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| 興業(yè)銀行：核心CPI反映通縮風(fēng)險(xiǎn)未除 |
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| 2009-06-15 記者：劉振冬 來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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本報(bào)訊
興業(yè)銀行近日發(fā)布的點(diǎn)評(píng)報(bào)告表示，5月份核心CPI同比降幅擴(kuò)大，非食品CPI環(huán)比未見(jiàn)企穩(wěn)苗頭，說(shuō)明國(guó)內(nèi)通縮風(fēng)險(xiǎn)仍未最終消除。報(bào)告主撰———興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，雖然近期經(jīng)濟(jì)已經(jīng)止跌，但在仍然存在負(fù)產(chǎn)出缺口的情況下，價(jià)格顯著上升的可能性很小；從同比來(lái)看，年內(nèi)跌幅最大的月份還可能在6至8月間出現(xiàn)。
魯政委認(rèn)為，核心CPI同比降幅擴(kuò)大，環(huán)比未能“脫負(fù)”，說(shuō)明通縮風(fēng)險(xiǎn)未解。根據(jù)統(tǒng)計(jì)局公布的核心CPI同比數(shù)據(jù)(扣除食品和能源)，5月核心CPI同比-1.3%，降幅較上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)�；仡欉^(guò)去，06年6月至去年10月，核心CPI一直穩(wěn)定在0.5以上，波動(dòng)亦較�。坏�08年9月開(kāi)始，核心CPI步入下降通道，并于去年12月轉(zhuǎn)負(fù)，此后同比降幅持續(xù)擴(kuò)大�？紤]到同比數(shù)據(jù)變化會(huì)受基期影響，但觀察去年3至5月，核心CPI一直在下降。這表明，今年3至5月核心CPI同比下降并不是由于去年基數(shù)上升所致的，而是物價(jià)的真實(shí)下降。興業(yè)銀行測(cè)算的扣除食品后的核心CPI(為區(qū)別于統(tǒng)計(jì)局的核心CPI，稱(chēng)之為“非食品CPI”)環(huán)比變化，也能反映出同樣的趨勢(shì)。非食品CPI環(huán)比自去年10月轉(zhuǎn)負(fù)之后，在連續(xù)6個(gè)月同比負(fù)增長(zhǎng)之后，一度在今年4月轉(zhuǎn)為微服正增長(zhǎng)，但隨即再度跌入負(fù)增長(zhǎng)區(qū)間。核心CPI同比降幅繼續(xù)擴(kuò)大，非食品CPI環(huán)比未見(jiàn)企穩(wěn)苗頭，共同暗示，當(dāng)前通縮風(fēng)險(xiǎn)尚未完全解除。
對(duì)CPI影響較大的上游產(chǎn)業(yè)，魯政委認(rèn)為，上游產(chǎn)品價(jià)格上行壓力有限。首先，國(guó)際大宗商品價(jià)格繼續(xù)上漲空間有限。全球主要國(guó)家集體采用良性寬松政策，主要目的之一是要消除市場(chǎng)的通縮預(yù)期。目前大宗商品價(jià)格出現(xiàn)一定上漲，弱化通縮預(yù)期的政策目的已達(dá)到；未來(lái)的政策取向應(yīng)當(dāng)避免大宗商品價(jià)格的繼續(xù)上漲構(gòu)成經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的障礙。其次，大宗商品價(jià)格的持續(xù)上漲不符合美國(guó)的利益。從美國(guó)意在支持新能源戰(zhàn)略的角度講，只要在原油價(jià)格不低于大約75美元時(shí)才能維持。目前離這一目標(biāo)已經(jīng)相差不遠(yuǎn)。未來(lái)繼續(xù)上漲空間有限。
“而且，國(guó)際大宗商品價(jià)格短期對(duì)國(guó)內(nèi)影響微乎其微。這首先是因?yàn)閲?guó)內(nèi)成品油價(jià)格并不是與國(guó)際原油價(jià)格同步調(diào)整的，其次鐵礦石價(jià)格較去年大幅下降。綜合這兩方面的影響，可能原材料對(duì)國(guó)內(nèi)物價(jià)的影響目前仍是向下的�！濒斦硎�。 |
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