[一釘看市]市場信心有待進(jìn)一步修復(fù)
    2007-11-19    民族證券 徐一釘    來源:經(jīng)濟(jì)參考報
  上周五,美國道-瓊斯指數(shù)反彈66.74點,預(yù)計本周一A股、H股也將出現(xiàn)弱反彈。
  但紐約12月原油期貨價格又回到94.85美元/桶,歐元對美元在小幅貶值后重新回升,市場對美國次級債危機(jī)拖累美國經(jīng)濟(jì)的擔(dān)心,令道-瓊斯指數(shù)進(jìn)一步反彈形成壓力。
  此外,一些國外投行對明年A股市場偏淡的預(yù)期,以及QFII平均不到60%的持倉,也將影響到目前各類投資者的心態(tài)。
  如果沒有實質(zhì)性利好消息刺激,A股、H股將被動跟隨道-瓊斯指數(shù)的走勢,道-瓊斯指數(shù)自12975點的反彈能走多遠(yuǎn),將決定上證綜指自5032點反彈的強弱,各板塊的輪流反彈將是近期A股市場的主要特征。
  上證綜指跌破5462點后,998點以來的第五個整理平臺,從5462點至6124點拓展到5032點至6124點。5032點比5462點低430點,或7.87%,透視出第五個整理平臺與前四個整理平臺結(jié)構(gòu)有很大的差異性,那么第五個整理平臺的低點是否還要向下拓展呢?我們認(rèn)為:1、2008年動態(tài)市盈率26倍,在人民幣持續(xù)升值、CPI高企的背景下,A股市場對國內(nèi)外資金還是具有很強的吸引力。這一市盈率對應(yīng)的上證綜指大約是5100點左右;2、美道-瓊斯指數(shù)不有效跌破13000點,上證綜指跌破5000點的概率很低;3、11月19日,中國石油將記入各類指數(shù),其對上證綜指1.85%的杠桿作用,有利于A股市場的走穩(wěn),A股市場就將度過最困難階段。
  上證綜指從10月16日的6124點進(jìn)入調(diào)整,但題材股、低價股等在9月中旬就已經(jīng)進(jìn)入調(diào)整,進(jìn)入10月后藍(lán)籌股的走勢也出現(xiàn)分化。
  除了銀行股外,幾乎各個板塊都輪跌過一次,并且大多數(shù)個股跌幅都在30%以上,部分個股跌幅超過50%。11月12日,上證綜指下探5032點時,很多個股已經(jīng)拒絕進(jìn)一步下跌,當(dāng)多數(shù)個股缺乏下跌動力時,技術(shù)面將對短期走勢起到關(guān)鍵作用。但從上周的盤面看,個股反彈缺乏一條明確主線,表明投資者對后市存在較大分歧。歷史經(jīng)驗顯示,一輪調(diào)整中各板塊經(jīng)過輪跌,隨后都會進(jìn)入技術(shù)性反彈,而反彈的強弱將是衡量A股市場強弱的標(biāo)尺。
  經(jīng)過6124點至5032點的調(diào)整,各類投資者的信心受到一定的挫折。由于遲遲沒有新基金發(fā)行,老基金持續(xù)營銷又受到約束,大家對調(diào)整后基金申購、贖回的情況心理沒底,等待資金“閘門”重新開啟是一些觀望機(jī)構(gòu)目前的策略。11月16日,滬深兩市成交936億元,說明經(jīng)過最近一輪拋售后,一些中長線籌碼沉淀了下去。隨著害怕調(diào)整的投資者完成減倉,只要基金沒有出現(xiàn)持續(xù)的凈贖回,上證綜指將繼續(xù)在5032點至6124點之間整理。一方面,繼續(xù)消化利淡因素,修復(fù)投資者的信心。另一方面,等待A股市場出現(xiàn)積極的因素,比如:新基金的獲準(zhǔn)發(fā)行,追加QFII新的額度等。
  工商銀行(601398):公司是我國最大的公司銀行、個人銀行、電子銀行服務(wù)提供行,擁有超過241萬的公司銀行客戶,并擁有超過1.7億名個人銀行客戶。截至2006年末,公司個人貸款和存款余額均列中國商業(yè)銀行之首,市場份額分別為15.0%和19.7%,核心資本充足率12.00%,資本充足率13.83%;在中國境內(nèi)擁有16997家機(jī)構(gòu),包括總行、30個一級分行、5個直屬分行、383個二級分行、29個一級分行營業(yè)部、3068個一級支行、13412個基層營業(yè)網(wǎng)點以及69個其他機(jī)構(gòu),在境外還擁有98家分行、子銀行、代表處和網(wǎng)點。
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