作者：余永定 出版社：北京三聯(lián)書店

　　論及中國宏觀經(jīng)濟與金融領域的學者，余永定是非常突出的一位。自1996年中國“雙順差”格局顯現(xiàn)以來，國際收支失衡已成中國宏觀經(jīng)濟決策和經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)變的主要障礙。余先生的新文集《見證失衡》即顯示了他對這一問題的思考歷程。

　　失衡三部曲

　　從我國經(jīng)濟發(fā)展的轉(zhuǎn)折點來看，自1996年第三輪軟著陸式的宏觀調(diào)控生效以來，中國先后經(jīng)歷了東南亞金融危機，經(jīng)濟衰退；加入WT O經(jīng)濟復蘇到過熱；到2008年下半年經(jīng)濟衰退顯現(xiàn)止，在12年間經(jīng)歷了一個完整的經(jīng)濟周期。與此伴隨著的，是中國執(zhí)行了出口導向的發(fā)展戰(zhàn)略，出口貿(mào)易額占GDP的比重從1998的20%上升到當前的40%左右�！兑娮C失衡》一書副標題“雙順差、人民幣匯率和美元陷阱”，正是國內(nèi)外社會各界對國際收支失衡問題關注焦點的三部曲。
　　首先，出口導向的增長策略導致了1991年以來的“雙順差”為特征的中國國際收支局面，這是隨后諸多故事的主要源頭。
　　其次，作為出口導向發(fā)展戰(zhàn)略的政策輔助，壓低人民幣匯率成為1998年以后匯率政策主要思路，同時也催生了各國敦促人民幣升值的政治壓力。
　　其三，持續(xù)雙順差形成了巨額外匯儲備，除了外儲保值增值的大麻煩以外， 因 外 儲 過 大 產(chǎn) 生 的 沖銷、熱錢涌動、資產(chǎn)泡沫等問題，嚴重影響了國內(nèi)貨幣政策的獨立性，宏觀調(diào)控空間受到了很大限制。
　　余先生認為，全球化是國際收支失衡的時代背景。在全球化趨勢不可扭轉(zhuǎn)的背景下，基本每個國家都主動或者被動地卷入其中。但參與全球化活動的收益顯然并不均等，但收益多寡是一個問題，而被邊緣化則是更大的威脅。

　　失衡不能忽視勞動力因素

　　而當前解決中美的國際收支失衡及因此產(chǎn)生的經(jīng)貿(mào)摩擦，我們還必須引入一個更為根本性的因素：勞動力。中國過剩的生產(chǎn)能力緣自投資與生產(chǎn)能力。高儲蓄率決定了高投資率，大規(guī)模的廉價勞動力在高投資的作用下迅速地升成為生產(chǎn)能力。資金、技術和商品迅速地在全球經(jīng)濟體系內(nèi)流動。但是，勞動力卻是難以在全球范圍內(nèi)流動的。所以，以中美國際收支失衡為代表的全球國際收支失衡局面，其根本癥結(jié)在于，商品可自由流動，而勞動力不能，也就是說隨著全球化的深入，而部分生產(chǎn)要素的流動卻并未同步 。 這是全球化所帶來的矛盾。2008年爆發(fā)的國際金融危機，也從另一個側(cè)面顯示，全球化所帶來的國家之間專業(yè)分工可能無法持久深入分化。
　　可以預計，只要全球化繼續(xù)深入，未來全世界仍有大量的農(nóng)業(yè)人口要轉(zhuǎn)變成工人，不僅美歐日等發(fā)達國家的低端產(chǎn)業(yè)工人要面臨著中國勞動力的競爭，中國的勞動力也將面臨其他新興經(jīng)濟體的潛在競爭。國際收支失衡不僅會體現(xiàn)在中美之間，還可能體現(xiàn)在中國與其他欠發(fā)達國家之間。
　　余永定曾多次提出，中國不應恐懼人民幣升值，人民幣升值不僅有助于緩解中國日益嚴重的國際收支失衡，還可以消除國內(nèi)儲蓄與投資占G D P比重過高的不正�，F(xiàn)象。進而，追蹤問題的根本，國際收支失衡在于雙順差，而這是結(jié)構(gòu)性問題，無法通過宏觀經(jīng)濟政策(財稅等刺激內(nèi)需)在短期內(nèi)加以糾正，中國必須盡快調(diào)整外資、外貿(mào)和產(chǎn)業(yè)政策，這包括大量的要素資源價格扭曲、財稅優(yōu)惠政策配置、政府對投資等的不正當干預、地方政府在錯誤政績觀指導下的盲目引資等等。

　　人民幣升值有助于緩解失衡問題

　　另外，消費不振、消費占GDP比重過低是當前經(jīng)濟增長的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的最大障礙，其原因無非是居民沒有能力消費和不敢消費，這是因為初次要素分配的不合理、勞動力價格被長期壓抑的結(jié)果，也是教育、醫(yī)療、住房等被推向市場，二次分配沒有起到劫富濟貧的作用。而這些究其根本，都是因為最廣大的民眾在稅收、財政支出等方面沒有發(fā)言權(quán)，致使他們成為出口導向經(jīng)濟的“比較優(yōu)勢”(勞動力成本低、因被迫儲蓄使得資金成本低)。同樣的問題，也存在于外匯儲備，同樣是巨額外匯儲備，日本是藏匯于民，而中國則收匯于國。我們固然可以辯解，外匯收于國家，是因為中國金融體系還不完善，保障國家安全，但這似乎更像一個政治問題。
　　在經(jīng)濟發(fā)展的歷史關頭，需要勇氣，通觀《見證失衡》，處處可見余永定先生直言不諱的勇氣。作為建議，余永定在序言中寫到 ，“改革的時機應由政治家把握，但拖延不是出路”。我們同樣希望決策層顯現(xiàn)出改革的勇氣，只有走出了這一步、走好這一步，在未來的幾十年，中國才能夠繼續(xù)保有穩(wěn)定、高速的經(jīng)濟增長。