美國聯(lián)邦儲備委員會(美聯(lián)儲)4日宣布繼續(xù)維持聯(lián)邦基金利率在零至0.25%的水平不變，并會將機構(gòu)債購買規(guī)模從2000億美元縮減至1750億美元，以推動經(jīng)濟穩(wěn)定復(fù)蘇。
　　這一決定為很多分析人士“美聯(lián)儲在2010年中前不會加息”的判斷提供了新的有力支撐。據(jù)此推測，美元指數(shù)繼續(xù)下行的趨勢或?qū)⒀永m(xù)，而中國短期內(nèi)也恐難擺脫美元陷阱的糾纏。

　　機構(gòu)債券買量略降

　　美聯(lián)儲在會后發(fā)表聲明稱，由于資源大量剩余可能繼續(xù)打壓成本，且長期的通脹預(yù)期穩(wěn)定，預(yù)計通脹將在一段時間內(nèi)維持在較低的水平。美聯(lián)儲表示，為支持住房抵押貸款和房地產(chǎn)市場，改善私人信貸市場整體情況，美聯(lián)儲將購買總額達1.25萬億美元的機構(gòu)抵押貸款支持證券以及約1750億美元的機構(gòu)債券。機構(gòu)債券的購買規(guī)模小于上次會議公布的2000億美元。
　　路透社文章指出，與美聯(lián)儲約2萬億美元的資產(chǎn)負債表規(guī)模相比，縮減250億美元的購買量可能看似微不足道，但對于美聯(lián)儲而言，逐步縮減措施，可能是朝向緊縮的一步。
　　但美國銀行經(jīng)濟分析師德魯·馬圖斯不認為美聯(lián)儲是在暗示結(jié)束量化寬松措施。他認為，這可能是某些美聯(lián)儲高層官員為了安撫同僚對通脹威脅的疑慮所作的象征性舉動。

　　美元由升到貶

　　在金融危機爆發(fā)前期，由于避險資金大量涌入美元市場，美元走高。但是，到了今年4月之后，由于避險需求的淡出，資金重新流回股市、大宗商品等市場，美元形勢急轉(zhuǎn)直下。據(jù)巴克萊資本公司公布的數(shù)據(jù)顯示，2009年4月至9月，美元貶值10.3%，是自1991年以來，最大的降幅。
　　美聯(lián)儲的利率決定是影響美元走勢的重要因素，這也是美聯(lián)儲每次政策會議備受關(guān)注的重要原因之一。
　　美國政府的預(yù)算赤字也是影響美元持續(xù)下行的重要因素。美國政府的財政狀況可以說已經(jīng)陷入了令人悲觀的境地。美國消費支出仍然低迷，醫(yī)療改革成本的巨大壓力仍然存在，此前7870億美元的財政刺激計劃可能仍將進一步擴大。
　　同時，美國國民儲蓄率極低，其家庭負債狀況同樣給美元貶值造成了巨大壓力。

　　美元貶值利己不利人

　　盡管奧巴馬政府口頭上表示要奉行強勢美元的政策，實際上從他們的行為上來看，并非如此。
　　正如中國社會科學(xué)院中國經(jīng)濟評價中心主任劉煜輝撰文指出，可控的弱美元或許是當下美國財政部長蓋特納和美聯(lián)儲主席伯南克最愿意看到的結(jié)果。
　　劉煜輝指出，疲弱的貨幣能降低美國出現(xiàn)通縮的風(fēng)險，并促進全球失衡的調(diào)整，美國現(xiàn)在太需要出口驅(qū)動型增長了。美國人減消費和金融規(guī)模，加實業(yè)和積累，如此經(jīng)常項目持續(xù)改善是未來美元獲得支撐走強的必要條件，同時弱貨幣所支持的較高的全球大宗商品的價格也有利于美國“再工業(yè)化(低碳工業(yè)模式)”的實現(xiàn)。當然，順手賴掉巨額債務(wù)(美國龐大的對外投資隨著美元貶值而獲得巨大的資本盈余)只是弱美元意外收獲的副產(chǎn)品而已。
　　美國耶魯大學(xué)教授陳志武此前也曾指出，在歷史上，不管是西方哪個國家，當政府公債欠得越來越多、局面越來越不可收拾的時候，往往讓貨幣貶值，這是一個最隱形的轉(zhuǎn)移民間財富、轉(zhuǎn)移債權(quán)人財富的一種方式。而這種方式，只要不失控，一般來說政治代價不會太大。

　　盡量減少新購入美國國債

　　美國經(jīng)濟學(xué)家、諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎獲得者保羅·克魯格曼之前預(yù)言，中國已經(jīng)陷入了美元陷阱，而且這種陷阱一時看來難以擺脫。
　　通過觀察可知，每次中美在高級別的對話時，保證中國在美資產(chǎn)安全是中方必然要提到的，而美方每次也會信誓旦旦地表示“美元很安全”，但是由于美元貶值而造成的中國外匯儲備的縮水絕非僅是遠慮，還是近憂。
　　“雖然近幾年美元持續(xù)貶值，但其‘世界貨幣’的地位短期內(nèi)難以被取代。要想使市場合理運轉(zhuǎn)，必須有一種簡單清晰、大家都能接受的金融工具，目前就是美元。只要國際貨幣體系沒有真正地重新構(gòu)建好，美元的壟斷地位就難以被真正打破。”法國巴黎第九大學(xué)經(jīng)濟學(xué)教授菲利普·沙爾曼在法國《回聲報》上撰文指出。
　　中國建設(shè)銀行高級研究員趙慶明指出，要卡住中國購買美國國債的增量。調(diào)整存量比較困難，但是要盡量減少新購入的美國國債。今年以來，通過美國財政部公布的TIC報告可以看出，中國已經(jīng)出現(xiàn)了三次減持美國國債的紀錄，這可視為一個積極的變化。
　　趙慶明還表示，中國應(yīng)該選擇有利時機，將部分外匯儲備轉(zhuǎn)化為黃金儲備，可以制定一個五年計劃，將黃金儲備由目前的1000噸增加到3000至4000噸。