“在大宗交易趨于疲軟的背景下，我們預計，今年旨在獲得資源的投資活動將趨于強勁�！卑灿乐袊�能源、化工及公用事業(yè)主管合伙人吳國強4月2日公開作此表示。對此，相關業(yè)內人士分析，國際能源價格走低，為打算開拓海外投資的中國公司創(chuàng)造了新機遇，但是需要警惕是，收購不能光考慮價格，應從多方面綜合評估，特別是收購后的整合將成為關鍵。

　　中小規(guī)模并購成為主旋律

　　在安永日前完成的一份題為《2008：“現(xiàn)金為王”之年》的報告中稱，隨著庫存下降以及全球多國陸續(xù)落實針對基礎設施的財政刺激方案，全球采礦與金屬行業(yè)可望帶來一輪新的回升，其中大宗交易會持續(xù)低迷，但小眾交易市場則會率先回暖。
　　“這就意味著，對于現(xiàn)金充裕的終端投資商來說，中小規(guī)模的現(xiàn)金交易已經成為目前投資并購的主旋律�！眳菄鴱姳硎�，其中企業(yè)關注重點將會是發(fā)達國家較為廉價的資產，一些規(guī)模較大、運營良好的勘探公司將成為收購對象。
　　有關數據顯示，2008年下半年開始，并購主要以中小規(guī)模的交易為主。2008年財務交易數量上升2%，但是交易額卻下降了39%，平均交易額從2007年2.33億美元下降到2008年1.38億美元，其中小于兩億美元的交易數量占總交易數量的89%。此外上半年多以證券交易為主，下半年則以現(xiàn)金交易為主。
　　“中國企業(yè)對大筆投資也表現(xiàn)出一貫審慎的態(tài)度，”安永(中國)企業(yè)咨詢公司董事總經理蔡琳表示，除了中鋁和力拓的交易金額達到上百億美元外，其余國際收購項目在交易規(guī)模上大多屬于中小型。例如2008年規(guī)模較大的交易包括中鋼集團以14億美元價格對澳大利亞鐵礦勘探機構中西部有限公司實施的強勢收購，中冶集團以3.73億美元的價格對澳大利亞Cape Lambert鐵礦開采項目實施的收購，以及金川鎳礦以2.11億美元的價格對加拿大Tyler Resources實施的收購。
　　“但是中國的國內外并購步伐正在不斷加快，”吳國強告訴記者，以中國礦業(yè)和冶金企業(yè)為主導的跨境財務交易空前增長1659%，同時2008年在中國財務交易的總值提升了914%，達到238億美元，交易數量增加了62%。
　　數據顯示，2008年在中國境內和境外各類采礦和冶金的交易數量達到89個，其中國內收購項目38個，外國公司在境內收購項目九個，中國公司在境外收購項目42個，交易的總額為238億美元。

　　危機為中國企業(yè)并購帶來機會

　　安永全球采礦與金屬行業(yè)主管負責人Mike Elliott表示，從2008年全年運行來看，全球采礦與金屬業(yè)已經從云端跌至谷底。全球30家做大的采礦和冶金公司市值從兩萬億美元下降到8080億美元。
　　“盡管采礦行業(yè)是最后一個受到影響，但到第四季度時融資和財務交易幾乎全部停頓。融資困難也導致國外公司合并的步伐在中短期仍將放慢�！盡ike Elliott說。
　　“而這個時候，也為打算開拓海外投資的中國公司創(chuàng)造了機遇，特別是隨著人民幣的不斷走強，很多之前不太可行的機會將變成現(xiàn)實�！眳菄鴱姺治鲋赋�，并購對于像中國這樣易受資源供應影響的國家顯得更為必要，目前海外并購主力軍是鋼鐵類企業(yè)，而這樣的并購將會給中國鋼鐵企業(yè)帶來穩(wěn)定鐵礦石和焦煤的供應，避免日后原料價格大幅波動。
　　“看到政府一直鼓勵中國企業(yè)尋找海外投資的機會，我們預計中國企業(yè)會成為當前環(huán)境下積極的買家，因為其中出現(xiàn)了千載難逢的收購機會，比如風險較低的加拿大和澳大利亞市場�！眳菄鴱姺治龅�。

　　價格并不是促成交易成功的惟一因素

　　“隨著最近采礦與金屬公司市值的滑落，手頭有現(xiàn)金的中國企業(yè)會發(fā)現(xiàn)價格很有吸引力。但是買家應該注意，從長期來看，價格并不是促使交易成功的惟一因素�！辈塘赵诮邮苡浾卟稍L時表示，她特別強調，國內企業(yè)可能需要考慮其他許多與跨國收購相關的風險因素，特別應該對并購之后的整合加以注意，這是確保交易能達到既定目標的關鍵。

　　“收購礦產資源不是像買衣服那樣簡單，它是一個長遠的戰(zhàn)略，收益的體現(xiàn)可能需要長達數年的運營�！辈塘崭嬖V記者，“簡單因為價格便宜就貿然出手的收購并不可取�！彼�建議，首先，在并購初期，要對目標企業(yè)進行全方位盡職調查，對于其出具的財務報表中，不能單單看其總體盈利情況，要特別關注其主營業(yè)務的現(xiàn)金流和盈利，同時可以聘請專業(yè)機構進行評估；其次，條件允許的情況下，還應加強對其所在國的政府相關部門的公關和游說，加大項目獲批可能性；最后，在并購之后的整合中，要配備專業(yè)的管理人才和團隊，并且對當地的政治風險和文化差異要有更加全面的了解。