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| [債市觀察]特別國(guó)債不會(huì)令債市傷筋動(dòng)骨 |
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| 2007-09-03 韋瑤瑤 來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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上周二，突然有消息稱首期6000億特別國(guó)債向央行發(fā)行后，將有2000億直接面向市場(chǎng)發(fā)行。受此消息影響，上周債市結(jié)束22日加息后出現(xiàn)的一輪反彈，出現(xiàn)小幅下跌。
筆者認(rèn)為，2000億特別國(guó)債市場(chǎng)化發(fā)行并不會(huì)給債市帶來(lái)傷筋動(dòng)骨之痛。原因在于目前市場(chǎng)供求關(guān)系依然較為均衡。供給上看，在接下來(lái)四個(gè)月內(nèi)將有1.25萬(wàn)億央票到期，再加上巨額外貿(mào)順差，市場(chǎng)流動(dòng)性仍很充裕；而央行行長(zhǎng)助理易綱日前表示，央行發(fā)行特別國(guó)債首先是要平穩(wěn)，不會(huì)使市場(chǎng)流動(dòng)性驟然縮緊。從需求上看，下半年銀行信貸壓縮的部分或?qū)⑥D(zhuǎn)移到債券上來(lái)；同時(shí)未來(lái)幾月多家中小商業(yè)銀行上市后，需要購(gòu)買債券補(bǔ)充資本金，釋放大量需求；加上由于機(jī)構(gòu)存在跨年做多情況，第四季度很可能出現(xiàn)一輪需求高峰；另外，市場(chǎng)在經(jīng)歷今年上半年債市超跌后心理承受能力增強(qiáng)。這些均對(duì)后市發(fā)展起到積極作用。 |
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