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| 2007-03-07 記者:張漢青 來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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本報(bào)訊
3月6日，高盛發(fā)表報(bào)告指出，中國股市的基本面依然良好，近期包括中國A股市場(chǎng)在內(nèi)的世界多個(gè)市場(chǎng)出現(xiàn)拋售的情況，主要是受到了全球風(fēng)險(xiǎn)偏好下降等因素的綜合影響。
2月26日，我國上證綜指首度站穩(wěn)3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，而在隨后的27日，滬深股市放量暴跌，雙雙創(chuàng)下1997年以來單日最大跌幅。與此同時(shí)，亞歐美主要股市相繼重挫。根據(jù)高盛提供的數(shù)據(jù)，截至3月5日收盤時(shí)，海外上市的中國股票指數(shù)——摩根士丹利資本國際(MSCI)中國指數(shù)和中國A股滬深300指數(shù)，分別由近期高點(diǎn)下挫了21%和9%。
高盛中國股票策略師鄧體順認(rèn)為，最近市場(chǎng)的疲軟受到了估值攀升(尤其是A股市場(chǎng))、市場(chǎng)對(duì)宏觀形勢(shì)和政策的不確定性的持續(xù)擔(dān)憂以及獲利回吐、周期性風(fēng)險(xiǎn)偏好下降等技術(shù)因素的綜合影響。與2006年5月時(shí)通貨膨脹導(dǎo)致的回調(diào)相比，市場(chǎng)目前似乎更關(guān)注于增長前景。
高盛強(qiáng)調(diào)，中國的宏觀經(jīng)濟(jì)和企業(yè)基本面依然強(qiáng)勁，該投行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)全球和中國增長前景總體看好的建設(shè)性觀點(diǎn)沒有顯著改變。再加上匯率可能進(jìn)一步升值以及流動(dòng)性方面的其它有利因素，所以從更長期來看，經(jīng)濟(jì)和企業(yè)經(jīng)營狀況仍將保持良好態(tài)勢(shì)。雖然近期市場(chǎng)可能保持短期震蕩局面，但預(yù)計(jì)H股和A股市場(chǎng)分別在14倍和20倍預(yù)期市盈率水平上將獲得有力支持，這意味著將僅有2.5%至15%的下跌空間。
高盛表示，對(duì)于部分有望受益于中國長期增長趨勢(shì)的高成長型股票，許多投資者由于估值太高而一直沒有買入。基于對(duì)下半年行情可能出現(xiàn)上升趨勢(shì)的預(yù)期，投資者在最近的市場(chǎng)拋售之后應(yīng)開始對(duì)一些股票進(jìn)行戰(zhàn)略增持。
高盛看好銀行業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、消費(fèi)相關(guān)行業(yè)、選擇性的原材料企業(yè)及基礎(chǔ)設(shè)施企業(yè)等，并認(rèn)為這些行業(yè)定位更好，可能從中國未來幾年里快速的可持續(xù)增長中獲益。
高盛同時(shí)提出警告，如果在市場(chǎng)盈利預(yù)測(cè)沒有調(diào)整的情況下，保險(xiǎn)行業(yè)股票的估值由當(dāng)前水平大幅提高，對(duì)該行業(yè)的看法將轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎。高盛的分析師認(rèn)為，基于當(dāng)前的基本面，該行業(yè)的估值將難以進(jìn)一步上調(diào)。 |
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