新華社記者 裴鑫 攝

　　新春開市以來，A股市場春意融融，兩市持續(xù)強勁上行。“干旱”股市在春雨中歡歌進(jìn)行時，也迎來市場各方對后市更多理性的考量。
　　上周開始，對于“重災(zāi)”之后的中國A股是否就此一路走牛，市場各方的分歧逐步加大。樂觀的一方認(rèn)為，目前，至少在國內(nèi)，宏觀經(jīng)濟的拐點已出現(xiàn)，而市場的流動性也在加大，股市有望持續(xù)向好。而保守的一方認(rèn)為，目前的股市僅僅是大跌之后的反彈，而不是反轉(zhuǎn)，投資者應(yīng)該開始注意可能存在的風(fēng)險。

A股回應(yīng)國內(nèi)經(jīng)濟“大氣候”

　　據(jù)中登網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至2月6日，兩市新增開戶數(shù)達(dá)22.3萬戶，是節(jié)前最后一周開戶數(shù)的2倍。
　　另有數(shù)據(jù)顯示，今年1月以來，滬深兩市出現(xiàn)翻番的個股已經(jīng)多達(dá)21只；124只個股漲幅超過70%，而漲幅在50%以上的個股更是接近500家。
　　中金公司近日發(fā)布的報告認(rèn)為，開春股市轉(zhuǎn)暖源于宏觀經(jīng)濟的“大氣候”。1月，PMI連續(xù)兩個月反彈，PPI同比下降3.3%，創(chuàng)下82個月新低，CPI同比漲1.0%，為31個月新低。1月份廣義貨幣供應(yīng)量(M2)同比增速為18.79%，創(chuàng)出2003年12月來的新高。1月份金融機構(gòu)人民幣貸款增加1.62萬億元，創(chuàng)下了單月新增貸款規(guī)模的歷史紀(jì)錄。
　　中金公司認(rèn)為，宏觀數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好、政策利好迭出、賺錢效應(yīng)增加，這些因素烘托出了A股市場久違的人氣。新春開市以來，A股成交量顯著增加。2月9日，兩市成交量9個月來首次突破2000億元。
　　宏源證券的有關(guān)報告認(rèn)為，目前貨幣供應(yīng)量增加、流動性加強都是這輪行情上漲的表象，而推動這輪行情上漲的根源是宏觀經(jīng)濟開始復(fù)蘇，軟著陸跡象越來越明顯。1月份的CPI、PPI數(shù)據(jù)符合市場預(yù)期，PMI逐漸回升，這些宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)都在說明中國經(jīng)濟已經(jīng)開始復(fù)蘇，并且軟著陸的信號很明顯。
　　銀河證券的報告也認(rèn)為，近期國家有關(guān)振興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，促成諸多行業(yè)板塊走強，而新公布的1月份新增貸款創(chuàng)新高，更對市場產(chǎn)生激勵作用。

多空雙方激辯后市

　　在股市節(jié)節(jié)上漲中，市場看多看空雙方的爭論也熱鬧起來。
　　宏源證券首席經(jīng)濟學(xué)家房四海表示，“兩會”之前，A股將震蕩上行。3月的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)會比預(yù)期好，“兩會”后的A股仍是安全的。宏觀經(jīng)濟的拐點已出現(xiàn)，在這個前提下，從趨勢上看，3000點以下的A股是安全的。
　　英大證券研究所所長李大霄的樂觀判斷是，目前的行情還在初級階段。他認(rèn)為，1664點以來的行情是融冰之旅的初級階段，投資者不要被300、400點的漲幅嚇跑了。市場長期投資的基礎(chǔ)已經(jīng)形成。首先，1664點以來A股其實是在逐漸進(jìn)入全流通時代，龍頭股開始逐漸全流通。其次，全流通時代股東的行為發(fā)生了變化，以前，流通股和非流通股的利益不一致，而隨著全流通的推進(jìn)，股東利益趨于一致，因此目前市場正步入可以長期投資的階段，將產(chǎn)生真正市場化的公司。
　　宏源證券首席策略分析師唐永剛表示，目前有條件看好A股后市。流動性和宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)的變化，是支持股指繼續(xù)震蕩上行的因素。只要這兩個因素的向好趨勢沒有發(fā)生改變，那么股指會繼續(xù)震蕩上行。
　　興業(yè)全球基金公司投資副總監(jiān)王曉明則表示，目前看來，全球和中國宏觀經(jīng)濟仍然比較復(fù)雜，投資者對于股市不能過于樂觀。
　　“我現(xiàn)在不想唱空，因為股民套得太深了，反彈也是給股民一個解套的機會，這是一件好事情，但是股民必須搞清楚這僅僅是一次反彈，絕不是反轉(zhuǎn)�！北本┌詈拓敻谎芯克�所長韓志國表示。
　　韓志國說，短期跌不深，中期漲不多，長期不看好。應(yīng)該越漲越出，現(xiàn)在不是在尋找買點，而是要尋找賣點。
　　韓志國認(rèn)為，這波反彈的根本原因是政策驅(qū)動。事實上，中國的宏觀經(jīng)濟沒有發(fā)生根本的好轉(zhuǎn)。而在世界經(jīng)濟方面，沒有跡象表明包括美國經(jīng)濟在內(nèi)的世界經(jīng)濟正在發(fā)生明顯好轉(zhuǎn)。全世界經(jīng)濟都沒有轉(zhuǎn)好，中國經(jīng)濟不可能一枝獨秀。
　　經(jīng)濟學(xué)家謝國忠也認(rèn)為目前的上漲僅僅是個反彈，他說，“對于這波行情，我沒有什么新的想法，和我之前的判斷一樣，經(jīng)濟前景仍然危險，近期股市上漲只是反彈”。
　　對于近期的強勢反彈能持續(xù)多久，國金證券首席經(jīng)濟學(xué)家金巖石的判斷是，本輪反彈將在“兩會”前結(jié)束，兩會前A股大盤難突破2500點。他認(rèn)為，第一，短期資金是高度敏感的。在經(jīng)歷熊市暴跌后，投資者風(fēng)險意識提高，反彈勢頭一旦趨弱，股市掉頭向下時會相繼觸動止損線，引發(fā)紀(jì)律性拋售。第二，這些原本是投資實業(yè)的資金，如果遲遲投不出去，說明實體經(jīng)濟的狀況還在惡化，公司業(yè)績?nèi)狈Τ砷L性。股市的短期反彈力度越強，公司的長期成長潛力越弱。
　　保守一方的總體結(jié)論是，目前宏觀經(jīng)濟基本面沒有發(fā)生根本性改變，反而可能進(jìn)一步惡化。這波行情是政策和市場賺錢效應(yīng)共同推動的結(jié)果。由于缺乏基本面的支撐，股指越往上，風(fēng)險越大。

三大策略應(yīng)對后市

　　雖然對后市的看法不一，但對于如何更好地踏上股市節(jié)拍，多空雙方的策略又頗為一致。
　　策略一：關(guān)注滯漲股。一些機構(gòu)認(rèn)為，政策面和消息面利好不斷，有望繼續(xù)推動股市反彈，行情將以補漲為主。年初以來的股市反彈不僅僅是流動性驅(qū)動所致，也反映了宏觀基本面出現(xiàn)的變化。
　　策略二：抓住抗旱概念股。機構(gòu)認(rèn)為，目前最熱門的莫過于正在進(jìn)行的國內(nèi)北方地區(qū)的抗旱救災(zāi)工作。因此，具有抗旱題材的股票在旱情基本面沒有較大改變的時候，具備一定的投資價值。投資視角可以直接鎖定在生產(chǎn)抗旱物資的上市公司，例如新疆天業(yè)、利歐股份等。另一方面，作物受災(zāi)后初加工品價格都會上揚。相關(guān)的農(nóng)產(chǎn)品上市公司，例如北大荒、中糧屯河、南寧糖業(yè)以及種業(yè)、農(nóng)資公司可能成為資金短線關(guān)注的對象。
　　策略三：警惕出口惡化。機構(gòu)表示，近來，包括我國在內(nèi)的周邊各國出口增速都在持續(xù)下滑，下滑幅度創(chuàng)下了幾十年來的新高。內(nèi)需在政策的作用下暫時企穩(wěn)，但是出口數(shù)據(jù)的未來變化將對A股市場的反彈高度起到很大的限制作用。