百聯(lián)股份:上海百貨零售業(yè)領(lǐng)頭羊
    2010-04-09    作者:申銀萬國 金澤斐    來源:經(jīng)濟參考報
    百聯(lián)股份是上海最大的百貨零售商,商圈優(yōu)勢顯著,是世博主題投資的主力品種。同時,公司有望受益于上海國有資產(chǎn)重組,資產(chǎn)價值突出。
  出售金融資產(chǎn)構(gòu)成了盈利增長的動因。隨著股市的好轉(zhuǎn),公司持有的海通證券等眾多法人股仍有望在今后兩年內(nèi)逐步變現(xiàn),以期為公司的可持續(xù)擴張?zhí)峁┏渑娴默F(xiàn)金來源!
  從分地區(qū)收入增速來看,上海大本營依然穩(wěn)健,異地門店仍處于培育階段:2009年百聯(lián)在上海地區(qū)實現(xiàn)銷售95億元,同比增長11%;但地處浙江寧波的東方商廈收入?yún)s下滑了14.42%;遼寧沈陽的百聯(lián)購物中心實現(xiàn)收入5200萬元,增長45.5%;下半年開業(yè)的重慶購物中心首次實現(xiàn)收入270萬元左右!
  資產(chǎn)整合預(yù)期較強。作為上海百貨零售業(yè)的領(lǐng)頭羊,公司具有較強的集團資產(chǎn)整合預(yù)期。
  世博會的受益者。在經(jīng)濟復(fù)蘇和世博會對上海消費市場拉動下,公司2010年業(yè)績增長有望顯著加快。
  維持盈利預(yù)測和增持的投資評級。我們預(yù)計2010-2012年公司將可實現(xiàn)凈利潤4.78億、5.19億元和5.86億元,同比增長18.3%、8.6%和13%,每股收益分別為0.43元、0.47元和0.53元。
  百聯(lián)股份今年有望借世博會的東風(fēng)獲得較好的盈利增長,無論是百聯(lián)各核心旗艦店中世博商品的旺銷,還是10年南京東路巨大的人流轉(zhuǎn)化為客流,或是距離世博園區(qū)最近的第一八佰伴商圈,都能給百聯(lián)股份帶來營收的超預(yù)期增長。
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