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| [談股論金]炒權(quán)證：適時(shí)參與 謹(jǐn)記不可沉迷 |
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| 2007-08-13 鄧海歐 來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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近期權(quán)證市場炒作火爆，每天成交量巨大，某些交易日權(quán)證的成交量甚至超過了A股市場的總成交量，令人嘆為觀止。
事實(shí)上，由于參與交易的大量個(gè)人投資者往往并不熟悉權(quán)證產(chǎn)品的屬性、功能、運(yùn)行機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)因素，自身權(quán)益極易受損。據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，在已摘牌的十多只權(quán)證中，權(quán)證持有人錯(cuò)過價(jià)內(nèi)權(quán)證行權(quán)遭受的損失超過1100萬元，而錯(cuò)誤地對價(jià)外權(quán)證行權(quán)的損失也超過70萬元。
理性分析一下，目前A股市場中的認(rèn)沽權(quán)證，其內(nèi)在價(jià)值全部為零，也就是一文不值。而認(rèn)購權(quán)證則是有價(jià)值的，其內(nèi)在價(jià)值為正股價(jià)格減去行權(quán)價(jià)格的差價(jià)。即使如此，現(xiàn)在認(rèn)購權(quán)證的價(jià)格普遍超過了內(nèi)在價(jià)值，最少的溢價(jià)都有20%左右，如果行權(quán)，也會虧損，所以同樣不具備投資價(jià)值。
那么，既然權(quán)證目前沒有投資價(jià)值，為何近期炒作還如此火爆，究其原因大致有以下幾點(diǎn)：
權(quán)證和股票的最大區(qū)別就是T+0，當(dāng)天買入可當(dāng)天賣出，隨時(shí)止盈止損，可以說T+0賦予了權(quán)證強(qiáng)大的吸引力，吸引了一大批投資者樂此不疲。
而不加征印花稅更使權(quán)證投機(jī)成本降低。從參與權(quán)證投機(jī)者的構(gòu)成來看，由于絕大多數(shù)都是各個(gè)券商營業(yè)部的短線活躍資金，券商出于盈利性的綜合考慮對這部分活躍資金的收傭率普遍不高，因此炒作權(quán)證成本之低可以想象。
最后一點(diǎn)，權(quán)證一天的漲跌幅度比正股大很多，通常是正股當(dāng)天最大漲跌價(jià)格的250%。而T+0交易制度隨時(shí)可以買賣使權(quán)證的價(jià)格變化快、波動大，有時(shí)漲跌幅度達(dá)300%，投資者稍不注意，就可能大賺或大虧，刺激性很大。
猶如吸毒一樣，有的權(quán)證投資者一旦從權(quán)證炒作中嘗到甜頭就會欲罷不能，沉迷其中而不能自拔。其速漲速跌使其覺得炒作股票遠(yuǎn)沒有炒權(quán)證來得刺激心跳，為夢想獲得暴利而為之追漲殺跌不亦樂乎。
在上述三個(gè)因素的影響下，權(quán)證炒作得到活躍投機(jī)資金的青睞不足為奇。據(jù)悉，為了遏制權(quán)證的瘋狂投機(jī)性炒作，監(jiān)管部門提出了明確的意見，交易所更加積極支持券商根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力創(chuàng)設(shè)更多的權(quán)證，以平抑市場。
對于普通投資者而言，應(yīng)高度重視權(quán)證投資隱藏的風(fēng)險(xiǎn)。在通盤考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和對比了其他投資品種的風(fēng)險(xiǎn)收益因素后，或許更能深刻體會參與權(quán)證交易的不理智性。如果有高手沉迷于參與權(quán)證炒作，奉勸只能短期買賣，最好不要留在手中過夜。操作中一定要按技術(shù)圖形的趨勢操作，并自己設(shè)定好合適的止損價(jià)，一旦發(fā)現(xiàn)盤中跌破，要堅(jiān)決賣出而不能戀戰(zhàn)！ |
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