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2008-11-24 作者:民族證券 徐一釘 來源:經(jīng)濟參考報 |
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經(jīng)過10月的急跌之后,全球主要股市都有不同程度的反彈,香港H股、美國道指、德國、英國、法國、日本等股市分別有59.14%、22.43%、32.09%、26.58%、24.74%、36.13%的最大反彈幅度。 如果1664點開始的反彈,是對前期全球股指反彈的一次“補漲”,A股指數(shù)最大反彈幅度在20%至40%都屬正常。從1664點反彈至今,上證綜指、深證成指最大反彈幅度分別為23.20%、22.89%落在20%至40%區(qū)間內(nèi)。同時11月14日至21日連續(xù)六個交易日,A股市場在1883點至2050點巨量換手,累計成交7898億元,累計換手率達18.07%,A股市場下周面臨方向性選擇。 目前影響A股市場的主要因素是:1、各類投資者參與反彈的熱情,以及大家持股的信心;2、四萬億元刺激國內(nèi)經(jīng)濟計劃,預(yù)期年內(nèi)降息和降低存款準(zhǔn)備金率,以及管理層進一步出臺刺激經(jīng)濟的措施;3、11月22日美國又有兩家銀行破產(chǎn)。雖然奧巴馬計劃兩年內(nèi)新增250萬就業(yè)崗位,但美國、歐洲經(jīng)濟狀況繼續(xù)惡化的趨勢短期很難扭轉(zhuǎn)。同時,美國信用卡也面臨巨大的危機;4、美國納指、標(biāo)普500指數(shù)已經(jīng)向下破位,道瓊斯指數(shù)也出現(xiàn)破位的跡象。若道指有效跌破7900點至9650點,理論上最小下跌目標(biāo)為6200點。如果出現(xiàn)這種情況,全球主要股市難免受到美股的拖累,并通過香港H股傳導(dǎo)到A股市場;5、股市即將進入12月,今年四季度上市公司的業(yè)績逐漸明朗,以及對明年一季度上市公司業(yè)績的預(yù)期,將使投資者對這次反彈的級別重新做出調(diào)整。 香港的恒生指數(shù)、H股指數(shù)受美國股市、A股市場走勢的雙重影響,但受美國股市漲跌的影響更大一些。今年以來,A股相對H股的溢價率最高是108.06%,出現(xiàn)在1月16日,隨后A股跟隨H股進入調(diào)整。A股相對H股的溢價率最低是7.55%,出現(xiàn)在9月8日,隨后H股跟隨A股出現(xiàn)一輪快速的補跌走勢。10月27日,A股相對H股的溢價率擴大到76.25%,由于A股走勢保持很好的“韌”性,沒有跟隨H股下跌。隨后H股指數(shù)出現(xiàn)最大幅度為59.14%的反彈,A股相對H股的溢價率也收窄至26.56%。截止到11月21日,A股相對H股的溢價率又擴大到60.21%,A股、H股的走勢再次面臨運行方向的選擇:或在管理層不斷出臺刺激經(jīng)濟利好的刺激下,H股跟隨A股止跌反彈;或在美國、歐洲、日本等進入衰退的背景下,A股結(jié)束反彈跟隨H股向下調(diào)整。 近期,雖然做多一方對盤面的控制力很強,但由于目前缺乏中、長線買家,A股市場中的籌碼鎖定性并不好。面對2000點至2300點密集成交區(qū),巨量的換手有利于消化前期套牢盤,以及消化短線獲利籌碼,但也在侵蝕多方寶貴的資金。11月18日、20日,A股市場沒有延續(xù)前一日的強勢向上突破,提醒投資者在周邊股市大幅下跌的情況下,A股市場的走勢很難“獨善其身”。11月21日,A股市場先低開隨后出現(xiàn)調(diào)整,下午復(fù)盤后又出現(xiàn)急速上拉,分別是受隔夜美國大幅下跌、中午包括港股在內(nèi)的亞太股市止跌反彈的影響。我們認為,目前國內(nèi)外不確定因素太多,上證綜指能否站穩(wěn)2000點,并嘗試上摸2300點,取決于全球主要股市能否給A股一個寬松的環(huán)境。 |
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