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7日,行人從美國紐約時(shí)代廣場上的雅虎標(biāo)志牌前走過。雅虎當(dāng)天正式回應(yīng)微軟方面的“最后通牒”,稱其提供的446億美元收購價(jià)過低,因而拒絕此報(bào)價(jià)。新華社/路透 | 雅虎公司7日正式對(duì)微軟公司發(fā)出的“最后通牒”予以回應(yīng),表示如果微軟能夠出更高的價(jià)格,將會(huì)同意收購;否則,堅(jiān)決不接受“低于雅虎價(jià)值”的報(bào)價(jià)。同時(shí),雅虎還認(rèn)為,微軟的惡意收購不可能成功,稱這有悖于微軟此前表達(dá)的“友好交易”的原則。一時(shí)間,這樁互聯(lián)網(wǎng)業(yè)界廣為關(guān)注的并購案再次陷入僵局。
“最后通牒”
4月5日,微軟首席執(zhí)行官史蒂夫·鮑爾默在致雅虎董事會(huì)成員的公開信中給雅虎下了“最后通牒”:最后答復(fù)期限為4月26日,否則微軟將可能把收購計(jì)劃直接提交給雅虎股東,甚至啟動(dòng)代理權(quán)爭奪戰(zhàn)改選雅虎董事會(huì)。 信中重申了微軟公司的立場:微軟原始報(bào)價(jià)的溢價(jià)率高達(dá)62%,這是一個(gè)公平合理的報(bào)價(jià)。據(jù)悉,微軟2月1日提出以每股31美元、總價(jià)值446億美元收購雅虎,較雅虎股票1月31日收盤價(jià)溢價(jià)62%。雅虎方面2月11日以出價(jià)過低為由拒絕了這一報(bào)價(jià)。 有分析人士透露,如果微軟被迫發(fā)起代理權(quán)爭奪戰(zhàn),這意味著微軟可以通過爭奪股東的委托表決權(quán)得到股東大會(huì)控制權(quán),最終達(dá)到更換董事會(huì)的目的。由于雅虎的許多大股東都持有更多微軟公司股票,他們肯定不希望微軟出價(jià)太高,屆時(shí)雅虎迫使微軟提高收購價(jià)的愿望恐怕很難實(shí)現(xiàn)。有鑒于此,美國《商業(yè)周刊》將鮑爾默的這封公開信直接喻為“重磅炸彈”。
談判籌碼
對(duì)于雅虎和微軟來說,如何最大程度地為自己爭取利益已經(jīng)成為談判交涉的關(guān)鍵,而能夠幫助他們實(shí)現(xiàn)這一點(diǎn)的就是手中的籌碼。 對(duì)于微軟來說,其優(yōu)勢在于目前雅虎手中似乎沒有其他選擇。正如鮑爾默在公開信中提到的那樣,兩個(gè)月以來,為了對(duì)抗微軟的收購請(qǐng)求,雅虎同谷歌、新聞集團(tuán)及時(shí)代華納探討合作可行性的努力一直沒有停止過,但均未達(dá)成實(shí)質(zhì)性結(jié)果,接受微軟似乎成了雅虎的惟一選擇。公開信還指出,“在交易陷入停滯的兩個(gè)月里,互聯(lián)網(wǎng)繼續(xù)向前發(fā)展,但股票市場和美國經(jīng)濟(jì)卻出現(xiàn)了相當(dāng)幅度的衰退,對(duì)互聯(lián)網(wǎng)公司的影響尤其明顯。第三方數(shù)據(jù)顯示,雅虎在搜索市場占有的份額以及頁面訪問量均出現(xiàn)下滑”。 微軟手中的籌碼并不算少,但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,微軟發(fā)出“最后通牒”證明,微軟已迫不及待。紐約市場調(diào)研分析師科林·吉利斯告訴彭博社:“微軟不希望花上一年時(shí)間談判,與雅虎董事會(huì)玩貓捉老鼠,然后再花一年完成交易手續(xù)。雅虎董事會(huì)應(yīng)該更直接地走到談判桌前。”一些分析文章指出,微軟之所以非雅虎不娶,是因?yàn)榭瓷狭搜呕⒇S厚的“家底”,除了可以借助雅虎來抗衡谷歌外,收購還能給微軟帶來大批的優(yōu)秀人才以及龐大的客戶群,等等。微軟前任首席執(zhí)行官比爾·蓋茨表示,雅虎價(jià)值超過400億美元,并不是因?yàn)樨S富的產(chǎn)品、龐大的廣告客戶基礎(chǔ)或者所占市場份額,而是雅虎的工程師隊(duì)伍。他明確指出,微軟需要網(wǎng)羅這些優(yōu)秀工程師追趕谷歌。 盡管雙方各持己見,但分析人士表示,兩家公司的言辭表明,它們還有可能通過協(xié)商找到折衷方案:由微軟提出高于最初的每股31美元的報(bào)價(jià)。他們指出,在敵意收購案例中,收購方威脅要降低收購價(jià)格的例子并不少見,但最終他們還是提高了收購價(jià)格。甲骨文公司最近收購BEA系統(tǒng)公司時(shí)就采用了類似的策略,最終以每股19.375美元的價(jià)格收購BEA股票,高于甲骨文最初提交的每股17美元的收購報(bào)價(jià),但低于BEA每股21美元的要價(jià)。一些分析人士猜測,微軟最終可能會(huì)每股加價(jià)2至3美元,以完成對(duì)雅虎的收購。
反壟斷“利劍”
美國《紐約時(shí)報(bào)》近日撰文稱,今年8月1日中國反壟斷法即將實(shí)施,這把“利劍”可能會(huì)指向微軟對(duì)雅虎的并購案——因?yàn)榇税覆粌H直接影響到中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的競爭格局,還“很可能威脅中國的國家安全”。 文章認(rèn)為,由于雅虎、雅虎中國以及中國最大的電子商務(wù)網(wǎng)站阿里巴巴之間存在錯(cuò)綜復(fù)雜的股權(quán)關(guān)系,微軟對(duì)雅虎并購案對(duì)中國互聯(lián)網(wǎng)市場造成的沖擊也許絲毫不遜于美國本土。目前,雅虎是阿里巴巴的最大股東。如果雅虎被微軟全盤收購,那么阿里巴巴將被間接收購。觀察人士認(rèn)為,如果收購?fù)瓿桑④、雅虎、阿里巴巴將形成一個(gè)強(qiáng)大的網(wǎng)絡(luò)“鐵三角”,對(duì)世界各國的同行、尤其是中國的網(wǎng)絡(luò)公司造成脅迫之勢。 不過,也有專家認(rèn)為,雖然中國反壟斷機(jī)構(gòu)很可能會(huì)審查微軟并購雅虎的行為,但這并不意味著審查一定會(huì)執(zhí)行。因?yàn)槲④浭召徰呕⒉⒉皇呛苊黠@地威脅了中國的互聯(lián)網(wǎng)公司。在中國,本土互聯(lián)網(wǎng)公司還是有絕對(duì)優(yōu)勢的。 |