QDII基金是指在一國境內(nèi)設(shè)立，經(jīng)批準(zhǔn)從事境外證券市場的股票、債券等有價(jià)證券業(yè)務(wù)的證券投資基金。我國目前有十余只QDII基金，為國內(nèi)資金投資海外市場提供了有效途徑，但也帶來了海外市場的風(fēng)險(xiǎn)。在近期A股市場調(diào)整不斷，海外市場也難言樂觀的背景下，投資QDII基金究竟是“�！笔恰暗湣保�

　　A股低迷，QDII凸顯機(jī)遇？

　　早在今年初，QDII基金曾實(shí)現(xiàn)了2010年的開門紅。2010年的第一周，滬深股市呈現(xiàn)震蕩下跌走勢，而上投亞太優(yōu)勢、南方全球、交銀環(huán)球、工銀全球、嘉實(shí)海外等QDII品種都出現(xiàn)2%以上的漲幅，這讓投資者一度感到，在國內(nèi)股市投資機(jī)會有限的情況下，通過QDII基金投資海外市場不失為一種不錯(cuò)的選擇。
　　其實(shí)比較今年以來的QDII基金與國內(nèi)股票型基金的收益，還是不難發(fā)現(xiàn)QDII基金的投資價(jià)值。中國銀河證券研究所基金研究中心最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截止日前，今年以來納入統(tǒng)計(jì)的11只QDII基金中，跌幅超過10%的有3只，9只基金跌幅超過5%。11只QDII基金跌幅的算術(shù)平均數(shù)不到8%，而同期標(biāo)準(zhǔn)股票型基金的平均凈值增長率已經(jīng)達(dá)到-14.25%。
　　受房地產(chǎn)調(diào)控、政策緊縮預(yù)期的影響，近期A股市場大幅下跌，持續(xù)震蕩成為業(yè)內(nèi)的普遍預(yù)期，而海外市場在經(jīng)過前期的調(diào)整之后，目前正好體現(xiàn)出良好勢頭。近期各地公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也表明，全球經(jīng)濟(jì)尤其是美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇勢頭依然強(qiáng)勁，新興市場經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長也相當(dāng)迅猛。業(yè)內(nèi)人士建議投資者，從資產(chǎn)配置的角度來適當(dāng)增加海外投資的比例，可以規(guī)避單一市場帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　歐洲債務(wù)危機(jī)令QDII難言樂觀

　　近幾周來，受歐洲債務(wù)問題升級和美股暴跌的影響，海外股市普遍重挫。即使隨著歐盟27國財(cái)長決定設(shè)立一項(xiàng)總金額高達(dá)7500億歐元的救助機(jī)制，幫助可能陷入債務(wù)危機(jī)的歐元區(qū)成員國后，海外股市迎來新一輪的上漲，但業(yè)內(nèi)分析，海外市場的前景仍不明朗，現(xiàn)在輕言樂觀為時(shí)尚早。
　　華創(chuàng)證券研究報(bào)告指出，歐洲債務(wù)問題有多種演變可能，但唯一可以確定的是，歐元區(qū)內(nèi)部的債務(wù)動蕩將直接影響歐元的匯率，歐元匯率將長期受壓。同時(shí)已處于衰退中的希臘經(jīng)濟(jì)因?qū)嵤┫鳒p赤字計(jì)劃、開支減少、稅收加重而進(jìn)一步拖累經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)程。業(yè)內(nèi)分析，雖然美國情況稍好，就業(yè)狀況好轉(zhuǎn)正在從制造業(yè)逐漸擴(kuò)散到其他行業(yè)，但經(jīng)濟(jì)長期增長的動力仍然不足。
　　QDII基金的發(fā)行時(shí)點(diǎn)，也決定了其投資歷程的“坎坷”。繼2007年10月、2008年5月之后，QDII基金在今年4月迎來第三波發(fā)行高峰，但第一波和第三波發(fā)行后，正好趕上海外市場的大幅震蕩：2007年開始爆發(fā)的全球金融危機(jī)，以及近期陰云籠罩的歐洲債務(wù)危機(jī)，讓QDII基金的兩度“出�！倍加錾稀熬蘩恕薄６�在2008年熊市中后期成立的4只QDII基金的表現(xiàn)則相對出色。

　　QDII仍處初級階段未來潛力巨大

　　在市場震蕩影響下，投資者對于QDII基金的價(jià)值判斷已經(jīng)趨于理性。今年以來，已經(jīng)成立3只QDII基金首募規(guī)模均未超過6億份，分別是易方達(dá)亞洲精選為5.92億份，招商全球資源為5.52億份，國泰納斯達(dá)克100指數(shù)為5.55億份。雖然規(guī)模不大，但較之2008年發(fā)行的QDII基金已經(jīng)有所進(jìn)步。正在或即將發(fā)行的基金中，包括了工銀全球精選、長盛環(huán)球精選、國投瑞銀新興市場，以及南方金磚四國以及匯添富亞洲澳洲成熟市場。
　　中國銀河證券研究所基金研究中心分析師李薇認(rèn)為，QDII基金今年以來收益表現(xiàn)在其它基金品種中相對較好。雖然經(jīng)濟(jì)刺激與政策退出仍然使全球市場都會面臨的不確定性。但隨著泡沫的逐步消散，全球市場波動性有所下降，傳統(tǒng)的分散功能也逐漸顯現(xiàn)。具有一定海外支付需求或資金量較大的投資者都可以通過QDII基金進(jìn)一步分散風(fēng)險(xiǎn)。
　　國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松在近期發(fā)布的一份報(bào)告中指出，從QDII基金資產(chǎn)規(guī)模占整個(gè)基金行業(yè)的比重來看，QDII基金占比只有2.75%。單純以比例判斷，與世界其他國家和地區(qū)相比，中國QDII基金的發(fā)展還處在初級階段。例如，全球兩個(gè)最大的經(jīng)濟(jì)體—美國和日本的國際基金的占比分別達(dá)到了15%和19%，而發(fā)展中市場的代表韓國和中國臺灣地區(qū)的國際基金占比則更高，分別達(dá)到了21%和28%，雖然它們國際基金的發(fā)展歷史只有10年左右。