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| 2007-12-17 作者:民族證券 徐一釘 來源:經濟參考報 |
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在嚴控信貸增長的措施之下，11月份金融機構新增貸款額降至874億元，同比少增1062億元，為2007年以來的最低值。特別是國家主要調控的固定資產投資類貸款，增速放緩明顯。歷史經驗顯示；信貸規(guī)模增減的幅度與A股市場走勢有很高的關聯(lián)度。
繼前一次上調存款準備金率不到一個月，央行年內第10次上調1%的存款準備金率，幅度加大體現(xiàn)了貨幣政策調控方向的轉變。12月11日，財政部發(fā)行7500億元特別國債，面向境內商業(yè)銀行發(fā)行。上調存款準備金率1%，金融機構將被凍結近4000億元資金，累計吸收11500億元。
隨著賺錢效應光環(huán)的褪色，儲蓄資金向A股市場搬家的游戲暫停。數據顯示：2007年10月份，居民戶存款單月下降5062億元。
由于11月A股市場調整幅度較大，居民存款回流明顯，11月份居民戶存款增加額為2628億元。11月份CPI同比上漲6.9%，再次加息預期對A股市場也有負面影響。雖然部分央行票據到期，將沖銷的部分流動性將隨之釋放，但總體看，A股市場資金面比前期偏緊。受上述因素影響，銀行股、房地產股等出現(xiàn)大幅調整。銀行股、房地產股占上證綜指、深成指的權重很大，它們的破位似乎預示著4778點的反彈進入尾段。
目前中國經濟正處在轉型期，由出口、投資拉動型向內需推動型經濟轉變。隨著國內民間財富的大幅增長，社會主義新農村建設的進行，以及中國人口結構正處在最佳的消費階段，中國或已進入消費結構快速升級階段，將創(chuàng)造出未來良好的消費大環(huán)境，消費升級也符合國家引導消費的政策導向。
最新數據顯示：11月食品類價格同比上漲18.2%，同時全球農產品仍處在大牛市之中。預期由食品價格上漲推動的CPI高增長還將延續(xù)，目前實際利率為負的狀況也促使居民增加消費，溫和的通脹對商業(yè)零售行業(yè)具有正面的推動作用。另外受國內宏觀調控尚未結束，美國經濟增長是否放緩等不確定因素影響，各類投資者趨向“防御性”持股，不妨對農業(yè)股、商業(yè)股、公用事業(yè)股、醫(yī)藥股多一分關注。
貴州茅臺(600519)：國酒茅臺是世界三大蒸餾名酒之一，曾于1915年榮獲巴拿馬萬國博覽會金獎，作為我國醬香型白酒典型代表，同時也是我國白酒行業(yè)第一個原產地域保護產品，以及國內惟一獲綠色食品及有機食品稱號白酒，是世界名酒中純天然發(fā)酵產品，構成持久核心競爭力。在產品漲價的同時，公司積極開拓營銷渠道，加大了專賣店和專賣柜的建設力度，專賣店數量已經超過500家，并與法國干邑世家卡慕旗下的全球免稅店合作，2005年11月份已進入6家免稅店，預計將用3年時間完成70個國家免稅店的布局；茅臺酒出口的國家和地區(qū)已擴展到160多個。公司具有自主定價權，產能將在2010年達到2萬噸。 |
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