近期，部分香港私人銀行推出的一款名為Accumulator的產(chǎn)品遭到了香港乃至內(nèi)地投資者的集體投訴，因為就是這樣一款產(chǎn)品，讓他們損失了動輒上千萬元。
    伴隨此事，一個看似古老的話題又呈現(xiàn)在我們面前：投資者該如何投資高風(fēng)險、高收益的理財產(chǎn)品？銷售該產(chǎn)品的銀行又該如何有效提示風(fēng)險？

    “打折股票”實際是高風(fēng)險產(chǎn)品

    目前遭到多人投訴的香港私人銀行的產(chǎn)品———打折股票實際上是一種高風(fēng)險的金融衍生產(chǎn)品FA(ForwardAccumulator，即累算遠(yuǎn)期交易)，該產(chǎn)品風(fēng)險值高達(dá)5，為所有投資產(chǎn)品中的最高風(fēng)險級別。
    具體而言累計期權(quán)合約設(shè)有“取消價”及“行使價”，而行使價通常比簽約時的市價有折讓。合約生效后，當(dāng)掛鉤資產(chǎn)的市價在取消價及行使價之間，投資者可定時以行使價從莊家買入指定數(shù)量的資產(chǎn)。當(dāng)掛鉤資產(chǎn)的市價高于取消價時，合約便終止，投資者不能再以折讓價買入資產(chǎn)。可是當(dāng)該掛鉤資產(chǎn)的市價低于行使價時，投資者便須定時用行使價買入雙倍、甚至四倍數(shù)量的資產(chǎn)，直至合約完結(jié)為止。
    比如股票A的股價為100元，投資者可每月以90元一股的折扣價購入股票，但該股票升到某一水平，如110元，發(fā)行商就可取消合約；而在股市下跌時，無論股票A的價格跌得多低，投資者都要以90元的價格購入股票，而且，當(dāng)其跌破行使價，發(fā)行商可以售出雙倍股票，即投資者要購入雙倍蝕本貨平倉。
    但是，據(jù)記者了解，這些投資了此產(chǎn)品的內(nèi)地投資者在買此產(chǎn)品時，并不知曉其中蘊含著如此大的風(fēng)險，更不知道這種產(chǎn)品真能“Ikillyoulater(Accumulator的諧音)”。根據(jù)“打折股票”網(wǎng)上的一段錄音整理，某香港銀行客戶經(jīng)理在銷售此產(chǎn)品的過程中，并未進(jìn)行充分的風(fēng)險提示，還表示“很安全”。
    記者就此事聯(lián)系了被受害者投訴的幾家外資銀行。匯豐集團(tuán)企業(yè)傳訊部給記者的回復(fù)為：“有關(guān)本行處理客戶對Accumulator的投訴，因涉及個別客戶情況和數(shù)據(jù)，請恕本行未能作出響應(yīng)。Accumulator乃市場上投資產(chǎn)品之一，以迎合不同客戶選擇及投資意向。匯豐私人銀行一向采取謹(jǐn)慎方式及嚴(yán)謹(jǐn)?shù)匿N售程序，以確�？蛻袅私飧黜椡顿Y產(chǎn)品之風(fēng)險，而本行之雇員均經(jīng)專業(yè)訓(xùn)練，并嚴(yán)守銷售程序之各項監(jiān)管條例。”

    在境外理財投資更要謹(jǐn)慎

    目前，“打折股票”受害者形成的“香港私人銀行受害者聯(lián)盟”已經(jīng)成立，并已向香港金融監(jiān)管部門進(jìn)行投訴，共同追討損失。
    而就在本周，清華大學(xué)商法研究中心也主辦了“境外理財產(chǎn)品發(fā)售規(guī)制及投資者利益保護(hù)研討會”，會上眾多專家學(xué)者及律師均表示，因管轄地、法律適用及銀行在銷售過程中是否構(gòu)成欺詐等問題上的爭議，境外理財產(chǎn)品———KODA(KnockOutDiscountAccumulator)的受害維權(quán)之路將異常艱辛。
    據(jù)香港媒體報道，僅在2007年，整個香港金融市場成交的累積期權(quán)合約總值就在1000億美元以上，涉及星展銀行、渣打銀行、花旗銀行等多家金融機構(gòu)。而在2008年全球金融危機爆發(fā)后，這些產(chǎn)品積聚的風(fēng)險隨著股票市場、期貨市場暴跌，急劇放大，把投資者的財富席卷一空。
    但據(jù)記者了解，這種高風(fēng)險的金融衍生品只在香港的外資銀行銷售，在內(nèi)地注冊的外資法人銀行并不銷售此類產(chǎn)品。也就是說，投資者的行為屬于境外投資的一種。
    銀率網(wǎng)理財產(chǎn)品分析師提醒投資者，打算在境外購買理財投資產(chǎn)品時，應(yīng)認(rèn)識到境外的理財產(chǎn)品僅受到當(dāng)?shù)胤�律法�?guī)的監(jiān)管，內(nèi)地法律法規(guī)并不適用，這就要求投資者需要有專業(yè)的理財知識和較高的產(chǎn)品選擇能力，同時對可能面臨的風(fēng)險也要有更清醒的認(rèn)識。
    這位分析師同時強調(diào)，在購買銀行理財產(chǎn)品時，對于高風(fēng)險的產(chǎn)品細(xì)節(jié)應(yīng)格外注意。在閱讀產(chǎn)品介紹單時，可以按照如下順序進(jìn)行：投資幣種，產(chǎn)品期限，起始投資金額，產(chǎn)品類型，是否保證本金(本金保證條款)，收益率及其計算方法，投資方向，是否可提前贖回，提前贖回條件，投資顧問介紹，管理費及其他附加條款等。

    銀行銷售須規(guī)范

    西南財經(jīng)大學(xué)信托與理財研究所研究員張星對本報記者表示，從銀行方面來講，它一方面要了解客戶的具體信息，比如客戶需求以及風(fēng)險承受能力；另一方面要把產(chǎn)品的信息以及相關(guān)的標(biāo)的市場向客戶講清楚，這就要求銀行做到對產(chǎn)品的分析要清楚、到位。這種充分的信息溝通在產(chǎn)品銷售過程中非常必要�！叭绻�投資者與客戶經(jīng)理充分溝通，后期即使虧損，投資者也容易接受。例如基金和股票，它是透明的，大家都知道具體的市場情況，就算虧損了，也能接受這種虧損�！睆埿钦f。
    渣打銀行(中國)有限公司表示，渣打內(nèi)部有一套非常嚴(yán)謹(jǐn)?shù)匿N售指引，規(guī)范每一位理財產(chǎn)品銷售人員的銷售流程�？蛻艚�(jīng)理會根據(jù)產(chǎn)品設(shè)計、操作、涉及風(fēng)險等細(xì)節(jié)向客戶做更為詳細(xì)的解釋，其中包括一些產(chǎn)品的專業(yè)術(shù)語等，盡可能地做到深入淺出地向客戶說明。同時，渣打規(guī)定只有部分接受過額外的產(chǎn)品知識培訓(xùn)并通過相關(guān)考試的前線銷售人員才有資格銷售某些相對復(fù)雜的個人理財產(chǎn)品，而其余的銷售人員則只能銷售風(fēng)險相對較小，結(jié)構(gòu)簡單的理財產(chǎn)品。
    事實上，目前，監(jiān)管層已在著手規(guī)范理財產(chǎn)品市場：銀監(jiān)會針對零收益及負(fù)收益等糾紛，前期下發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)報告管理有關(guān)問題的通知》。
    “監(jiān)管部門應(yīng)該會出臺銷售方面的相關(guān)規(guī)定�！睆埿钦f，因為這是整個理財過程中一個重要的環(huán)節(jié)，也是投資者投訴比較多的一個環(huán)節(jié)。