一周述評(píng)　(5月27日-6月2日)
    本周(5月27日-6月2日)滬深基金指數(shù)繼上周小幅回升后，再度筑底回落，但雙底特征逐步顯現(xiàn)。在各類型基金中，封閉式基金因前期漲勢(shì)過(guò)猛，折價(jià)率“保護(hù)墊”功能幾近消失，場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外嚴(yán)重背離的走勢(shì)值得警惕。
　　滬深基金指數(shù)在5月底小幅反彈后，本周再次走出“三連陰”，但值得注意的是市場(chǎng)雙底特征開始有所顯現(xiàn)。統(tǒng)計(jì)顯示，滬基指6月2日收于4093.66點(diǎn)，5月26日收于4177.27點(diǎn)，下跌83.61點(diǎn)，跌幅為2.00%；深基指6月2日收于4522.46點(diǎn)，5月26日收于4590.75點(diǎn)，下跌68.29點(diǎn)，跌幅為1.49%。
　　在大盤下挫的影響下，本周指數(shù)型基金表現(xiàn)再度疲軟，領(lǐng)跌各類型基金。統(tǒng)計(jì)顯示，本周指數(shù)型基金平均凈值下跌1.82%，ETF基金平均凈值下跌1.84%。然而今年指數(shù)型基金較差表現(xiàn)并沒(méi)有拖累指數(shù)產(chǎn)品市場(chǎng)，各種類型ETF和指數(shù)產(chǎn)品爭(zhēng)相發(fā)行。隨著6月1日創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的正式推出，指數(shù)市場(chǎng)產(chǎn)品線更趨完備，多層次資本市場(chǎng)指數(shù)體系也得以建立。
　　前期漲幅過(guò)大的封閉式基金則出現(xiàn)場(chǎng)內(nèi)、場(chǎng)外市場(chǎng)嚴(yán)重背離的現(xiàn)象，且有加劇之勢(shì)。統(tǒng)計(jì)顯示，本周封閉式基金加權(quán)平均凈值上漲1.58%，二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格則下跌1.60%，折價(jià)率小幅上升2.34個(gè)百分點(diǎn)至10.59%，仍然維持在較低水平。
　　部分如基金裕澤、基金興華、基金安信、基金安順4只傳統(tǒng)封基折價(jià)率仍在10%以內(nèi)，估值優(yōu)勢(shì)和折價(jià)率的“保護(hù)墊”功能幾近消失。分析人士指出，在市場(chǎng)引入股指期貨對(duì)沖機(jī)制后，低折價(jià)率或成為封閉式基金常態(tài)，深挖基金的主動(dòng)管理能力成為投資重點(diǎn)，同時(shí)也應(yīng)重視封閉式基金的交易性機(jī)會(huì)。
　　前期一直走高的債券市場(chǎng)也出現(xiàn)了短暫的回調(diào)，交易所國(guó)債指數(shù)和企債指數(shù)都走出了三連陰。受6月2日中行400億元可轉(zhuǎn)債發(fā)行的影響，市場(chǎng)資金面愈發(fā)嚴(yán)峻，國(guó)債整體交投冷淡，銀行間固定利率國(guó)債3到15年期都出現(xiàn)了4-8基點(diǎn)的上漲。銀行間信用產(chǎn)品短融、中票在3月期央票連續(xù)上行的影響下收益率均出現(xiàn)了不同程度的上行。專家認(rèn)為貨幣市場(chǎng)超寬松的資金面正在改變，收益率曲線短端存在較大風(fēng)險(xiǎn)，建議關(guān)注偏債型基金。統(tǒng)計(jì)顯示，本周債券型基金平均凈值下跌0.24%至1.07元。
　　海外市場(chǎng)方面，本周QDII終于止住持續(xù)跌勢(shì)企穩(wěn)回升。統(tǒng)計(jì)顯示，截至6月1日，11只QDII基金本周平均凈值上漲3.77%至0.89元。近期出海的兩只QDII基金還未站穩(wěn)“腳跟”就跌破凈值，再次出師不利。當(dāng)前歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)不斷深化和蔓延，而歐元區(qū)和IMF的救助效果仍有待觀察。國(guó)信證券分析指出，歐元的貶值給美元匯率造成較大壓力，如果美元出現(xiàn)大幅升值，將對(duì)美國(guó)剛剛開始復(fù)蘇的經(jīng)濟(jì)造成沉重打擊。而美國(guó)市場(chǎng)在經(jīng)歷了一季度的趨勢(shì)性上漲之后，也有較大的回調(diào)壓力。因此建議在歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)未明朗之前低配QDII。