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| 美聯(lián)儲“褐皮書”強(qiáng)化政策退出預(yù)期 |
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| 2010-03-05 作者:記者 王云/綜合報(bào)道 來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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美國聯(lián)邦儲備委員會(美聯(lián)儲)3日發(fā)表的全國經(jīng)濟(jì)形勢調(diào)查報(bào)告說，盡管暴雪天氣給一些地區(qū)的經(jīng)濟(jì)帶來沖擊，但美國整體經(jīng)濟(jì)狀況繼續(xù)改善。與此前幾份報(bào)告類似，最新的報(bào)告對美國當(dāng)前經(jīng)濟(jì)持相對積極和樂觀態(tài)度。報(bào)告同時(shí)認(rèn)為，美國就業(yè)市場仍偏于疲軟。
這份被稱為“褐皮書”的報(bào)告是根據(jù)美聯(lián)儲所屬12家地區(qū)儲備銀行的最新調(diào)查結(jié)果編制而成，所含信息是2月22日之前收集的。
報(bào)告說，在12個(gè)聯(lián)儲地區(qū)中，九個(gè)地區(qū)的儲備銀行報(bào)告當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)狀況出現(xiàn)改善跡象，但多數(shù)地區(qū)改善幅度不大。報(bào)告還認(rèn)為，多數(shù)地區(qū)消費(fèi)狀況好于以往，但2月份的暴雪天氣給一些州的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行造成沖擊。此外，極端天氣也給一些地區(qū)的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)帶來負(fù)面影響。
在人們關(guān)注的失業(yè)問題上，報(bào)告認(rèn)為，盡管部分地區(qū)失業(yè)加劇狀況出現(xiàn)緩和，但就業(yè)市場仍總體偏于疲軟。美國失業(yè)率最近幾個(gè)月都維持在約10%的高位，失業(yè)問題也是美國政府當(dāng)前最頭疼的問題之一。奧巴馬政府此前發(fā)布的財(cái)政預(yù)算認(rèn)為，今年年底前美國失業(yè)率將為9.8%。
美聯(lián)儲每年發(fā)表八次經(jīng)濟(jì)形勢調(diào)查報(bào)告，在預(yù)定本月16日召開的美聯(lián)儲貨幣政策決策例會上，這份報(bào)告將是重要的參考材料。
分析人士預(yù)計(jì)，由于勞動市場依舊疲弱，且通脹風(fēng)險(xiǎn)很小，美聯(lián)儲3月會議料不會取消其“較長時(shí)期保持利率在低位”的承諾。
美聯(lián)儲主席伯南克2月24日在國會表示，就業(yè)市場受到衰退的打擊尤其嚴(yán)重，失業(yè)率目前仍處于9.7%的高位，鑒于通貨膨脹趨勢仍受到抑制，通脹預(yù)期穩(wěn)定，美聯(lián)儲將把超低水平的聯(lián)邦基金利率再延長一段時(shí)間。
美聯(lián)儲的多位高級官員日前也表示，以高失業(yè)和溫和通脹為特點(diǎn)的溫和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，應(yīng)允許美聯(lián)儲在較長一段時(shí)間內(nèi)將利率保持在低位。
而美國堪薩斯城聯(lián)邦儲備銀行行長托馬斯·赫尼希一直反對在較長時(shí)間內(nèi)維持利率在低水平。赫尼希是美聯(lián)儲決策者中對通脹態(tài)度較為強(qiáng)硬的人士之一，他認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)已好轉(zhuǎn)，美聯(lián)儲應(yīng)作好升息準(zhǔn)備，即使在美國失業(yè)率高于9%的情況下，“我們需要開始讓市場準(zhǔn)備，不再使用較長一段時(shí)間的措辭……利率可能小幅上調(diào)，可能逐步升至1%”。
拉特格斯大學(xué)貨幣和金融歷史中心主任邁克爾·博爾多在為英國《金融時(shí)報(bào)》撰寫的文章中指出，從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，如果遵循戰(zhàn)后商業(yè)周期的模式，且如果失業(yè)率在去年末季就已經(jīng)見頂，美聯(lián)儲有可能在今年首季開始收緊貨幣政策，但在第二季度開始行動的可能性更大。不過，如果失業(yè)率繼續(xù)緩慢下降，那么參照前兩次衰退，美聯(lián)儲可能會拖延得更久。這將引發(fā)低利率持續(xù)時(shí)間太長勢必會為未來的通脹提供動力的擔(dān)憂。事實(shí)上，目前通脹保值政府債券受到公眾熱捧，可能就是未來通脹預(yù)期上升的一個(gè)預(yù)兆。
也有分析人士指出，即便美聯(lián)儲決定在年底前加息，也不太可能會有類似澳大利亞的大手筆利率增幅。因?yàn)槿绻酉⑦^急，會造成美元相對強(qiáng)勢，從而影響美國的貿(mào)易出口和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。從美國的利益角度考慮，維持弱勢美元不僅可以帶動出口，增加貿(mào)易順差，從而增加就業(yè)，更有利的是它可以減輕美國自身的債務(wù)。
為了應(yīng)對危機(jī)，美聯(lián)儲采取了異常激進(jìn)的擴(kuò)張性貨幣政策，把聯(lián)邦基金利率從2007年8月的5.25%一路降到2008年12月的零至0.25%的歷史最低水平，并保持至今。美聯(lián)儲同時(shí)實(shí)行空前的量化寬松政策，買進(jìn)抵押貸款支持證券(MBS)和國債。
隨著經(jīng)濟(jì)逐步走向復(fù)蘇，美聯(lián)儲的“退出”策略備受關(guān)注。伯南克近期宣布了退出寬松政策的步驟，包括在3月底停止購買MBS、采取各項(xiàng)措施從銀行體系抽走準(zhǔn)備金。美聯(lián)儲何時(shí)提高聯(lián)邦基金利率更是各界關(guān)注的焦點(diǎn)，時(shí)機(jī)的選擇充滿風(fēng)險(xiǎn)，太早收緊貨幣政策可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)重新陷入衰退，而等得太久可能激發(fā)難以逆轉(zhuǎn)的通脹預(yù)期。
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