萬科A:土地儲備增大銷售價量齊增
    2009-07-24    本報記者:張漢青 實習(xí)生:張馳    來源:經(jīng)濟(jì)參考報
    7月4日,萬科公布了2009年6月的銷售數(shù)據(jù)。銷售面積雖然略有下降,但銷售額繼續(xù)呈現(xiàn)環(huán)比上升的勢頭,和當(dāng)前一線城市銷售的總體形勢相當(dāng)。
    6月份公司實現(xiàn)銷售面積67.1萬平方米,銷售金額68.6億元,同比分別增長49.9%和57%,成交面積環(huán)比下降3.7%,成交金額環(huán)比增長7%。月銷售均價為10224元/平方米,同比上升4.8%,環(huán)比上升11.2%,這是公司自2007年以來除2007年11月以外,單月銷售均價再一次突破10000元/平方米。
    在5月份的大手筆拿地之后,6月份萬科再次大舉拿地。公告顯示,公司新增項目儲備8個,合計建筑面積203.3萬平方米,總價47.11億元,權(quán)益建筑面積199.87萬平方米,對應(yīng)土地款為46.72億元。萬科2009年以來已經(jīng)累計新增項目建筑面積405萬平方米,超過348.8萬平方米的銷售面積。
    從土地儲備的結(jié)構(gòu)來看,公司近期所獲得的土地集中在二、三線城市,主要是在重慶和廈門兩個城市。據(jù)中信證券與國信證券分析師的分析,這一方面是因為一線城市地價上漲過快,另一方面是公司的品牌在二線城市受到認(rèn)可。
    中投證券的報告預(yù)計下半年萬科仍將積極增加儲備,拿地規(guī)模預(yù)計將超過2008年的權(quán)益建面510萬平方米的規(guī)模。
    萬科作為行業(yè)領(lǐng)跑者,擁有良好的治理結(jié)構(gòu),前瞻性的戰(zhàn)略眼光和強大的執(zhí)行力。2008年中國房地產(chǎn)百強研究報告披露,綜合考慮企業(yè)規(guī)模、盈利能力、成長性、財務(wù)安全、管理效率、稅收等,萬科位列房地產(chǎn)企業(yè)綜合實力第一。盡管上半年銷售未能明顯超越行業(yè)整體水平,但大部分券商都認(rèn)為這是公司增長方式由“規(guī)模速遞”向“質(zhì)量效益”轉(zhuǎn)型的必然結(jié)果。
    但另一方面,還是有分析師認(rèn)為,萬科未必是行業(yè)中的首選。首先,從土地儲備來看,萬科的未竣工面積為3206萬平方米,大約相當(dāng)于今年預(yù)測結(jié)算面積的5.6倍,明顯低于保利、招商和金地;萬科在一線城市的土地占比為25%,而其他幾家約為30%;其次,從估值的角度,萬科當(dāng)前的市凈率為4.8倍,而保利、金地、招商的市凈率分別是6.9、4.3和4.3。除了保利享受了高成長溢價以外,萬科的市凈率與金地、招商相差無幾,而后者在土地儲備的倉位和未來業(yè)績的增幅上都要略好些。
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