分析師認(rèn)為,支持房市小陽春的兩大支柱在通脹和升值預(yù)期,但近期也有風(fēng)險在于市場持續(xù)量價齊升可能引發(fā)進(jìn)一步調(diào)控預(yù)期。 英大證券認(rèn)為,隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐步重回正軌,通貨膨脹預(yù)期和人民幣升值的預(yù)期越來越強(qiáng)烈。而房地產(chǎn)作為一種良好的資產(chǎn)保值增值的投資工具,在通貨膨脹預(yù)期和人民幣升值的預(yù)期下,很有可能成為國內(nèi)資金和國際熱錢的流入方向。 “考察國際數(shù)據(jù)和歷史數(shù)據(jù),我們發(fā)現(xiàn),通貨膨脹和本幣幣值與本國房地產(chǎn)價格確實存在密不可分的聯(lián)系。這一現(xiàn)象除了與房地產(chǎn)本身的資本屬性有關(guān)外,還與大量流動資金產(chǎn)生的流動性效應(yīng)、財富效應(yīng)以及預(yù)期效應(yīng)有關(guān)。”蔡榮表示,無論是通貨膨脹還是本幣升值,都意味著國內(nèi)市場上流動著的貨幣已經(jīng)過多或者即將增多。貨幣供給的增加,會刺激對非貨幣金融資產(chǎn)(如房地產(chǎn))的需求,從而推動其價格上漲,這就產(chǎn)生流動性效應(yīng)。 財富效應(yīng)則在于,由于市場貨幣存量的增加,從而引起了社會公眾手中財富的增值,進(jìn)一步帶來商品需求和投資需求的上升,進(jìn)而導(dǎo)致房地產(chǎn)價格上漲。預(yù)期效應(yīng)是在投資者預(yù)料本幣將要升值的情況下產(chǎn)生的。當(dāng)本國貨幣存在升值預(yù)期時,投資者傾向于持有本幣,但持有本幣存在機(jī)會成本,因此,理性投資者會選擇購買本國資產(chǎn)(如房地產(chǎn)),以享受本幣升值和資產(chǎn)增值帶來的雙重收益,增加的需求推動房地產(chǎn)價格的上漲。 更加需要關(guān)注的是,從近期銷售數(shù)據(jù)看,房地產(chǎn)市場已經(jīng)開始呈現(xiàn)局部泡沫向全局泡沫擴(kuò)散的傾向!皩嶋H調(diào)研顯示,由于政策負(fù)面預(yù)期趨緩,投資性需求在兩會后進(jìn)入速度有所加快,并且呈現(xiàn)一線城市向二三線城市擴(kuò)散的趨勢,且由于供給的相對短缺,市場呈現(xiàn)“恐慌”性購房的情況,進(jìn)一步加速了市場交易量的回升!鄙赉y萬國的研究報告稱。 |