中領悟到,市場和基本面是兩回事,即便我們預測到有可能的漲跌,市場也并非能如你我所愿在預定的時間內一一兌現(xiàn)。正如大投機家所言,股市常常像一個酒鬼:聽到好消息哭,聽到壞消息笑。又如經濟學家凱恩斯所說的那樣:“市場保持非理性的時間遠比你支撐的時間長。”
這段刻骨銘心的經歷讓吉姆·羅杰斯醒悟過來,股市里任何事情都有可能發(fā)生,大多數(shù)人并不知道未來會怎樣。市場一旦瘋狂起來,并不會對你手下留情。即便你能預測未來六個月、一年甚至兩年的市場,也不要過早地搶跑。股市里沒有不費吹灰之力就可坐地收錢的神話,也不是每個人都可以輕易成為伯納德·巴魯克。
“有一個男子帶著狗在街上散步,這狗先跑到前面,再回到主人身邊。接著,又跑到前面,看到自己跑得太遠,又折回來。整個過程,狗就這樣反反復復。最后,他倆同時抵達終點,男子悠閑地走了一公里,而狗走了四公里。男子就是經濟,狗則是證券市場!
這是德國投資大師安德烈·科斯托拉尼在其著作《最佳金錢故事》中對經濟與股市的絕妙比喻。他認為基本面是決定股市長期表現(xiàn)的關鍵,而股市中短期的漲跌有90%是受心理因素影響的,證券市場就像小狗一樣顛來跑去忙碌不堪。
交易所投機者的職業(yè)與記者、醫(yī)生相似。他像記者一樣靠搜集消息生活,記者撰寫、評論消息,投機者分析消息,然后做一個醫(yī)生要做的主要任務:作出診斷。
在這三種人之中,只有記者可以出錯。因為記者出錯后還是記者。如果醫(yī)生經常出錯,就不會有病人找他看病了。投機者經常出錯,他遲早會破產的。
科斯托拉尼坦言:自己的大部分炒股經驗都是在損失慘重的交易經過中獲得的。“因此我也可以說:一位投機者在一生中至少破產兩次,否則就不配得到這一稱號!
分析失敗,這是成為成熟股民唯一一條路。
科斯托拉尼的著作以《大投機家1》、《大投機家2》……《大投機家5》的形式出版了中文系列,在每本書中,我們都能看到科斯托拉尼強調:投機可不是那么簡單。依照他所說:投機者就是高智商、有頭腦的交易所投機手。“他能正確預測經濟、政治和社會發(fā)展的動向,并能設法從中贏利。但交易所里的人群中沒有幾個好榜樣,絕大多數(shù)交易所參與者都是不經思考,慌亂在交易所跑來跑去!