渣打銀行(中國)有限公司區(qū)域投資經(jīng)理(華北區(qū))安華國在展望第三季度全球市場時表示,渣打銀行將戰(zhàn)術資產(chǎn)配置模型中3個月期股票評級由“增持”下調(diào)為“中性”,但12個月內(nèi)仍然保持“增持”股票和商品、“減持”現(xiàn)金和債券的觀點。 安華國表示,全球經(jīng)濟基本面事實上改變不大,仍然既存在結構性問題,也受經(jīng)濟周期回暖影響。歐元區(qū)7500億歐元的救助計劃將有利于局勢的穩(wěn)定。即使歐元區(qū)銀行壓力測試揭露出問題,這些政府很有可能會仿效美國資本援助方案的樣板。美國與中國的各項指標中確已顯示出經(jīng)濟增長放緩的跡象,但是,陡峭的美國國債收益曲線顯示經(jīng)濟迎來“二次探底”的可能性并不大。中國的經(jīng)濟放緩將不時令市場籠罩在不安的氣氛中,尤其是一旦出現(xiàn)房地產(chǎn)價格的大幅下挫,但私人領域房地產(chǎn)活動的低迷可能被增多的低成本房屋建筑活動抵消。與此同時,在周期性經(jīng)濟復蘇期間,世界各地的超低利率和政府債券收益率,最終應當將會令始于2009年初的風險資產(chǎn)反彈得以持續(xù)。 就情緒面來看,安華國指出,雖然恐慌情緒暫時蓋過了經(jīng)濟周期和低利率的正面效應,但全球經(jīng)濟復蘇仍在繼續(xù),盡管近期一些跡象顯示了增長放緩,但放緩并非增長停止。并且,自2009年初以來的資產(chǎn)價格上漲很可能仍將持續(xù)。隨著跨入2010年下半年,經(jīng)濟數(shù)據(jù)可能反復引起市場的擔憂,但這些數(shù)據(jù)并不會表明周期性的復蘇會很快終止。 |