電子國債或升溫
加息難盼 股市不振
    2010-06-11    作者:記者 方家喜/北京報道    來源:經(jīng)濟(jì)參考報

    6月12日,財政部將發(fā)行2010年第三期、第四期電子式儲蓄國債總計300億元。機(jī)構(gòu)分析人士表示,由于目前加息預(yù)期大大降低,而股市又處于弱市之中,所以與前兩期電子國債“遇冷”相比,即將發(fā)行的這兩期電子國債或?qū)⑹艿絺人投資者更多的關(guān)注。不過,由于近期短期理財品種頻出,電子國債的市場境況將面臨較為激烈的競爭。

  市場吸引力可能增強(qiáng)

  財政部的公告稱,即將發(fā)行的兩期國債為固定利率固定期限國債,其中第三期期限1年,票面年利率為2.60%,發(fā)行額為200億元;第四期期限3年,票面年利率為3.73%,發(fā)行額為100億元。本次發(fā)行的兩期國債發(fā)行期為2010年6月12日至6月26日,公告日至發(fā)行截止日,如遇中國人民銀行調(diào)整同期限金融機(jī)構(gòu)存款利率,這兩期國債從調(diào)息之日起停止發(fā)行。
  興業(yè)銀行分析人士表示,電子式儲蓄國債是財政部面向個人投資者發(fā)行的,以電子方式記錄債權(quán)的一種不可上市流通的人民幣債券。由于多種原因,本年度前兩期電子國債并沒有得到個人投資者的熱捧。
  據(jù)一些銀行人士私下透露,4月發(fā)行的前兩期電子國債遇冷有多種原因:首先是兩期國債的利率僅僅略高于同期的固定存款利率。盡管電子式國債是一年一付息的,強(qiáng)于到期一次性還本付息的方式,但是人們也不太在意這點(diǎn)提取現(xiàn)金的優(yōu)勢。其次是目前各行都在激烈競爭存款指標(biāo),為吸收存款推出了許多積分獎勵計劃,而銀行對銷售國債并沒有制訂任何的內(nèi)部和外部獎勵措施。此外,國債本身未到期變現(xiàn)不太容易,反而會損失利息。而且人們當(dāng)時的加息預(yù)期較強(qiáng),更看好收益更高、變現(xiàn)更靈活的理財產(chǎn)品。
  中信證券的分析報告稱,今年4月的電子國債由于市場加息預(yù)期較強(qiáng),國債的收益優(yōu)勢并不明顯。細(xì)算賬就會知道,如果將1萬元存為1年期和3年期存款,按照目前利率可分別得到利息225元和999元,而購買1年期和3年期國債,則可分別得到260元和1119元的利息,分別多得35元和120元,若年內(nèi)出現(xiàn)1次以上的加息,國債就沒有任何優(yōu)勢可言。另外相對于憑證式國債,儲蓄國債“電子”銷售的形式也影響了銷售,部分中老年投資者覺得憑證式國債的一紙憑證更為“牢靠”。
  目前,加息預(yù)期比前期大大降低,而股市又處于弱市之中,所以與前兩期電子國債不同,目前這兩期電子國債會受到市場更多的關(guān)注。

  適合當(dāng)前市場狀況

  機(jī)構(gòu)在接受采訪時表示,在目前的市況下,電子國債較為適合個人投資。據(jù)分析,目前5年期定期存款利率最高,達(dá)到了3.6%,但比上述3年期的電子式國債的利率水平低。由于電子式國債是一年一付息的,這對那些有資金需求的個人投資者來說,還是留有不少便利。相比之下,憑證式國債和銀行定期存款是到期一次性還本付息的,投資者可能要喪失一些“機(jī)會成本”。
  “大部分農(nóng)村居民理財意識不強(qiáng),風(fēng)險承受能力較弱,非常適合購買國債!币晃晦r(nóng)業(yè)銀行理財師說。
  中信證券分析稱,本次發(fā)行的電子儲蓄式國債利率水平高于同期限定期存款利率,對于厭惡風(fēng)險又想取得高于定存收益率的個人投資者吸引力較大。但電子儲蓄式國債對于提前兌取要求較為嚴(yán)格,投資者應(yīng)注意以下幾點(diǎn):首先,投資者如需提前變現(xiàn),可到原購買銀行辦理提前兌取手續(xù)。辦理提前兌取時,各行按兌取本金額的1‰收取手續(xù)費(fèi)。其次,付息日和到期日前2個法定工作日起停止辦理提前兌取、非交易過戶等一切與債權(quán)轉(zhuǎn)移相關(guān)的業(yè)務(wù),付息日起恢復(fù)辦理。
  海通證券認(rèn)為,宏觀經(jīng)濟(jì)面的回暖已經(jīng)逐步對債市構(gòu)成壓力,雖然短期資金面仍可以支撐債市,但CPI如果存在上升預(yù)期,對于國債等固定利率債券而言,這就意味著實際收益的降低。建議投資者根據(jù)自身風(fēng)險承受能力以及投資目標(biāo)選擇合適的投資產(chǎn)品。如果是厭惡風(fēng)險同時又想取得高于同期限定存收益的投資者,建議認(rèn)購一年期電子儲蓄式國債。原因在于,中國剛剛經(jīng)歷了一個降息通道,而隨著經(jīng)濟(jì)的不斷復(fù)蘇以及通脹預(yù)期的抬頭,將迎來下一個加息通道,一般而言,加息周期初期投資者應(yīng)縮短投資期限以降低利率風(fēng)險。

  面臨短期理財品種競爭

  興業(yè)證券等機(jī)構(gòu)提示投資者,雖然本期電子國債可能會賣得好于上期,但就目前1年期電子式和憑證式國債利率看,吸引力仍顯不足。一些選擇貨幣基金作為短期理財工具的投資者近來發(fā)現(xiàn),目前隨時可以贖回的貨幣基金7天年化收益率水平,并不比1年期定期存款和國債品種低。以貨幣基金的7天年化收益率為例,天治天得利達(dá)到6.09%,嘉實貨幣和萬家貨幣也超過了4%。
  另外,在人們理財期望的推動下,今年以來銀行業(yè)加速推出短期理財產(chǎn)品來應(yīng)對市場變化。記者了解到,一家國內(nèi)商業(yè)銀行推出的一款逢每月9日開賣的理財產(chǎn)品,由于每月都可以贖回且預(yù)期年收益率達(dá)到2.4%,在市場熱捧之下必須提前預(yù)約才能買到。一家商業(yè)銀行有關(guān)人士告訴記者,近日推出的許多理財產(chǎn)品基本半天就能售罄。多款短期理財產(chǎn)品投資期限細(xì)化到53天、54天、61天等天數(shù),預(yù)期收益率提高到2.9%至3.05%。此外,興業(yè)、民生、中信、浦發(fā)等股份制銀行幾乎每周都有短期理財產(chǎn)品發(fā)售。
  “在短期品種頻出的同時,電子國債的市場境況將面臨較為激烈的競爭。”中國國債協(xié)會分析師唐和表示。

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