中國很多東西都有一絲“過度”的味道。大蒜價(jià)格是其中之一：自3月份以來，批發(fā)價(jià)格已幾乎上漲了3倍。去年種植面積減半，加之目前人們相信大蒜有助于抵御豬流感，為這種飆升提供了一些合理解釋。
　　但是，從“中國蒜都”——山東省金鄉(xiāng)縣——傳來的消息看，交易活動(dòng)之所以達(dá)到瘋狂程度，最有可能的原因也最為明顯，那就是金融體系中充沛的流動(dòng)性。中國今年新增貸款總額可能達(dá)到10萬億元人民幣，比往年水平高出一倍；2010年新增貸款估計(jì)也將達(dá)到7萬億至8萬億元人民幣。
　　國際貨幣基金組織(IMF)總裁多米尼克·斯特勞斯-卡恩前一周表示，為了借助寬松的貨幣政策恢復(fù)增長，資產(chǎn)泡沫是值得付出的代價(jià)，但中國需要區(qū)分好的泡沫與壞的泡沫。大蒜市場的泡沫很小，由私人投機(jī)者出錢“吹大”，破滅了也相對無害。生產(chǎn)性資產(chǎn)(道路、橋梁、電信網(wǎng)絡(luò))的泡沫也是可以容忍的；資本投入到了人們可以利用的領(lǐng)域。
　　但房地產(chǎn)泡沫(由銀行資助，而且屬于非生產(chǎn)性資產(chǎn))則具有雙重破壞性。中國最成功的民營房地產(chǎn)開發(fā)商之一SOHO中國的首席執(zhí)行官張欣認(rèn)為，商業(yè)房地產(chǎn)領(lǐng)域的大量浪費(fèi)性投資，已經(jīng)削弱了中國的長期增長前景。在中國從11年前才啟動(dòng)私有化進(jìn)程的住宅領(lǐng)域，今年9月至10月間，房價(jià)的年率化漲幅達(dá)到9%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出目前2.25%的一年期儲蓄利率和5.31%的一年期貸款利率。而且，這還是中國全國房價(jià)指數(shù)連續(xù)第8個(gè)月呈現(xiàn)高于趨勢水平的上漲。迄今，中國官方僅采取了一些力度較小的措施來遏止房價(jià)上漲，比如限制第二套房的抵押貸款，或者針對提高首付比例提供貸款折扣。兩年前，房價(jià)出現(xiàn)連續(xù)8個(gè)月的迅猛上漲時(shí)，官方出臺了積極的降溫措施�，F(xiàn)在，他們需要重新開始實(shí)施這樣的措施。

(摘自英國《金融時(shí)報(bào)》Lex專欄)