和4月相比，5月一個(gè)最大的不確定因素就是甲型HINI病毒對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響。如果疫情程度繼續(xù)升高，極有可能引發(fā)各國(guó)對(duì)世界貿(mào)易的限制。但從目前看，由于各國(guó)政府的高度重視，甲型HINI病毒對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響僅限于心理層面，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響不是很大。
　　從全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來(lái)看，金融危機(jī)造成的影響遠(yuǎn)未結(jié)束，世界對(duì)于基本商品的需求仍然不足，短期商品牛市的條件仍不具備，目前商品市場(chǎng)更多呈現(xiàn)的將是震蕩行情。

　　滬銅：震蕩區(qū)間有望抬高

　　隨著國(guó)內(nèi)收儲(chǔ)告一段落、加工企業(yè)備貨接近尾聲，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)銅價(jià)的支撐力度有所減弱，這決定近期國(guó)內(nèi)外銅價(jià)上漲空間比較有限，短期內(nèi)滬銅指數(shù)在38000元/噸以上有較大阻力；但另一方面，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展對(duì)銅的穩(wěn)定需求以及國(guó)內(nèi)外通脹的預(yù)期又為國(guó)際銅價(jià)提供強(qiáng)勁支撐，這些因素又進(jìn)一步鎖定了國(guó)內(nèi)外銅價(jià)下跌的空間。
　　滬銅5月將以震蕩整理為主，震蕩區(qū)間有望抬高。以滬銅指數(shù)為例，上部阻力區(qū)域?yàn)?8000-39000元/噸，下部支撐區(qū)域?yàn)?4000-32000元/噸。

　　黃金：短期仍將維持震蕩格局

　　由于投資者近期對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的信心有所回升，并且股市持續(xù)反彈，這削弱了黃金的避險(xiǎn)需求，令國(guó)際金價(jià)承壓重回至900下方。而在中國(guó)公布增持黃金儲(chǔ)備以來(lái)，市場(chǎng)在猜測(cè)中國(guó)將繼續(xù)增加黃金儲(chǔ)備的可能性和空間很大，中國(guó)因素讓國(guó)際金市再度充滿幻想空間。目前黃金市場(chǎng)多空因素交織，短期預(yù)計(jì)黃金市場(chǎng)仍將維持震蕩盤(pán)整格局。倫敦黃金的震蕩區(qū)間應(yīng)該在950-850，國(guó)內(nèi)的震蕩區(qū)間在205-190之間。

　　鄭糖：多頭顯得更為有利

　　目前白糖市場(chǎng)可謂利好多多，現(xiàn)貨價(jià)格的支撐加上技術(shù)上的強(qiáng)勢(shì)行情預(yù)計(jì)將帶動(dòng)國(guó)際、國(guó)內(nèi)白糖期貨價(jià)格保持強(qiáng)勢(shì)特征。但值得注意的是，近期鄭州白糖期貨盤(pán)面的一些表現(xiàn)，如主力多頭在近期操作上的保守令市場(chǎng)對(duì)跟多產(chǎn)生疑慮，同時(shí)倉(cāng)單的壓力也是不容忽視的利空因素。
　　后市鄭糖走勢(shì)的關(guān)鍵可能在于國(guó)際糖價(jià)能否持續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)，以此帶動(dòng)鄭糖走出新一輪上漲行情。綜合來(lái)看，行情似乎對(duì)多頭顯得更為有利一些，期價(jià)將易漲難跌，回調(diào)將可能成為買(mǎi)入的較好時(shí)機(jī)。

　　滬燃油：價(jià)格或震蕩走高

　　中國(guó)及時(shí)而且強(qiáng)有力的經(jīng)濟(jì)刺激政策，使中國(guó)經(jīng)濟(jì)好于世界整體水平，世界第二大石油消費(fèi)國(guó)——中國(guó)的石油需求在一季度顯現(xiàn)出回暖的勢(shì)頭。3月份全國(guó)成品油銷(xiāo)量達(dá)1703.74萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)13%，其中柴油銷(xiāo)量環(huán)比增長(zhǎng)21%。二季度農(nóng)耕用油將季節(jié)性增長(zhǎng)，這可能使石油需求尤其是柴油需求進(jìn)一步好轉(zhuǎn)。這對(duì)燃料油價(jià)格會(huì)形成強(qiáng)有力的支撐，因而筆者認(rèn)為后期燃料油價(jià)格將以震蕩走高為主。

　　滬鋁：波動(dòng)區(qū)間在12200-13200

　　LME鋁3中期波動(dòng)區(qū)間在1400-1650美元/噸，料滬鋁中期波動(dòng)區(qū)間在12200-13200元/噸。

　　滬膠：料呈高位偏強(qiáng)震蕩態(tài)勢(shì)

　　目前橡膠雖有季節(jié)供應(yīng)的壓力，但國(guó)內(nèi)汽車(chē)行業(yè)的強(qiáng)勁銷(xiāo)售以及歐美和亞洲有望在5月出現(xiàn)活躍的采購(gòu)和補(bǔ)庫(kù)，也將限制橡膠價(jià)格走低�？傮w來(lái)看，5月份滬膠市場(chǎng)延續(xù)高位偏強(qiáng)震蕩態(tài)勢(shì)的可能性較大。

　　鋼材：短期利空因素仍占主導(dǎo)

　　雖然國(guó)家出臺(tái)的擴(kuò)大內(nèi)需保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政策和措施正在逐漸顯現(xiàn)出效力，將有利于拉動(dòng)下游行業(yè)的鋼材需求，但短期內(nèi)利空因素仍占主導(dǎo)地位，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)近期難有大起色。

　　PTA：背離20日均線可逢低買(mǎi)入

　　PTA0909后市有望繼續(xù)延續(xù)上漲行情，不排除沖擊8000一線的可能。操作上可以參照均線系統(tǒng)指標(biāo)，當(dāng)行情背離20日均線時(shí)可逢低買(mǎi)入。

　　棕櫚油：補(bǔ)庫(kù)將推動(dòng)價(jià)格走強(qiáng)

　　隨著氣溫上升，冷飲需求增長(zhǎng)以及棉油供應(yīng)量減少均會(huì)加大棕櫚油需求量。受前期市場(chǎng)普遍謹(jǐn)慎心理影響，目前貿(mào)易商流通環(huán)節(jié)中的棕櫚油庫(kù)存量相對(duì)較少，預(yù)計(jì)未來(lái)在買(mǎi)漲不買(mǎi)跌的心理作用下，會(huì)出現(xiàn)補(bǔ)庫(kù)高峰，這將進(jìn)一步推動(dòng)價(jià)格走強(qiáng)。

　　玉米：國(guó)內(nèi)走勢(shì)將受?chē)?guó)儲(chǔ)拍賣(mài)左右

　　由于天氣因素近期不利于玉米種植，美國(guó)玉米種植步伐緩慢，預(yù)計(jì)玉米走勢(shì)還將呈現(xiàn)窄幅波動(dòng)態(tài)勢(shì)，價(jià)格圍繞400美分整數(shù)關(guān)口上下波動(dòng)。
　　隨著4月底玉米收儲(chǔ)的結(jié)束，市場(chǎng)預(yù)計(jì)國(guó)家將在5月進(jìn)行收儲(chǔ)玉米的拍賣(mài)，市場(chǎng)觀望氣氛濃厚。5月國(guó)內(nèi)玉米走勢(shì)將受?chē)?guó)儲(chǔ)拍賣(mài)價(jià)格和拍賣(mài)量左右。

　　棉花：市場(chǎng)等待新利好出現(xiàn)

　　由于目前國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)面臨降低紡織企業(yè)生產(chǎn)成本與保護(hù)棉農(nóng)利益的矛盾，棉花價(jià)格處于進(jìn)退兩難的境況，棉花上漲壓力較大，但下跌空間又有限。棉花利好基本出盡，市場(chǎng)在等待新的利好出現(xiàn)，靜待國(guó)家政策的指引，政策面的發(fā)展以及需求格局的變化，將最終決定棉價(jià)后期方向。
　　總而言之，筆者認(rèn)為后期國(guó)家的調(diào)控政策將以穩(wěn)定價(jià)格為主線。隨著全球棉花產(chǎn)量的下調(diào)及世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境的逐漸好轉(zhuǎn)，棉花價(jià)格中長(zhǎng)期上升趨勢(shì)不改，短期面臨回調(diào)的可能性較大。

　　連豆：將逐步回歸原箱體區(qū)間

　　美豆價(jià)格迅速?gòu)?fù)蘇再次顯示出市場(chǎng)的多頭人氣。與美豆相比，國(guó)內(nèi)大豆現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)相對(duì)穩(wěn)定。由于國(guó)家收儲(chǔ)政策的存在，連豆期貨價(jià)格追隨美豆?jié)q勢(shì)稍緩，今后一段時(shí)間內(nèi)將逐步回歸原箱體區(qū)間。
　　從技術(shù)面分析，美豆指數(shù)突破均線系統(tǒng)，短期均線組已完全向上穿越長(zhǎng)期均線組，呈收縮趨勢(shì)；長(zhǎng)期均線組轉(zhuǎn)頭向上，收縮后開(kāi)始發(fā)散。美豆指數(shù)短期內(nèi)仍有上漲空間，但由于前期漲勢(shì)較猛，有調(diào)整需求，中長(zhǎng)期走勢(shì)向好。

　　鄭強(qiáng)麥：還將維持震蕩格局

　　從基本面來(lái)看，雖然目前小麥面臨供大于求、現(xiàn)貨市場(chǎng)需求疲軟、小麥出庫(kù)高峰到來(lái)等利空因素，但我們也注意到，即使在市場(chǎng)需求疲軟的情況下，無(wú)論是拍賣(mài)均價(jià)還是小麥現(xiàn)貨價(jià)格都保持平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢(shì)，政策底價(jià)的確立使現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺，這也為期貨價(jià)格提供了有力支撐。預(yù)計(jì)后期鄭州強(qiáng)麥還將維持震蕩格局，2100點(diǎn)支撐或依然強(qiáng)勁。
　　美麥方面，從圖形上來(lái)看，經(jīng)過(guò)兩個(gè)多月的盤(pán)整行情，美麥即將形成圓弧底形態(tài)。