目前，通脹預(yù)期將長期存在已成為市場共識，2010年央行加息是大概率事件，導(dǎo)致國內(nèi)債券收益率曲線呈現(xiàn)出不斷上移的趨勢，構(gòu)筑出保險資金未來利差益上升的空間；同時，未來保險資金投資PE 和不動產(chǎn)細(xì)則的出臺，有望成為行業(yè)新的利潤增長點。分析師預(yù)計，在2010年，資金成本變動相對滯后于市場的保險公司將成為通脹預(yù)期的潛在受益者。

　　保險業(yè)高成長性特征明顯

　　受2008年全球金融危機(jī)的影響，我國的壽險業(yè)發(fā)展經(jīng)歷了一段低谷期。到2009年9月份，在新《保險法》即將于10月份頒布實施的政策催化作用下，當(dāng)月保費(fèi)收入增速迅速攀升至19.22%，10月份進(jìn)一步快速上揚(yáng)至28.34%。
　　上海證券分析師郭敏表示，這表明宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境轉(zhuǎn)好已逐步反映到居民的保險消費(fèi)支出上，即便是此次蔓延全球的金融危機(jī)，也并未改變我國壽險行業(yè)的高成長性特征，預(yù)計未來一段時間內(nèi)我國的壽險保費(fèi)收入增速仍將維持在20%左右的較高水平。
　　上海證券的報告稱，汽車產(chǎn)銷兩旺帶來車險保費(fèi)收入的快速增長，成為2009年產(chǎn)險收入平穩(wěn)增長的主要貢獻(xiàn)因素。

　　通脹預(yù)期推動進(jìn)入利差益上升通道

　　上海證券的報告稱，從近三年的數(shù)據(jù)來看，保險資金投資的平均收益率走勢大大超前于CPI同比變化趨勢。
　　在通脹見頂、掉頭向下的階段，保險資金減少股權(quán)投資規(guī)模，維持較為穩(wěn)定的收益率水平：在通脹見頂開始下降時，股市也經(jīng)歷了調(diào)整，保險資金的避險性特征使其減少股權(quán)投資規(guī)模，將投資收益率水平與固定收益資產(chǎn)緊密掛鉤，維持在較為穩(wěn)定的低位。
　　在通脹見底、升息預(yù)期出現(xiàn)時，保險公司提高股權(quán)投資比例，投資收益率開始上升：通脹見底，同時伴隨著大量的低利率資金供給，股市投資收益上升，為解決因債券類資產(chǎn)收益率較低可能面臨的利差損困境，保險公司加大股權(quán)投資比例，投資收益率水平開始上升。
　　“目前，通脹預(yù)期將長期存在已成為市場共識，2010年央行加息是大概率事件，導(dǎo)致國內(nèi)債券收益率曲線呈現(xiàn)出不斷上移的趨勢，構(gòu)筑出保險資金未來利差益上升的空間；同時，未來保險資金投資PE和不動產(chǎn)細(xì)則的出臺，有望成為行業(yè)新的利潤增長點。預(yù)計2010年資金成本變動相對滯后于市場的保險公司將成為潛在受益者�！鄙虾ＷC券認(rèn)為。

　　復(fù)蘇周期下保險業(yè)量價齊升

　　中信建投的報告表示，2010年保險行業(yè)將仍然處于景氣上升的通道中，“量”“價”齊升將推動保險行業(yè)的盈利與估值繼續(xù)抬升，對于行業(yè)維持增持評級。中國平安通過綜合金控模式提前布局PE、房地產(chǎn)等投資渠道，未來版圖擴(kuò)張將加速進(jìn)行，我們首推平安；養(yǎng)老險在上海的試點，預(yù)計將最大程度提高中國太保的保費(fèi)規(guī)模，H股融資亦見助力，維持增持；產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的改善和保費(fèi)規(guī)模的恢復(fù)，將持續(xù)推動中國人壽新業(yè)務(wù)價值的增長，維持增持。
　　“在復(fù)蘇周期中，隨收入預(yù)期和消費(fèi)需求的改變，國內(nèi)的保費(fèi)收入增速預(yù)計將持續(xù)穩(wěn)定增長。同時，行業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整壓力接近尾聲，同比基數(shù)降至低位，保費(fèi)質(zhì)量齊升。雖然保險業(yè)會計制度的調(diào)整可能影響保費(fèi)收入的計量，但是準(zhǔn)備金評估利率改變釋放的當(dāng)期利潤，將更好地體現(xiàn)保費(fèi)“質(zhì)”“量”和承保收益�！敝行沤ㄍ斗治鰩熚簼�認(rèn)為。