蘇格蘭皇家銀行(RBS)近期發(fā)布研究報告顯示,一方面與2009年上半年相比,MSCI中國指數(shù)成份股公司2009年下半年的營收與毛利前景總體上更為樂觀;另一方面2009年下半年可能有相當多的銀行貸款會進入實體經濟。這兩個因素都會對H股市場構成支撐,直至年底。由此,RBS的投資觀點是,關注增長,選擇價格合理的股票,此外,可適當配置黃金。
“我們出席業(yè)績報告會所獲得一個重要信息是:更多銀行貸款將有望在2009年下半年進入實體經濟!盧BS中國研究部主管劉鳴鏑在接受記者采訪時表示。7月和8月貼現(xiàn)匯票到期使得流動資金撤出A股,但據(jù)水泥生產商和鐵路建造商預計,2009年下半年和2010年的實物商品訂貨量將大幅上升,超過2009年上半年的水平。國有大型銀行將不會像小銀行那樣面臨資本掣肘。目前看,人們過多關注月度貸款總量,而不是更為重要的中長期貸款組合;相對于貼現(xiàn)匯票,月度貸款組合的金額已經有所上升。與此同時,由于2010年美國消費前景疲軟,中國政府熱切希望維持促增長政策。
房地產方面,RBS區(qū)域地產研究主管吳嘉俊表示:“支撐房地產板塊上漲的因素已在今年房地產板塊的漲幅中釋放。盡管房地產實體市場可能依然火爆,但由于降溫措施的風險和針對2010年的審慎指引,房地產板塊的股價可能進一步下跌!
港股方面,考慮到近期盈利支撐、未來增長潛力、良好估價,以及今后6個月可能出現(xiàn)的通脹上升,劉鳴鏑建議,選擇在經濟下挫期間表現(xiàn)良好,且具有合理可持續(xù)未來增長潛力的消費類個股,也可適當選擇材料類個股。此外,劉鳴鏑表示,個人投資者可在持有現(xiàn)金、股票等實物資產的同時,適當配置一定的黃金,目前看黃金中期將有所價值。 |
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