股票市場(chǎng)各方需正確理解政策
股市連續(xù)深度下挫等待政策效果顯現(xiàn),專家認(rèn)為
    2010-05-18    作者:記者 方家喜/北京報(bào)道    來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

  17日的大跌反映出市場(chǎng)夸大了有關(guān)調(diào)控政策和外圍因素的負(fù)面影響,對(duì)政策效果求之過急

  5月17日,A股跳空低開之后便一路走低,截至收盤前,大盤暴跌136點(diǎn),跌幅超過5%,創(chuàng)出年內(nèi)單日最大跌幅。
  市場(chǎng)機(jī)構(gòu)和分析人士認(rèn)為,當(dāng)前,由于內(nèi)外因素和市場(chǎng)對(duì)有關(guān)政策的誤判,股市缺乏趨勢(shì)性向好的動(dòng)能。只有當(dāng)政府和市場(chǎng)對(duì)于通脹和房?jī)r(jià)的調(diào)控效果認(rèn)可,才有利于股市出現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定的狀態(tài)。

  三大因素致股市大跌

  “從外部來看,上周海外市場(chǎng)的大跌,給A股帶來較大的壓力。歐債問題實(shí)際上并沒有從根本上得到解決,而大宗商品、石油等期貨也呈現(xiàn)下跌狀態(tài)。中國股市似乎有了歐債危機(jī)恐懼癥!蔽髂献C券高級(jí)分析師閆莉表示。 
  對(duì)于內(nèi)部原因,宏源證券首席策略分析師唐永剛認(rèn)為,17日股市大跌源于市場(chǎng)對(duì)于近期政策的理解偏空。現(xiàn)在市場(chǎng)處于弱市,市場(chǎng)對(duì)國家政策的導(dǎo)向看得不很清楚。比如,很多投資人對(duì)于總理在14日天津考察時(shí)的講話,做出反向理解。
  另外,上周公布了4月份宏觀數(shù)據(jù),市場(chǎng)對(duì)加息的爭(zhēng)論比較大,預(yù)期政策會(huì)繼續(xù)收緊,但是一系列預(yù)期并沒有如期兌現(xiàn),因此政策不明,導(dǎo)致市場(chǎng)無法做出正確判斷,所以市場(chǎng)便選擇了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)方法。
  與此同時(shí),市場(chǎng)還擔(dān)心股指期貨將加大A股下行的速度和空間。17日,許多網(wǎng)絡(luò)媒體上有分析人士稱,5月21日股指期貨交割日,警惕這期間沖擊A股。5月21日將有套利者的平倉交易、套期保值者的移倉交易以及投機(jī)交易者都將集中在5月21日的下午最后2個(gè)小時(shí)內(nèi)進(jìn)行交割結(jié)算,應(yīng)該有也一定有大量股票被沽出,勢(shì)必會(huì)直接影響到現(xiàn)貨市場(chǎng)。
  “這種沒有經(jīng)過實(shí)際分析的言論增加整個(gè)市場(chǎng)的擔(dān)憂!比A寶信托總裁助理兼投資總監(jiān)王波表示。

  市場(chǎng)對(duì)政策指向存在誤解

  對(duì)于以上看法,機(jī)構(gòu)分析人士指出,市場(chǎng)目前對(duì)有關(guān)政策和外圍因素存在誤解,夸大負(fù)面影響,而對(duì)政策的利好效果求之過急。
  “現(xiàn)在部分機(jī)構(gòu)和分析人士認(rèn)為歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的發(fā)展將成為主導(dǎo)下周市場(chǎng)走勢(shì)的關(guān)鍵因素,而經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與之相比則處于較為次要的位置,這恰恰是一種誤判!焙MㄗC券分析師表示。
  保德信國際投資顧問首席投資策略師約翰布萊維耶也表示,“中國企業(yè)獲利及宏觀面消息的基本面不錯(cuò),不過投資者似乎都不再關(guān)注。他們所擔(dān)心的是歐洲的事情!
  分析師們認(rèn)為,目前中國經(jīng)濟(jì)宏觀面和上市公司業(yè)績(jī)整體良好,這才是股市持續(xù)穩(wěn)定向好的基礎(chǔ),而并非其他。
  對(duì)于市場(chǎng)認(rèn)為股指期貨也是17日股市大跌的因素之一,分析師表示,股指期貨的機(jī)制總體有助于股市穩(wěn)定。股市這輪較大幅度的下跌,一個(gè)重要原因恰恰是保險(xiǎn)公司、證券投資資金、證券公司等主力機(jī)構(gòu)投資者還沒有進(jìn)入股指期貨市場(chǎng)。數(shù)據(jù)顯示,4月以來,多家保險(xiǎn)公司集中減持地產(chǎn)股、銀行股,整體倉位相比一季度末減少了兩至三個(gè)百分點(diǎn),股票型基金的倉位也處于低點(diǎn)。
  中信證券分析師認(rèn)為,由于股指期貨推得晚了,如果半年前就出來,這些機(jī)構(gòu)都已經(jīng)進(jìn)場(chǎng)了,就不必在股票市場(chǎng)上集中賣股了,股市也就不會(huì)跌得那么厲害了。市場(chǎng)應(yīng)該對(duì)此有實(shí)際和正確的理解。

  政策效果顯現(xiàn)將致股市平穩(wěn)

  市場(chǎng)分析人士表示,17日的大跌一定程度上反映市場(chǎng)急切等待房地產(chǎn)調(diào)控政策、鼓勵(lì)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展等近期政策的具體實(shí)施和效果顯現(xiàn)。因?yàn)檎咝Ч@現(xiàn)后,宏觀經(jīng)濟(jì)和股市將有更為堅(jiān)實(shí)上行的依據(jù)和空間。
  “17日消息面稱,國家房地產(chǎn)調(diào)控政策出來后,全國房?jī)r(jià)總體上仍然上漲,這讓市場(chǎng)想象可能有更嚴(yán)厲的政策出臺(tái)。如果現(xiàn)在或近期房?jī)r(jià)將真正下來,反而讓市場(chǎng)有所心安!币按遄C券分析師楊沖表示。
  對(duì)于大盤調(diào)整結(jié)束的信號(hào),國信證券策略分析師趙謙認(rèn)為,一是房地產(chǎn)調(diào)控達(dá)到階段性目標(biāo),市場(chǎng)預(yù)期國家不用在近期出更嚴(yán)厲措施;二是通脹壓力減少,CPI見頂回落。
  中信證券分析師表示,如果近期國家對(duì)幾方面政策產(chǎn)生實(shí)際效果,股市必然進(jìn)入正常軌道。一是房?jī)r(jià)過快上漲得到有效遏制;二是對(duì)符合三農(nóng)產(chǎn)業(yè)政策的、節(jié)能環(huán)保的、新型戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)采取切實(shí)的措施;三是對(duì)民營資本和中小企業(yè)的引導(dǎo)和扶持落到實(shí)處。
  對(duì)于股指期貨如何更好地發(fā)揮其市場(chǎng)功能,光大證券分析師建議:“中國證監(jiān)會(huì)應(yīng)允許更多的投資者參與,豐富市場(chǎng)參與者的結(jié)構(gòu)組成會(huì)對(duì)股指期貨發(fā)展有幫助,因?yàn)楦鞣N類型的買方和賣方參與市場(chǎng)會(huì)提供更多的流動(dòng)性,并減少劇烈波動(dòng)!

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