由于美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇相對好于歐洲，美元的升值趨勢仍未改變。中國建設(shè)銀行高級研究員趙慶明表示，美元近期仍將震蕩上行，預(yù)計9、10月份，美元指數(shù)將突破90關(guān)口。

　　美元指數(shù)中期將上測90關(guān)口

　　中國銀行北京市分行資金交易員龔超認(rèn)為，從技術(shù)上看，美元指數(shù)中期上漲趨勢完好，有望測試并突破87.50附近的前期阻力再創(chuàng)新高，中期將上測90.00附近高點。投資者可逢低吸納美元。
　　美元的走勢獲益于樂觀的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。美國商務(wù)部最新公布的數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整后，4月份耐用品訂單增加2.9%，至1939億美元，增幅高于預(yù)期的1.3%，主要受民用飛機訂單量大幅飆升提振，這顯示美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇正漸入佳境。
　　本周二公布的美聯(lián)儲會議記錄也顯示，上月三個地區(qū)聯(lián)邦儲備銀行——里奇蒙、圣路易斯和達(dá)拉斯聯(lián)儲銀行希望將貼現(xiàn)率從0.75%上調(diào)至1%，以試圖將貼現(xiàn)率和聯(lián)邦基金利率差正�；�。從該記錄分析，聯(lián)儲肯定了美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。
　　此外，澳新銀行指出，全球90%的外匯儲備是由美元和歐元組成，因此歐元受挫之后，美元將自然而然地奪取歐元外匯儲備的份額。歐元下跌、避險情緒和美國經(jīng)濟(jì)環(huán)境改善是美元上漲的“三駕馬車”。該行預(yù)計，歐元將會以一種穩(wěn)固向下的姿態(tài)走軟，而且這是在排除歐元區(qū)銀行業(yè)出現(xiàn)進(jìn)一步負(fù)面影響的前提下。

　　歐元仍深陷主權(quán)債務(wù)危機

　　盡管歐盟出臺了7500億歐元巨額救助計劃，但是歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)依舊黯淡，連帶歐元近期震蕩下行。5月26日，歐元二次探底反彈，守住上周創(chuàng)下的四年低點，主要受益于市場對歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)可能陷入雙底衰退的擔(dān)憂緩和。但分析師認(rèn)為，此輪反彈可能止步于1.24關(guān)口，考慮到債務(wù)危機導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)放緩風(fēng)險和銀行業(yè)危機，中線歐元匯價仍將維持震蕩盤跌走勢。
　　目前，市場對歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)是否可能陷入雙底衰退爭論加劇，不過，歐洲較困難成員國積極削減赤字的努力緩解了市場焦慮情緒。至5月25日，已有法國、德國、英國、意大利、丹麥、西班牙等國表示將大幅削減財政支出。經(jīng)合組織(OECD)也一再表示，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)不會陷入二次見底。OECD首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家26日稱，歐元區(qū)沒有陷入雙底衰退的風(fēng)險；歐元匯率被高估的時間過長，短期內(nèi)走軟對歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)而言是好消息。
　　不過，南非標(biāo)準(zhǔn)銀行周三則表示，OECD一再表示歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)不會陷入二次見底的觀點并不準(zhǔn)確，目前很容易得出歐元區(qū)將陷入二次衰退的結(jié)論�；ㄆ旒瘓F(tuán)全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家威廉·貝特亦稱，歐洲穩(wěn)定機制的措施推出后，暫時可打消危機將由流動性問題蔓延到主權(quán)債務(wù)償付能力和銀行破產(chǎn)危機的憂慮。但是，僅僅是這樣顯然并不足夠，未來可將歐洲穩(wěn)定機制繼續(xù)擴(kuò)展到更多領(lǐng)域，甚至成為永久性機制。
　　26日公布的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也顯示，消費者的不確定性增加，德國6月GFK消費者信心指數(shù)由5月修正后的3.7降至3.5。另外，因政府的汽車以舊換新措施結(jié)束對汽車銷售造成打擊，法國4月消費者支出月率大幅下降1.2%，遠(yuǎn)差于預(yù)期的月升0.1%。法國5月份INSEE商業(yè)信心指數(shù)持平于4月份，為96.0，但低于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的98.0。

　　風(fēng)險或?qū)⒙�延至歐洲銀行業(yè)

　　歐元區(qū)還面臨另一大風(fēng)險，風(fēng)險敞口過大將引發(fā)銀行系統(tǒng)危機。國際清算銀行(BIS)的統(tǒng)計顯示，截至2009年底，歐洲銀行業(yè)對葡萄牙債務(wù)的風(fēng)險敞口為2400億美元，對西班牙債務(wù)的風(fēng)險敞口更高達(dá)8320億美元，歐洲銀行業(yè)對希臘、意大利、葡萄牙和西班牙各類債券的風(fēng)險敞口達(dá)2.29萬億美元。其中，法國的銀行業(yè)敞口最高，達(dá)8430億美元；其次是德國的5200億美元，英國為2270億美元。據(jù)國際清算銀行預(yù)測，2010年歐洲地區(qū)銀行大約有5600億歐元債務(wù)到期，2011年有5400億歐元債務(wù)到期。
　　中國銀行北京市分行資金交易員龔超表示，西班牙儲蓄銀行CajaSur遭西班牙央行接管，顯示出巨額的主權(quán)債務(wù)危機逐漸向銀行業(yè)蔓延。第一，CajaSur被央行接管標(biāo)志著西班牙債務(wù)危機進(jìn)一步深化。該國占有全歐元區(qū)9%的負(fù)債，遠(yuǎn)超希臘6%的數(shù)額，而葡萄牙、意大利等南歐國家同樣存在這一嚴(yán)重問題。這些國家在歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)占比遠(yuǎn)非希臘可比，歐元區(qū)債務(wù)危機正在愈加嚴(yán)重；第二，歐元區(qū)債務(wù)問題是一個結(jié)構(gòu)性問題，本質(zhì)上決定了其徹底解決的困難性和長期性。有消息稱，希臘可能在7月再次從市場上為數(shù)十億歐元的到期公債進(jìn)行再融資，高額本息將形成“滾雪球”般越來越大的負(fù)債額。在這樣的背景下，盡管歐洲央行、各國官員均表示支持歐元，恐怕市場仍然將大量做空，歐元后市堪憂。
　　龔超認(rèn)為，歐元在經(jīng)歷了超過400點的反彈過后，積蓄了充足的下跌動能，預(yù)計將迅速測試1.2000關(guān)口，并最終突破進(jìn)入1.1+時代。有消息稱德國財政部正在計劃實行股票裸賣空禁令，該禁令可能囊括所有的股票以及不用于對沖的歐元衍生品。這一舉措不由得讓人聯(lián)想到2008年金融危機，相信如果這一政策落實出臺，將進(jìn)一步激發(fā)市場拋售歐元的熱情。
　　瑞穗實業(yè)銀行也指出，歐元將持續(xù)處于長期下跌趨勢之中，因決策者看似在匯價跌至平價之前不會入市干預(yù)，預(yù)計歐元/美元年底將會跌至1.1。