作者： 劉煜輝 出版社：中信出版社

    很少有人想到，這么快（一年多的時(shí)間），世界經(jīng)濟(jì)就從炙熱的世界金融危機(jī)中走了出來，這一切皆拜賜于史無前例的全球政府空前一致的貨幣、財(cái)政刺激。
    20世紀(jì)30年代的那場大蕭條告訴我們，不救會有多么不好，但是救呢，也沒有答案，所以是史無前例的。當(dāng)世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)迅速反彈時(shí)，人們以為世界金融危機(jī)已經(jīng)遠(yuǎn)去，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們也開始憧憬下一輪經(jīng)濟(jì)周期的重啟。然而就在此時(shí)，反危機(jī)的擴(kuò)張性財(cái)政政策和貨幣政策的后遺癥也開始逐步顯現(xiàn)：以政府部門的“杠桿化”抵消私人部門“去杠桿化”；以大規(guī)模貨幣刺激去為金融機(jī)構(gòu)與金融市場“補(bǔ)血”，并沒有解決危機(jī)的深層次根源，卻引發(fā)了金融風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)政化和金融風(fēng)險(xiǎn)的貨幣化。2010年的上半年是歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)，下半年又打起了全球“貨幣混戰(zhàn)”。
    發(fā)達(dá)國家新一輪的量化寬松貨幣政策（QE2）給全球經(jīng)濟(jì)帶來了無盡的動蕩。第二輪量化寬松貨幣政策所釋放的貨幣和信用跑不到真實(shí)經(jīng)濟(jì)里面去，都跑到哪里去了呢？一部分（可能是大部分）在全球金融貨幣市場（尤其是債市和衍生金融市場）自我循環(huán)，一部分跑到大宗商品市場，一部分以“熱錢”的形式進(jìn)入新興國家的資產(chǎn)市場（樓市和股市）。所以我們看到全球經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出相當(dāng)怪異的現(xiàn)象，實(shí)體經(jīng)濟(jì)總體委靡不振，但石油價(jià)格再次攀升到每桶80美元，銅價(jià)上漲到每噸8000美元以上，超越了危機(jī)前，創(chuàng)了新高，美國股市又回到了2008年9月雷曼兄弟公司倒閉前的水平。以傳統(tǒng)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)衡量的全球通脹水平處于很低的水平，但很多新興市場國家的資產(chǎn)價(jià)格卻劇烈飆升（譬如中國樓市），通脹預(yù)期急劇惡化（譬如當(dāng)下的印度和中國）。
    所以我在想這本書的書名時(shí)，一直在斟酌是用“后危機(jī)”還是“危機(jī)后”。最后之所以決定用“后危機(jī)”，而不用“危機(jī)后”，是因?yàn)槲覉?jiān)定地認(rèn)為危機(jī)還沒有過去，我不太相信反危機(jī)中不斷出現(xiàn)的向好指標(biāo)能夠持續(xù)，世界經(jīng)濟(jì)能重回過去數(shù)十年的“黃金時(shí)代”。
    記得反危機(jī)剛開始時(shí)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們熱烈地爭議著未來世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的各種形態(tài)，V形、W形、U形、L形等各種說法莫衷一是�，F(xiàn)在他們都偃旗息鼓了。
    經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有其自身的規(guī)律。根據(jù)經(jīng)典的周期理論，“繁榮—衰退—蕭條—復(fù)蘇”是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行必經(jīng)的4個(gè)過程。我不能確定，全球經(jīng)濟(jì)是否可以不經(jīng)過蕭條就直接由衰退轉(zhuǎn)向復(fù)蘇。
    經(jīng)濟(jì)學(xué)家熊彼特在其名著《經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論》的第六章中專門論述了蕭條出現(xiàn)的必然性。蕭條其實(shí)是經(jīng)濟(jì)進(jìn)行自我療傷的一個(gè)必然過程。有了蕭條，未來的繁榮才會更健康。在政治周期的短視目標(biāo)下，政治家的干預(yù)其實(shí)是通過“抽大煙”改變經(jīng)濟(jì)的自然規(guī)律，于是蕭條不常出現(xiàn)，取而代之的卻是衰退結(jié)束得更快，但復(fù)蘇卻不得不延后。
    經(jīng)濟(jì)要走出危機(jī)，必須出現(xiàn)熊彼特式的“破壞性創(chuàng)造”，它來自于對既有資源配置結(jié)構(gòu)的根本性調(diào)整，從而產(chǎn)生出新的經(jīng)濟(jì)模式和財(cái)富創(chuàng)造方式。
    具體地講，美國必須完成回歸實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“再工業(yè)化”�！霸俟�業(yè)化”也絕非回歸傳統(tǒng)制造業(yè)，而是基于實(shí)體創(chuàng)新的制藥業(yè)，替代能源、使用新能源或者節(jié)約能源的綠色汽車業(yè)為核心的所謂低碳經(jīng)濟(jì)模式。美國是領(lǐng)導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)，它必須恢復(fù)其“重構(gòu)、創(chuàng)新和再投資”的體制活力，為全球經(jīng)濟(jì)的下一個(gè)長周期設(shè)計(jì)驅(qū)動機(jī)。
    而中國，則要適時(shí)地抓住全球經(jīng)濟(jì)格局變化的機(jī)遇，加快對國內(nèi)的政治經(jīng)濟(jì)體系進(jìn)行銳意改革：加快居民、政府、企業(yè)以及居民與居民之間的財(cái)富分配上的調(diào)整，挖掘國內(nèi)需求；減少壟斷、放松行政管制；最大限度地釋放改革的制度紅利，降低過剩儲蓄，實(shí)現(xiàn)向內(nèi)需主導(dǎo)的轉(zhuǎn)型，為全球經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造“凈需求”。
    這就是我在本書中要講的和希望看到的“再平衡”。
    很遺憾，現(xiàn)行規(guī)則和秩序的“黏性”太強(qiáng)了，我們很難看到全球經(jīng)濟(jì)向著希望的軌道前行。
    美國特別偏好使用貨幣政策來解決其經(jīng)濟(jì)問題，而不管政策是否有效。這種習(xí)慣來自于所謂的“美元的結(jié)構(gòu)性權(quán)力”。因?yàn)楫?dāng)今全球經(jīng)濟(jì)體系的許多規(guī)則和制度的制定都與作為世界貨幣的美元密切相關(guān)，沒有其他力量能夠改變這一點(diǎn)，也沒有力量能夠制衡美國的行為。美國愿做的總會做，即使在別人看來，其行為已經(jīng)近乎瘋狂。應(yīng)該講，作為一種潤滑劑，美元為全球經(jīng)濟(jì)體系的擴(kuò)張?zhí)峁┝诵庞没�礎(chǔ)，作為唯一驅(qū)動全球經(jīng)濟(jì)增長的“凈需求”的提供者，它讓被美元捆綁的全球經(jīng)濟(jì)由此踏上了失衡的征程。
    由于貿(mào)易分工和金融分工不斷深化，美國、亞洲新興國家、石油生產(chǎn)國就成為全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡的三極。后兩類國家靠輸出廉價(jià)商品、勞務(wù)和資源，創(chuàng)造了大量的“商品美元”和“石油美元”，形成了“美元—商品美元—石油美元”的三角關(guān)系，使全球供需和分工體系維系在“脆弱的平衡”上。全球經(jīng)濟(jì)一旦美元化就無法與之脫鉤，似乎成為一個(gè)不可逆的過程。在這樣的背景下，新興國家的金融自主性將面臨著長期的根本性挑戰(zhàn)。
    未來的情景或只有兩種。
    一是全球弱勢貨幣競賽已不可避免。當(dāng)市場理性預(yù)期顯靈而致美元失控，將迎來美元和美元債務(wù)的拋售狂潮，大宗商品和貴金屬成為避險(xiǎn)的天堂，債務(wù)市場的崩潰將拖垮美國經(jīng)濟(jì)。屆時(shí)美國聯(lián)邦儲備委員會（以下簡稱美聯(lián)儲）可能別無選擇，只能加息。全球資本流向的逆轉(zhuǎn)將刺破泡沫，終結(jié)全球資產(chǎn)大通脹的盛宴。
    二是在美國結(jié)構(gòu)性調(diào)整曙光初現(xiàn)前，全球經(jīng)濟(jì)將長時(shí)間泡在流動性的“汪洋”之中。外部世界將繼續(xù)忍受著弱美元的“盤剝”，被動地等待著美國“再工業(yè)化”結(jié)構(gòu)調(diào)整的完成，但一旦美元重獲支撐而進(jìn)入長期上漲趨勢，被推向資產(chǎn)泡沫化的新興國家將會一片狼藉。
    無論哪種情景，“后危機(jī)時(shí)代”等著我們的都將是“大通脹”。
    中國如何逃出此“生死劫”？中國如何求贖？這是我在本書中非常想和大家探討的事情。