|
[談股論金]謹(jǐn)防陷入大眾幻想和群體性癲狂 |
|
|
|
|
2007-10-22 吳學(xué)安 來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
|
|
“為什么我的朋友炒股都賺錢,他們不比我更懂股市,而我就不能炒呢?”時(shí)下,有很多投資者都用這句話反問自己,從而堅(jiān)定自己入市的信心。 平心而論,這種發(fā)問是有道理的。目前的中國股市有著巨大的財(cái)富效應(yīng),國民有通過股市分享國民經(jīng)濟(jì)成長的權(quán)利,但問題是,即使股市一直走牛,也不能保證所有投資者都能賺錢。 “我能計(jì)算出天體運(yùn)行的軌跡,卻難以預(yù)料到人性的瘋狂!惫1720年4月20日,英國偉大的數(shù)學(xué)家、物理學(xué)家、天文學(xué)家和自然哲學(xué)家牛頓賣出了所持的英國南海公司股票,從中獲利7000英鎊。在此之后可能是感覺到自己“踏空”股市,牛頓又重新買回南海股票,隨著南海泡沫的破滅,牛頓以虧損2萬英鎊被淘汰出局。 2萬英鎊對(duì)牛頓意味著什么呢?以他1699年就職英格蘭皇家造幣廠廠長時(shí)年薪2000英鎊計(jì)算,牛頓在南海公司股票上賠掉了10年的薪水。牛頓這樣的智者也難以抗拒股市財(cái)富效應(yīng)的盅惑。當(dāng)年南海公司股票作為一只典型的“妖股”,有著資產(chǎn)注入、稅收優(yōu)惠和業(yè)績(jī)大幅提升的題材和預(yù)期,一年內(nèi),股價(jià)從128英鎊躥升至1000英鎊,后又重新回落到124英鎊。 事實(shí)上,聰明如牛頓這樣的大科學(xué)家,也難免隨著蕓蕓眾生,陷入對(duì)股市泡沫的大眾幻想和群體性癲狂。 “大眾幻想和群體性癲狂”一詞,來自1841年出版的一部同名著作,蘇格蘭歷史學(xué)家麥凱在這本書中就曾談到了南海股票泡沫,談到了與南海泡沫同期的密西西比泡沫,談到了更早的郁金香泡沫。當(dāng)然,與這些資產(chǎn)、類資產(chǎn)泡沫并列提到的大眾幻想和群體性癲狂的事件,還包括煉金術(shù)、占卜術(shù)、催眠術(shù)等一系列事件。盡管有許許多多的前車之鑒,但歷史仍在一次次重演,不變的總是那一種幻想和癲狂。 如果可以給證券賬戶開戶數(shù)做一個(gè)指數(shù)的話,不難發(fā)現(xiàn)這個(gè)“開戶指數(shù)”與行情指數(shù)的相關(guān)性極高,且總有一個(gè)時(shí)滯效應(yīng),這也就表明,從以往的經(jīng)驗(yàn)來看,股市指數(shù)的上漲必然帶來開戶數(shù)的上漲,從邏輯上來說,開戶將帶來資金涌入,并進(jìn)一步推動(dòng)股指的上行,如此循環(huán)反復(fù)。但世上沒有“只漲不跌”的股市,許多新股民在市場(chǎng)居于如此高位之時(shí)仍然踴躍入市,除了受股市財(cái)富效應(yīng)的牽引之外,恐怕很大程度上還在于一種攀比心理在作祟:既然別人能夠賺錢,我為什么就不能賺錢?既然別人財(cái)富能成倍翻番,我為什么不能成倍翻番?由此可見,不少新入市的投資者就是沖著財(cái)富成倍翻番而來的,更何況,在別人都賺錢的時(shí)候,如果自己被拋下,那是怎樣的孤獨(dú)和失落?在股市資金推動(dòng)型的上漲機(jī)制下,越多人想賺錢,就越要有更多人的資金來支持。問題是,天下沒有不散的宴席,再激揚(yáng)的音樂也會(huì)歸于平靜的。監(jiān)管層近期屢次提醒對(duì)投資者的風(fēng)險(xiǎn)教育,值得新股民深思。 |
|
|
|