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| 2009-04-24 記者:劉振冬 來源:經(jīng)濟(jì)參考報 |
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 雖然一季度固定資產(chǎn)投資大幅增長28.8%，但同期社會零售品總額增速出現(xiàn)較大幅度下滑。不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為，中央可能加大提振國內(nèi)消費政策的制定和執(zhí)行力度，通過改革收入分配政策、減稅、發(fā)放消費券和調(diào)整消費信貸政策等方式來增加消費支出。
中西部地區(qū)居民的邊際消費傾向更高，考慮到政府在民生方面投入的加大，以及未來的經(jīng)濟(jì)刺激政策可能轉(zhuǎn)向消費領(lǐng)域，西部主題中的消費板塊或?qū)⒊蔀闊狳c。
重慶百貨日前公布的2009年一季報顯示，一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入21.59億元，同比增長6.62%；營業(yè)利潤7448.60萬元，同比增長0.60%；歸屬于母公司所有者的凈利潤6315萬元，同比增長1.35%；實現(xiàn)每股收益0.31元。
中原證券的報告表示，由于2009年春節(jié)較早，當(dāng)年一季度銷售旺季比2008年減少半個月，導(dǎo)致重慶百貨一季度營業(yè)收入增速低于預(yù)期。但隨著新開門店的逐步成熟，2009年全年營業(yè)收入增速仍將達(dá)到20%左右。在主營業(yè)務(wù)的推動下，2009年每股收益預(yù)計能達(dá)到0.93元。此外，從一季報關(guān)于新世紀(jì)資產(chǎn)注入一事的披露看，新世紀(jì)百貨資產(chǎn)注入已基本確定。
中原證券分析師胡鑄強認(rèn)為，2008年，重慶百貨新增百貨營業(yè)網(wǎng)點3家、超市營業(yè)網(wǎng)點12家，共計新增營業(yè)面積8萬平方米。隨著新增網(wǎng)點逐步成熟，重慶百貨營業(yè)收入增速將逐步提高，預(yù)計2009年營業(yè)收入增速將達(dá)到20%。
在營業(yè)面積增加16%的情況下，銷售費用和管理費用能保持較低增速，顯示重慶百貨控制銷售費用和管理費用效果顯著。2009年，由于重慶百貨計劃新增百貨網(wǎng)點僅有1家，開辦費支出將大為減少，當(dāng)年管理費用和銷售費用占主營業(yè)務(wù)收入比例將進(jìn)一步降低。
不過，重慶百貨毛利率略有下降。今年一季度實現(xiàn)毛利率14.70%，較去年同期降低0.45個百分點。毛利率相對較低的超市業(yè)務(wù)成長迅速和一季度促銷力度的增加是公司毛利率降低的主要原因。
中原證券預(yù)計，重慶百貨2009至2010年的EPS分別為0.91元和1.07元，對應(yīng)的PE分別為25.22元和21.40倍，維持“買入”評級。但短期內(nèi)公司股票漲幅較大，存在調(diào)整壓力。
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