隱世股神西蒙斯的投資命門
2010-08-09   作者:邱恒明  來源:經濟參考網
 

    指數基金之父博格通過《博格長贏投資之道》告訴我們,跨國公司億萬年薪的CEO們不是最賺錢的人,對沖基金經理才是最賺錢的群體;咨詢專家戴維·羅特科普夫通過《超級精英》透露說,這幾年最賺錢的人是詹姆斯·西蒙斯。通過名叫忻海的作者,我們能了解到西蒙斯賺錢的具體數字:2006年賺了17億美元,2007年賺了28億美元,2008年賺了25億美元……
    忻海通過港本書《戰(zhàn)勝巴菲特的隱世股神》和中文簡體版《解讀量化投資:西蒙斯用公式打敗市場的故事》,為我們揭開量化投資之父的面紗。

    半夜吃炸雞的大學生

    或許因為忻海有量化金融學的博士背景,他對量化投資領域尤為關注。忻海博士畢業(yè)后第一份工作投身歐洲某投資銀行,他接觸到代號為“狼”的神奇客戶,從此視揭開“狼”之真面目為己任!稇(zhàn)勝巴菲特的隱世股神》便記錄了揭開西蒙斯真實面紗的全過程。
    忻海通過自己的博士生導師了解到西蒙斯是名數學天才,早在三歲時,就表現出對數學、形狀的興趣。西蒙斯只用了三年就完成本科課程,三年時間拿下數學博士學位。年僅23歲,西蒙斯回到母校麻省理工學院當老師。
    西蒙斯在麻省理工學院讀本科時,當年的導師辛格回憶說:“西蒙斯的悟性很好,他能直觀地感受到數學的原理,這很罕見。”而讓同學記憶深刻的是,西蒙斯不僅學習用功,玩起來也異常瘋狂。“半夜吃炸雞”的經歷就是典型。
    常常開夜車玩到凌晨,然后大家擠進西蒙斯的老爺車,開到學校附近一家很有名、半夜仍然開著門的烤雞店大吃一頓。導師辛格也常常在那里吃雞:一邊啃著骨頭,一邊啃著高深的數學問題,這讓不到20歲的西蒙斯覺得生活很是愜意。

    數學教授闖入金融業(yè)

    西蒙斯的大獎章基金自1988年成立以來,每年平均回報達35%以上,連巴菲特、索羅斯也望塵莫及,被稱為“量化基金之王”。這老頭六十大壽時,竟舉辦幾何學研討會慶祝!會上高手云集,但全是怪人。他是如何從一名頂尖數學教授轉身為金融界奉獻畢生精力的呢?
    這還要從他讀博士時說起。話說,西蒙斯到加州大學伯克萊分校攻讀數學博士,其間他第一次結婚,婚禮上收到的禮錢全被西蒙斯拿去投資了。那時候,他跟美林的經紀人說,覺得投資股票很無聊,人家便隨口叫他去買大豆。誰知他真的投資大豆期貨,還賺了一筆錢。
    23歲博士畢業(yè)后,西蒙斯回麻省理工大學當了一年老師,不安分的他后跳槽到哈佛大學當數學老師,干了兩年便又跳槽,加入了美國國防分析研究院。
    國防分析研究院的工資比大學高多了,為生活負擔過重的西蒙斯緩解了不少壓力。不幸的是,3年后他被解雇了。但這就是他闖入金融圈的重要因素之一。
    西蒙斯曾對人說,以前在國防分析研究院工作時,自己是一個小嘍啰,被人推人擠去的,最后又被一腳踢開,讓他一籌莫展。而自己當老板,獨自打拼,就沒有人可以解雇他了。
    更有可能的原因是他在投資中賺到了大錢,嘗到錢滾錢甜頭的西蒙斯,自然希望成果越來越大。
    從美國國防分析研究院出來后,西蒙斯在石溪大學教了八年書,期間,他和兩個數學系的同學還開過一家造地板的工廠,這家工廠的投資讓他賺到了60萬美元。更振奮人心的是,變現后的60萬美元投到商品市場,大炒期糖,在不到七個月內,變成了600萬美元!
    這很可能是他走出象牙塔,闖入金融業(yè)的一個更為重要的原因。雖然石溪大學教書期間,西蒙斯和華裔數學家陳省身提出過著名的陳-西蒙斯理論。

    成就量化投資教父之名

    忻海在書中簡要地介紹過量化投資歷史,他說量化投資雖然和技術分析,趨勢投資有很多共通的地方,但不能在它們之間畫上等號。研究量化投資的手段,實在太多。除了高等統(tǒng)計學里面所羅列的研究方法之外,這些投資家們還用過模糊邏輯、神經網絡、隱馬可夫模型、小波變換、貝葉斯網絡、分型幾何、聚類分析等。這些分析方法聽上去聽復雜,但我們日常生活中接觸到的許多東西,比如網上搜索、天氣預報、疾病診斷、基因篩選,藥物研發(fā)等都有使用。
    量化投資由來已久,出現不少大師,西蒙斯應該是最有名的一位。忻海通過自己的調查認為,西蒙斯團隊最有可能采取的是隱馬可夫模型。隱馬可夫模型指某種價格或者系統(tǒng)從上一個狀態(tài)跳到下一個狀態(tài)的隨機過程。由于下一步和上一步之間沒有直接的關系,也就說,這個系統(tǒng)沒有記憶。應用在金融界,隱馬可夫模型可用以推測目前的市場狀態(tài),究竟是呈現趨勢還是在上落徘徊,到底是高波動性還是低波動性的狀態(tài)等。
    1982年,西蒙斯成立復興科技公司。在成立鼎鼎大名的大獎章之前,西蒙斯已設立了Limroy基金,采用的是基本分析法,成績不俗。
    既然Limroy基金運用基本分析也能取得成功,為什么要轉為純粹的量化型呢?一種解釋是,量化投資可以降低投資風險。試想想,西蒙斯先生努力十年去維持Limroy的佳績,每天要承受巨大的心理壓力,又要隨時隨地地保持高度警覺的狀態(tài),肯定累死。
    大獎章基金自1988年成立以來,每年平均回報達35%以上。資料顯示,1990年,大獎章基金凈回報是55.9%;第二年是39.4%……1993年以后,大獎章不再接受新的投資;從2002年開始,西蒙斯更逐步把外界投資人的錢全部返還,F在,大獎章基金的受益者就只有西蒙斯和復興科技的員工。
    可以說復興科技公司的員工,個個都是超級富豪。西蒙斯的干將主要來自3個地方:一個是石溪大學的數學系,過去他曾是系主任,打造成全美名列前茅的數學系;另外一個是老東家國防分析研究院。第3個地方令人備感驚奇:IBM公司的語音識別實驗室。有人曾說,當年西蒙斯把整個語音識別實驗室的精英統(tǒng)統(tǒng)都挖走了。
    很多人曾問西蒙斯,為什么要搜羅世界上最優(yōu)秀的語音識別專家來從事金融研究。他回答道:“投資和語音識別其實很相似,都是要預測下一點發(fā)生的事情!币簿褪钦f,通過對目前已知的各種資訊進行分析,去偽存真,然后判斷下一點最可能會發(fā)生的事情。
    用頂尖的科學家從事投資研究,這就是西蒙斯的投資命門吧。
    現在的量化投資領域已超出模型之間的競爭,成敗其實取決于如何組建一個強有力的研究團隊,去不斷發(fā)現新的異常,開發(fā)新的模型。不過,要模仿西蒙斯投資卻不容易。西蒙斯的雇員薪酬屬頂尖級數,要挖走他的人,成本很高。要知道,除了退休或者尋找其他人生目標、生活刺激之外,復興科技的員工很少跳槽。

    與巴菲特的優(yōu)劣對比

    復興科技有一種特殊的研究氛圍去吸引科學家,西蒙斯也有一股獨特魅力去留住人才,所以對沖基金小圈子內,有人戲稱他為“對沖基金之王”。
    西蒙斯為人謙遜,并不接受這類封號。他曾把自己的投資風格與巴菲特比較,說自己是粗放耕種!霸诖笃溙镏醒敕乓粋噴水灌即可,每一根麥穗看起來不是特別好,但整體收成又不太差,靠數量取勝。而巴菲特則是密集精耕,他的麥穗種得不多,但每一根都是精品。”
    “我們的投資方法正好是兩個極端”,西蒙斯說。

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