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28日，中國證監(jiān)會舉行下半年全國證券期貨監(jiān)管工作會議。與會各方認(rèn)為，這是一次在關(guān)鍵時期召開的關(guān)鍵會議，也是資本市場深刻理解當(dāng)前中央經(jīng)濟分析會議精神的一次會議。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中央經(jīng)濟分析會議為資本市場輸送了積極的政策信號，股市趨穩(wěn)的走勢值得期待。
穩(wěn)定是根本
7月，中央經(jīng)濟分析會議頻頻召開，7月8日至11日，中南海連開三次經(jīng)濟形勢座談會；15日至16日又連續(xù)兩個半日常務(wù)會議研討經(jīng)濟形勢；中央高層密集赴各省調(diào)研企業(yè)經(jīng)營狀況。18日，中共中央政治局會議定調(diào)下半年宏觀政策基調(diào)：把保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展、控制物價過快上漲作為宏觀調(diào)控的首要任務(wù)，把抑制通貨膨脹放在突出位置。
對于政策層面的信息，市場解讀為“一保一控”，“保”經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展，“控”物價過快上漲。從上半年的“雙防”，到下半年的“一保一控”，不難見出政策微調(diào)。
北京大學(xué)金融與證券研究中心主任曹鳳岐表示，上半年貨幣緊縮已初見成效，盡管出口有所下降，但對經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整或非壞事；“從緊”之下出現(xiàn)一些問題，信貸緊縮，部分中小企業(yè)陷入困境，出口下降過快，房地產(chǎn)、股市“遇冷”。
摩根士丹利經(jīng)濟學(xué)家王慶認(rèn)為，去年以來，幾乎在所有涉及經(jīng)濟問題的高層會議的政策講話中都會提到“從緊的貨幣政策”，這次卻意外地沒有出現(xiàn)。這說明，高層將更多地關(guān)注經(jīng)濟的下行風(fēng)險，保持經(jīng)濟和市場的穩(wěn)定性。
申銀萬國證券研究所的資深分析師錢啟敏認(rèn)為，中央指出要處理好包括促進(jìn)經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展，還有控制通貨膨脹等六大關(guān)系，這其中包括要全力保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快的發(fā)展，還有有效的抑制物價過快上漲。
遠(yuǎn)東證券研究中心副總經(jīng)理秦茂軍認(rèn)為，管理層既要抑制通貨膨脹，又要保持經(jīng)濟的平穩(wěn)增長，這樣的“變調(diào)”將使相關(guān)上市公司的投資機會增加。
鼓勵信心恢復(fù)
業(yè)內(nèi)人士表示，宏觀調(diào)控政策或發(fā)生相對積極的變化也在鼓勵市場信心的恢復(fù)。
遠(yuǎn)東證券研究中心副總經(jīng)理秦茂軍說：“宏觀調(diào)控政策的“變調(diào)”，將使市場氛圍由長時間以來的“悲觀”轉(zhuǎn)為‘謹(jǐn)慎樂觀’，單邊下跌的尷尬現(xiàn)象可能不會再現(xiàn)�！�
政策面對市場信心的恢復(fù)之體現(xiàn)在兩個方面：首先，從緊貨幣政策一旦有放松或有微調(diào)的跡象，那么，保險資金、基金等機構(gòu)資金就會對當(dāng)前的產(chǎn)業(yè)、貨幣政策作出新的評價，M1（狹義貨幣）等代表著貨幣供應(yīng)量的數(shù)據(jù)或?qū)⒂兴蓜�。而從以往�?jīng)驗來看，一旦M1出現(xiàn)增速回升的趨勢，就意味著A股市場的資金面相對寬松，從而有望推動A股市場彈升行情的展開。
另外，一旦從緊貨幣政策有所松動，銀行、地產(chǎn)等相關(guān)上市公司的業(yè)績將出現(xiàn)相對積極的變化，從而賦予此類個股強勁上漲動能。而此類個股不僅僅是A股市場的人氣股，也是市場的權(quán)重股，它們的上漲無疑會牽引著A股市場的漲升。
股市的近日走勢也顯現(xiàn)出信心的些許恢復(fù)，從緊貨幣政策松動預(yù)期所帶來的銀行、地產(chǎn)。這兩個板塊在近期反復(fù)活躍，尤其是上周，直接推動了紅色星期一走勢的出現(xiàn)。業(yè)內(nèi)人士預(yù)期，隨著從緊貨幣政策可能有所松動的預(yù)期漸趨增強，地產(chǎn)股、銀行股的動能也逐漸聚集，從而有望出現(xiàn)一波主升浪行情。
具體政策值得預(yù)期
摩根士丹利經(jīng)濟學(xué)家王慶表示，為實現(xiàn)這一目標(biāo)，不排除可能會采取一些干預(yù)，來提振市場情緒，尤其考慮到在過去幾星期中，A股市場的下挫似乎已經(jīng)嚴(yán)重打擊了投資者的信心。王慶說：“政策層面的新變化，極有可能對股票市場產(chǎn)生激勵作用。我們相信，在部分市場參與者中對于過緊政策的恐慌可以消失�！�
業(yè)內(nèi)人士表示，目前，主力資金包括基金手握巨資等待市場形勢好轉(zhuǎn)時重新入場。目前的A股市場，銀行股、地產(chǎn)股、中石油等少數(shù)大盤權(quán)重股占據(jù)了整個市值的絕大部分，管理層通過適當(dāng)?shù)氖侄�，穩(wěn)住了這些大盤權(quán)重股，也就等于穩(wěn)住了大盤指數(shù)。而管理層似乎可以使用諸如適當(dāng)提高甚至放開油價、對房地產(chǎn)放貸政策給予適當(dāng)松動等措施，使這些個股走好。
國泰君安策略分析師于洋表示，當(dāng)大盤指數(shù)緩慢回升到2900點關(guān)口之際，管理層對宏觀調(diào)控政策作出了適度調(diào)整，這有利于大盤指數(shù)穩(wěn)定走好。 |