東方電氣:1200億訂單未來無憂
    2009-04-17        來源:經(jīng)濟(jì)參考報
  雖然經(jīng)歷了汶川特大地震,但東方電氣依然呈上了一份優(yōu)異的年報,而且懷揣1200億元訂單,使得公司對未來的業(yè)績底氣十足。
  2008年,東方電氣營收279.48億元,同比增長12.30%;利潤總額7327.40萬元,同比下降97.06%;歸屬于上市公司股東的凈利潤1.76億元,同比下降91.16%。造成東方電氣收入增長12.3%,凈利潤下降91.16%的主要原因是,公司確認(rèn)了東方汽輪機(jī)地震清理損失15.65億元,造成非經(jīng)常性損益高達(dá)-13.14億元?鄢浅P該p益后歸屬于上市公司股東的凈利潤較去年同比還增長了73.7%。中信建投分析師陳夷華認(rèn)為,這說明公司主業(yè)經(jīng)營正常,同時克服地震影響,恢復(fù)生產(chǎn)的進(jìn)度超出預(yù)期。
  公司2008年產(chǎn)量再創(chuàng)歷史新高,產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化調(diào)整。2008年發(fā)電設(shè)備產(chǎn)量達(dá)到3403.5萬千瓦,再創(chuàng)歷史新高,火電產(chǎn)品比例進(jìn)一步降低。
  光大證券的研究報告表示,公司當(dāng)期0.21元的收益并不重要,重要的是,公司2008年風(fēng)電業(yè)務(wù)的爆發(fā)式增長,因其保守的財務(wù)政策,將會延遲到2009年釋放。未來兩年風(fēng)電業(yè)務(wù)的持續(xù)高增長,將為公司扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤帶來25%以上的增速。考慮公司中長期受益可再生能源設(shè)備市場景氣,火電市場下滑的影響將被抵消。
  中信建投認(rèn)為,公司業(yè)績將于2009年恢復(fù)正常,預(yù)計(jì)未來三年的業(yè)績?yōu)?.03、2.32、2.81元。
  東方電氣年報披露,截至2008年底,公司在手訂單達(dá)1200億元。2008年度新增訂單超過700億元,其中國際合同13億美元。在2008年新簽合同中,火電占45.1%,核電占23.5%,風(fēng)電占14.8%,水電8.2%,燃機(jī)占7.9%,其他0.5%。
  東海證券分析師高冬認(rèn)為,從訂單的結(jié)構(gòu)上看,核電訂單的比例增加較為顯著,火電、風(fēng)電、水電的比例更趨合理,飽滿的訂單將保證公司2009年、2010年的經(jīng)營業(yè)績。
  銀河證券的報告表示,從訂單來看,結(jié)合我國未來在電力結(jié)構(gòu)調(diào)整的思路,核電和風(fēng)電將成為公司未來的重要增長點(diǎn)。公司目前承接的核電訂單將在未來幾年陸續(xù)交貨,核電收入增長可以樂觀;風(fēng)電2008年生產(chǎn)了800臺,但僅確認(rèn)了320臺左右,預(yù)計(jì)2009年可以確認(rèn)1000臺以上。公司核電和風(fēng)電的增長可以彌補(bǔ)火電收入的下滑。
  銀河證券認(rèn)為,公司是國內(nèi)在發(fā)電設(shè)備領(lǐng)域產(chǎn)品種類最齊全的公司,在水、火、氣、風(fēng)及核電方面都占據(jù)領(lǐng)先的位置,未來公司積極發(fā)展高效清潔發(fā)電設(shè)備制造戰(zhàn)略將得到回報,相對其他發(fā)電設(shè)備制造企業(yè)更能抵御經(jīng)濟(jì)波動的影響。東方電氣在核電及風(fēng)電領(lǐng)域的發(fā)展前景非常值得關(guān)注,這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)已經(jīng)可以擔(dān)當(dāng)彌補(bǔ)火電景氣滑落、推動公司增長的重任。預(yù)計(jì)公司2009至2011年的每股盈利分別為2.00、2.22和2.67元。
  光大證券的報告也表示,核電、水電投資高峰支持公司中長期成長。根據(jù)業(yè)內(nèi)規(guī)劃,西部水電裝機(jī)從2010年開始將會以23%的速度增長,而東方電氣將會成為這個市場的最大受益者。東方電氣核電常規(guī)島和核島設(shè)備國內(nèi)市場占有率高達(dá)70%,并且是國內(nèi)惟一的百萬千瓦級制造企業(yè)。公司也是最有可能突破技術(shù)封鎖,實(shí)現(xiàn)整機(jī)國產(chǎn)化的企業(yè)之一。從2012年開始,公司的核電業(yè)務(wù)訂單將快速釋放業(yè)績,支持公司長期確定性成長。
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