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| 2009-04-24 來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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 五一假期臨近，正是春游好時(shí)節(jié)，高速公路板塊或?qū)⒔o投資者帶來一定的想象空間。
市盈率最低，現(xiàn)金分紅比率遠(yuǎn)高于市場(chǎng)平均水平，無疑充分顯示了高速板塊的內(nèi)在投資價(jià)值。前期國(guó)家一系列政策出臺(tái)，對(duì)高速公路板塊也是隱性長(zhǎng)期利好。
中信證券最近的一份行業(yè)研究報(bào)告稱，市盈率低，現(xiàn)金分紅比率遠(yuǎn)高于市場(chǎng)平均水平——高速公路板塊亮點(diǎn)凸顯，將會(huì)成為后期新一輪上漲行情中的市場(chǎng)亮點(diǎn)。
據(jù)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，該板塊平均估值水平不足18倍，在滬深兩市屬市盈率最低。不同地區(qū)龍頭上市公司的路產(chǎn)收購(gòu)和計(jì)重收費(fèi)又將大幅增厚2009年的公司業(yè)績(jī)。因此，高速公路板塊具備較大的價(jià)值回歸空間。
中金公司的報(bào)告則指出，由于高速公路板塊幾乎是目前兩市市盈率最低的板塊，無論從基本面還是技術(shù)面，該板塊都已經(jīng)具備投資價(jià)值。該板塊曾被認(rèn)為是成長(zhǎng)性緩慢、盈利能力低而使其賺錢效應(yīng)能力低下，成為市場(chǎng)中低估值品種，但隨著行業(yè)景氣周期的到來，高速公路上市公司一改以前低盈利能力，業(yè)績(jī)紛紛大幅上漲，其成長(zhǎng)性將越來越受到市場(chǎng)肯定，因此不僅具備防御性而且具有成長(zhǎng)性。
海通證券的研究結(jié)果顯示，高速公路上市公司由于擁有穩(wěn)定的盈利能力，與A股其他上市公司相比，高速公路上市公司整體現(xiàn)金分紅比率平均47%。而其中部分上市公司，如山東高速、寧滬高速等，分紅率超過50%，且分紅比率明顯有進(jìn)一步提高的趨勢(shì)。
其次，國(guó)家一系列政策的出臺(tái)也為高速公路板塊帶來更大的想象空間。海通證券的報(bào)告稱，交通部等主管部門更采取了治理超限超載、計(jì)重收費(fèi)、養(yǎng)護(hù)檢查等措施來提升公路路產(chǎn)質(zhì)量，在提升路費(fèi)收入的同時(shí)還降低了未來的維修成本，這將能持續(xù)地提高上市公司的毛利率，為高速公路類公司的進(jìn)一步發(fā)展鋪平了道路。
記者從中國(guó)交通運(yùn)輸協(xié)會(huì)了解到，我國(guó)的高速公路產(chǎn)業(yè)當(dāng)前正處于加速擴(kuò)張階段。根據(jù)交通部的規(guī)劃，到2010年，我國(guó)公路總里程要達(dá)到210萬(wàn)至230萬(wàn)公里，2020年，全國(guó)公路總里程要達(dá)到260萬(wàn)至300萬(wàn)公里。
再者，高速公路行業(yè)在我國(guó)仍然處于黃金期。聯(lián)合證券行業(yè)研究報(bào)告表示，巨大的發(fā)展機(jī)遇顯示出高速板塊極強(qiáng)的成長(zhǎng)性。而且，汽車數(shù)量近年來大幅增長(zhǎng)，更刺激了高速公路流量的膨脹，這種增長(zhǎng)呈現(xiàn)累加式的上升，使得高速公路行業(yè)至少在五年內(nèi)能保持極高的景氣度。
聯(lián)合證券認(rèn)為，從行業(yè)發(fā)展來看，高速公路行業(yè)在我國(guó)仍處于黃金周期。隨著國(guó)家經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，汽車工業(yè)化和城市化進(jìn)程的推動(dòng)下給高速公路發(fā)展帶來極大機(jī)遇，由于公路仍然作為我國(guó)最主要的運(yùn)輸方式，依然承擔(dān)著91.84%的客運(yùn)量和73.29%的貨運(yùn)量，因此高速公路未來發(fā)展仍然存在巨大空間。
工業(yè)化進(jìn)程和消費(fèi)升級(jí)對(duì)現(xiàn)代物流業(yè)有優(yōu)質(zhì)、高效、便捷、成本低廉的要求。高速公路網(wǎng)絡(luò)是現(xiàn)代物流業(yè)的主動(dòng)脈，車流量在未來3至5年仍將保持高速增長(zhǎng)。國(guó)家高速公路網(wǎng)總里程將達(dá)到8.5萬(wàn)公里，直至2020年前國(guó)家高速公路網(wǎng)將處于較快的建設(shè)階段，我國(guó)高速公路行業(yè)仍具有13年的快速發(fā)展期。
機(jī)構(gòu)認(rèn)為，盡管國(guó)際金融危機(jī)可能對(duì)高速公路板塊有某些不利影響，但我國(guó)為了堅(jiān)定信心促發(fā)展，投入4萬(wàn)億巨資擴(kuò)大內(nèi)需，高速公路行業(yè)也是獲得投資的重點(diǎn)方向。 |
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