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| 農(nóng)銀匯理基金陳加榮：債券基金仍值得配置 |
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| 2008-12-01 本報(bào)記者: 趙晶 來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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為緩解國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下滑局勢(shì)，近期央行開始“放松貨幣政策”。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這無疑為債券市場(chǎng)提供了上升動(dòng)力，也讓個(gè)人投資者在股票市場(chǎng)的跌宕市中找到了一條穩(wěn)定收益的途徑。
但是，飽受股票市場(chǎng)大幅縮水拖累的投資者也在擔(dān)心，前期債券市場(chǎng)已有一波較好的行情，這種樂觀的市場(chǎng)情緒還能持續(xù)多久。對(duì)此，近期正在發(fā)行的農(nóng)銀匯理恒久增利基金擬任基金經(jīng)理陳加榮表示，政策轉(zhuǎn)向見效絕非朝夕之功，債券基金仍將可能在弱市中實(shí)現(xiàn)低風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)。
近期，央行及國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明，我國(guó)的通脹壓力正漸行漸遠(yuǎn)，但通縮風(fēng)險(xiǎn)卻在日益臨近。為此，一系列旨在降低企業(yè)融資成本、釋放流動(dòng)性，保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)的措施相繼出臺(tái)。
農(nóng)銀增利債券基金擬任基金經(jīng)理陳加榮表示，基準(zhǔn)利率下調(diào)、充裕的流動(dòng)性無疑為債市的持續(xù)向上提供了動(dòng)力。事實(shí)上，降息、資金面的支持已經(jīng)推動(dòng)了債券市場(chǎng)的走強(qiáng)。有些人就此判斷債市已經(jīng)虛火上升也為時(shí)尚早。陳加榮認(rèn)為，盡管像前期這樣的大漲很難再現(xiàn)，但從宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境來看，債市平穩(wěn)樂觀的走勢(shì)仍可預(yù)期。
農(nóng)銀匯理恒久增利基金的一個(gè)重要特點(diǎn)，80%的資金將投入債券類資產(chǎn)，而債券資產(chǎn)中又將有不少于50%投入企業(yè)債券、公司債券、金融債、短期融資券等除國(guó)債、央行票據(jù)外的信用類債券品種。陳加榮認(rèn)為，日前央行宣布的“五大舉措”中明確指出，要進(jìn)一步發(fā)揮債券市場(chǎng)的融資功能，大力發(fā)展企業(yè)債、公司債等非金融企業(yè)債務(wù)融資工具。從宏觀政策來看，未來信用債券市場(chǎng)面臨較大的發(fā)展機(jī)遇。農(nóng)銀匯理恒久增利基金特別關(guān)注信用債券的投資，將有望為投資者帶來超額的回報(bào)。
而對(duì)于近期信用債市場(chǎng)的下跌，陳加榮則表達(dá)了較為樂觀的態(tài)度。他認(rèn)為，央票發(fā)行逐漸減少，可供選擇非信用債品種預(yù)期減少的情況下，高等級(jí)信用債后期必將受到更多市場(chǎng)關(guān)注。由于監(jiān)管部門嚴(yán)控債市風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于信用債發(fā)債要求仍然較高，高等級(jí)信用債的資質(zhì)本身也較好，因此目前投資較高等級(jí)信用類債券的風(fēng)險(xiǎn)并非不可控，尤其是在近期市場(chǎng)下跌中被錯(cuò)殺的一部分發(fā)行主體管理機(jī)制完善、財(cái)務(wù)狀況良好的信用債券，反而有望獲得階段操作的機(jī)會(huì)。當(dāng)然，在經(jīng)濟(jì)下行周期中，資質(zhì)一般的信用債還是要十分小心的。 |
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