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| 銀華基金報告顯示：市場已經(jīng)重回安全起點 |
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| 2008-02-04 閆玲 來源:經(jīng)濟參考報 |
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本報訊
銀華基金管理公司近日發(fā)布了2008年A股前瞻性報告，報告中對2008年A股的基本趨勢充滿信心。報告認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟和上市公司盈利依然將保持增長趨勢，但由于盈利增長和資金流入超越預(yù)期的可能下降，情緒波動將會成為影響市場波動幅度和頻率的重要因素。
報告通過對中國經(jīng)濟基本趨勢的分析，提出了2008年中國經(jīng)濟的八大基本趨勢：出口產(chǎn)業(yè)升級，優(yōu)勢出口企業(yè)形成和發(fā)展；制造業(yè)部門大型化、現(xiàn)代化、集中化、資源集約化；針對產(chǎn)業(yè)升級和勞動生產(chǎn)效率提升的裝備競賽不斷升級，投資品部門保持高度景氣；勞動力成本持續(xù)上升，低端勞動密集型產(chǎn)業(yè)困難重重；消費升級和低端消費增長同步出現(xiàn)；對于資產(chǎn)的需求依然強烈；通貨膨脹壓力持續(xù)；農(nóng)產(chǎn)品價格持續(xù)上漲。以上八大趨勢顯示，中國投資回報率仍將保持上升趨勢。
基于上述對經(jīng)濟運行趨勢的判斷，銀華基金在報告表示，對2008年A股上市公司的盈利增長總水平依然保持樂觀，但上市公司的盈利增長總水平不可能維持在2007年的高水平上，而且上市公司盈利的結(jié)構(gòu)性分化將會加速。
報告認(rèn)為，投資品部門的盈利增長依然保持在很高的水平上；與固定資產(chǎn)相關(guān)的原材料、鋼鐵等行業(yè)利潤增長將保持穩(wěn)定；制造業(yè)部門整體景氣，利潤加速向大企業(yè)和優(yōu)勢企業(yè)集中；高端消費和服務(wù)企業(yè)利潤繼續(xù)高速增長，低端消費品和零售服務(wù)部門可能出現(xiàn)需求增長加速的局面；農(nóng)產(chǎn)品和相關(guān)行業(yè)出現(xiàn)歷史性機會。
對于市場上爭論較為集中的流動性增長問題，銀華基金在該份報告中表達了相對樂觀的態(tài)度。報告指出，盡管貨幣政策偏緊，但相對股票市場的需求而言，流動性依然相對樂觀。
至于對于泡沫問題的理解，銀華報告表示，2007年6月前的幾個月，A股存在明顯的泡沫化傾向，但之后的表現(xiàn)有實質(zhì)性的變化。與2006年底相比較，2007年指數(shù)的大幅上漲來自業(yè)績上漲的成分居多。
雖然對股市保持樂觀，銀華基金公司也提出了不容忽視的五類風(fēng)險。其中，全球經(jīng)濟和國內(nèi)宏觀調(diào)控將極大地影響投資情緒，從而影響市場的波動；而目前市場對于奧運會、股指期貨和創(chuàng)業(yè)板推出的影響過于樂觀；通脹失控和美元走強的可能仍然存在，這些都將成為市場可能面臨的風(fēng)險。 |
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