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[一釘看市]A股市場(chǎng)仍然面臨巨大補(bǔ)跌壓力 |
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2008-10-06 作者:民族證券 徐一釘 來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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國(guó)慶長(zhǎng)假期間,即9月29日至10月3日的一周,美道瓊斯指數(shù)下跌820點(diǎn),或7.36%,創(chuàng)出14198點(diǎn)調(diào)整以來的新低,英、德、法、日等全球主要股市均大幅下跌、并創(chuàng)出新的低點(diǎn)。相對(duì)而言,香港國(guó)企指數(shù)同期下跌575點(diǎn),或6.00%,但A股對(duì)H股的溢價(jià)率從9月8日的7.55%,上升到10月3日的32.54%。國(guó)慶節(jié)后首個(gè)交易日,即使推出融資融券等利好政策,A股市場(chǎng)仍面臨巨大的補(bǔ)跌壓力。大面積的央企、地方國(guó)企宣布增持,或許能化解一定的調(diào)整壓力。 雖然調(diào)整后的救市方案已經(jīng)得到美國(guó)眾、參兩院通過,并由美國(guó)總統(tǒng)布什簽署生效,但10月3日美道-瓊斯指數(shù)收市下跌156點(diǎn),透視出全球投資者對(duì)美國(guó)金融危機(jī)、經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)心。國(guó)際貨幣基金組織(IMF)最新研究發(fā)現(xiàn),“在當(dāng)前金融困難時(shí)期,美國(guó)的資產(chǎn)價(jià)格、總信貸和住房貸款情況似乎都與以前經(jīng)濟(jì)衰退發(fā)生之前的時(shí)期相似”!皬娜30年來類似的銀行業(yè)危機(jī)來判斷,美國(guó)經(jīng)濟(jì)很有可能會(huì)出現(xiàn)大幅衰退”。IMF總裁日前指出,美國(guó)金融危機(jī)給銀行業(yè)造成的損失要高于人們此前的預(yù)期,目前全球的金融形勢(shì)令人“非常擔(dān)憂”。10月4日,法國(guó)、德國(guó)、英國(guó)和意大利歐盟4國(guó)舉行小型峰會(huì),尋求共同應(yīng)對(duì)愈演愈烈的金融危機(jī)對(duì)策。 我們認(rèn)為,7000億美元救市計(jì)劃并不意味著美國(guó)金融危機(jī)已經(jīng)過去,或許美國(guó)金融危機(jī)最困難的時(shí)候還沒到來。如果真是這樣,無論是經(jīng)濟(jì)、還是金融(截止2008年上半年,中國(guó)金融機(jī)構(gòu)持有美國(guó)債券投資組合總額為1.06萬億美元),中國(guó)都將受到很大的拖累。溫家寶總理日前表示:保持金融市場(chǎng)穩(wěn)定,保持資本市場(chǎng)穩(wěn)定。10月4日,央行新聞發(fā)言人表示,為了避免和減少美國(guó)金融危機(jī)對(duì)我國(guó)的影響,央行和有關(guān)監(jiān)管部門已制定了各項(xiàng)應(yīng)對(duì)預(yù)案。1800點(diǎn)或許是未來一段時(shí)間管理層的心理底線,一旦上證綜指再次逼近1800點(diǎn),預(yù)期管理層還會(huì)推出新的利好政策。我們認(rèn)為,1800點(diǎn)的意義相當(dāng)于2245點(diǎn)到998點(diǎn)調(diào)整的1300點(diǎn)。 匯金公司已經(jīng)增持工商銀行、建設(shè)銀行和中國(guó)銀行A股,中國(guó)石油集團(tuán)、中煤集團(tuán)、聯(lián)通集團(tuán)分別從二級(jí)市場(chǎng)增持中國(guó)石油、中煤能源、中國(guó)聯(lián)通。由于工商銀行、建設(shè)銀行和中國(guó)銀行以及央企旗下的上市公司大都是權(quán)重股。如果A股市場(chǎng)不斷出現(xiàn)央企旗下的上市公司被增持,一方面有助于恢復(fù)市場(chǎng)信心,另一方面對(duì)上證綜指的穩(wěn)定也會(huì)起到一定的作用。 根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì),自證監(jiān)會(huì)8月28日發(fā)布“自由增持”新規(guī)以來,已有超過40家上市公司的大股東和高管通過二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行增持。2008年8月份開始出現(xiàn)逆轉(zhuǎn),凈買入近2億股,增持?jǐn)?shù)量開始超過減持?jǐn)?shù)量。截止到9月24日,9月份重要股東凈買入股數(shù)已超過2.5億股。 我們認(rèn)為,未來一段時(shí)間內(nèi),A股市場(chǎng)各方力量將以1800點(diǎn)為箱體下線展開拉鋸戰(zhàn),目前該箱體的上箱線還看不清楚,取決于有多少資金來“買單”,特別是有多少公募基金提高倉位。但目前全球經(jīng)濟(jì)、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境都不支持A股市場(chǎng)走出大行情,三大利好刺激下的反彈只是一次嚴(yán)重超跌后的技術(shù)性反彈。 A股市場(chǎng)10月份走勢(shì)的強(qiáng)弱取決于:1、是否有系列新的利好政策,特別是能否規(guī)范大小非減持;2、“增持”能否成為A股市場(chǎng)最時(shí)髦的名詞。 |
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