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| 新華百貨：費(fèi)用率下降內(nèi)生外延雙增 |
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| 2009-11-06 作者:本報(bào)記者 劉振冬 實(shí)習(xí)記者 韋夏怡 來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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從新華百貨日前公布的三季報(bào)來看，前三季度公司凈利潤同比增長56.87%，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入23.15億元，較上年同期增長13.74%，增速較上半年提高3.13個(gè)百分點(diǎn)；營業(yè)利潤1.94億元，同比增長53.65%；歸屬于母公司所有者的凈利潤1.39億元，同比增長56.87%，增速較上半年大幅提高8.33個(gè)百分點(diǎn)；公司每股收益0.80元，超出了部分證券業(yè)人士的預(yù)期。
新華百貨第三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.74億元，同比增長20.53%，較前一季度提高3.99個(gè)百分點(diǎn)。從單季度收入變動來看，2008年第四季度至2009年第三季度收入同比增速依次為19.98%、6.33%、16.54%、20.53%，公司銷售情況自2009年一季度跌入谷底以來，回升勢頭良好。東莞證券分析師認(rèn)為，公司收入增長提速的主要原因有：一是促銷活動增加致使百貨門店內(nèi)生增長；二是多家連鎖超市、便利店開業(yè)導(dǎo)致外延增長。
另一方面，公司三季報(bào)綜合毛利水平下滑明顯。2008年四季度至2009年三季度公司的單季綜合毛利率依次為16.53%、18.26%、20.05%、18.09%，2009年第三季度公司的綜合毛利率較前一季度下降1.96個(gè)百分點(diǎn)，較上年同期下降0.49個(gè)百分點(diǎn)。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，打折促銷活動增多可能是影響公司的毛利率的重要因素。
三季度公司利潤大幅增長，東莞證券分析師認(rèn)為，費(fèi)用率下降是業(yè)績得以釋放的主因。08年三季度至09年三季度單季銷售管理費(fèi)用率依次為13.09%、12.73%、9.89%、10.38%、10.26%，2009年公司單季度費(fèi)用率明顯低于08年三、四季度。其中，2009年第三季度銷售管理費(fèi)用率較前一季度下降0.12個(gè)百分點(diǎn)，較上年同期下降2.83個(gè)百分點(diǎn)，促使當(dāng)季營業(yè)利潤同比增長63.59%，歸屬于母公司所有者凈利潤同比增長77.80%。
值得關(guān)注的還有，新華百貨的高管在二級市場增持公司股票。公司部分董事、監(jiān)事、中高級管理人員、子公司高管于2009年9月23日，用個(gè)人自有資金從二級市場共計(jì)購入公司A股流通股328952股，其中上市公司高管購入107810股。業(yè)內(nèi)人士估計(jì)，增持均價(jià)在25.2左右。這說明公司管理層對公司經(jīng)營業(yè)績有信心。
不過東莞證券分析師同時(shí)也指出了潛在的風(fēng)險(xiǎn)因素，即外來商業(yè)零售競爭對手的壓力；現(xiàn)代零售專業(yè)管理人才的缺乏制約著公司的擴(kuò)張；商圈資源的稀缺性導(dǎo)致公司租金成本壓力增大。 |
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