有靠天吃飯之稱的證券業(yè)今年又趕上了好年景，雖然8月份一度出現(xiàn)調(diào)整，但機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，全年日均成交額2000億元以上仍是大概率事件，近期的調(diào)整為券商股提供了買(mǎi)入機(jī)會(huì)。而且，創(chuàng)業(yè)板首批IPO項(xiàng)目于17日啟動(dòng)，這對(duì)券商股又是一大利好。

    經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)大幅增長(zhǎng)帶動(dòng)行業(yè)全面復(fù)蘇

    半年報(bào)顯示，10家上市券商2009年上半年合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤(rùn)104.3億元，較去年同期增長(zhǎng)7.1%；上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入220億元，與去年同期基本持平。
    在10家上市券商中，海通證券、中信證券、光大證券、國(guó)金證券、長(zhǎng)江證券、國(guó)元證券等6家券商的凈利潤(rùn)增幅均在30%以下；宏源證券、太平洋證券、西南證券以及東北證券的凈利潤(rùn)增幅均超過(guò)30%，其中太平洋證券和西南證券的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)在100%以上。
    與此同時(shí)，數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)依然是上市券商的支柱。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，上半年券商盈利的大幅增長(zhǎng)主要來(lái)源于市場(chǎng)交易再度活躍。在券商220億元營(yíng)業(yè)收入中，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)占比達(dá)到64.2%，其收入的增加還要得益于市場(chǎng)回暖導(dǎo)致的股民交易頻繁。

    全年日均成交額2000億元以上仍是大概率事件

    考慮到今年前8個(gè)月的成交活躍，即便未來(lái)幾個(gè)月回落，全年的日均成交仍將保持高位，這為券商股提供了更高的安全邊際。
    統(tǒng)計(jì)顯示，前8個(gè)月，日均股票基金成交額2150億元，同比增長(zhǎng)69.1%。國(guó)泰君安的報(bào)告表示，只要未來(lái)4個(gè)月日均成交額在1690億元之上，則全年可維持2000億元的成交水平，預(yù)計(jì)日均成交額在2000億元以上仍是大概率事件。
    而且，雖然8月份市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整后，但成交額仍然保持較高的水平。數(shù)據(jù)顯示，8月份證券行業(yè)共實(shí)現(xiàn)股基權(quán)債成交額6.32萬(wàn)億元，同比上升264%，環(huán)比下降22.83%，月度成交額依然保持較高水平，并暫列年內(nèi)第二高位；此外，實(shí)現(xiàn)日均股基權(quán)債成交額3011億元，同比上升263.9%，環(huán)比下降15.5%，
    江南證券對(duì)全年日均交易額進(jìn)行的敏感性分析顯示，如果9-12月日均股票交易額超過(guò)1500億元，則2009年全年日均股票交易額將超過(guò)1900億元，同比增長(zhǎng)76%，對(duì)應(yīng)的流通市值換手率為2.12%。江南證券認(rèn)為，2009年日均股票交易額在1900億元以上的概率較大。

    創(chuàng)業(yè)板首批項(xiàng)目過(guò)會(huì)利好券商股

    創(chuàng)業(yè)板已正式拉開(kāi)帷幕，9月11日完成首次全網(wǎng)測(cè)試，證監(jiān)會(huì)公布已受理149家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的發(fā)行申請(qǐng)，計(jì)劃募集資金336億元，而創(chuàng)業(yè)板首批IPO審核也于9月17日啟動(dòng)。
    “我們認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板推出初期將為券商產(chǎn)生3%-6%的增量收入�？紤]到創(chuàng)業(yè)板未來(lái)有望成為券商直投業(yè)務(wù)的主要退出渠道，那么資本實(shí)力的大券商受益將更加可觀。另外，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在首批創(chuàng)業(yè)板名單中，海通證券、平安證券和國(guó)信證券等券商所擁有的項(xiàng)目較多。因此，創(chuàng)業(yè)板推出后受益將相對(duì)豐厚。”江南證券分析師郭懿認(rèn)為。
    江南證券的研究報(bào)告稱，從海外創(chuàng)業(yè)板推出后主板市場(chǎng)的表現(xiàn)來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板推出對(duì)主板市場(chǎng)的運(yùn)行及成交情況也并無(wú)實(shí)質(zhì)性影響。另外，我國(guó)2004年推出中小板后，對(duì)主板的影響較為有限。因此，創(chuàng)業(yè)板的推出對(duì)A股主板市場(chǎng)影響不大。
    國(guó)泰君安認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板推出初期將為券商產(chǎn)生5%左右的增量收入，若考慮到長(zhǎng)期作為直投主要退出渠道，業(yè)績(jī)更加可觀。受益最大的券商應(yīng)為創(chuàng)投資源豐富，資本實(shí)力雄厚的券商，如中信、廣發(fā)系和海通，而國(guó)金、東北、宏源等中小券商借助于較低的基數(shù)，短期邊際效益也較為顯著。

    市場(chǎng)調(diào)整為券商股提供買(mǎi)入機(jī)會(huì)

    國(guó)泰君安分析師梁靜表示，目前大券商在估值上具備明顯優(yōu)勢(shì)，在市場(chǎng)快速下跌后，風(fēng)險(xiǎn)已大幅釋放，一旦市場(chǎng)趨勢(shì)得以穩(wěn)定，大券商在承銷(xiāo)、資產(chǎn)管理、基金管理等各業(yè)務(wù)上的彈性將顯現(xiàn)，而從中報(bào)來(lái)看，中信和海通的創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)開(kāi)始顯現(xiàn)，依然看好大券商的投資價(jià)值。
    中投證券分析師陳劍濤認(rèn)為，近期的市場(chǎng)下跌完全在預(yù)期之中。中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前尚處于筑底并緩慢復(fù)蘇的階段，全球經(jīng)濟(jì)和國(guó)內(nèi)企業(yè)盈利復(fù)蘇跡象尚不明顯，因此，現(xiàn)階段期待市場(chǎng)出現(xiàn)單邊上揚(yáng)的行情，應(yīng)是小概率事件，在財(cái)政政策和貨幣政策組合的持續(xù)刺激下，寬幅震蕩走勢(shì)應(yīng)為2009年證券市場(chǎng)的基本特征。
    “當(dāng)市場(chǎng)下跌企穩(wěn)并呈現(xiàn)上升的趨勢(shì)時(shí)，券商股價(jià)上升路徑將重新得到恢復(fù)，券商股價(jià)亦將隨著券商業(yè)績(jī)的再次向好，再次超越大盤(pán)，此時(shí)為介入券商股的良機(jī)。此外，2600-3200點(diǎn)是策略研究員預(yù)測(cè)的市場(chǎng)大概運(yùn)行區(qū)間，投資者應(yīng)把握這樣的脈動(dòng)，適時(shí)出擊。在市場(chǎng)出現(xiàn)突破3200點(diǎn)上限的情況下，只要‘天’沒(méi)變，也就是說(shuō)只要市場(chǎng)尚未出現(xiàn)滯漲或顯著下跌的情況，券商股價(jià)的上升路徑就不會(huì)中斷，資金對(duì)券商股的關(guān)注將會(huì)持續(xù)，券商股的交易性投資機(jī)會(huì)依然存在�！标悇�濤表示。
    中投證券的研究報(bào)告稱，在市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整時(shí)，投資者由于更多的受到了情緒的影響，從而導(dǎo)致大型券商股出現(xiàn)了市場(chǎng)錯(cuò)殺的情況，此情況為券商股的買(mǎi)入提供了良機(jī)。建議投資者重點(diǎn)關(guān)注中信證券和海通證券的投資機(jī)會(huì)。